我国互联网上市公司财务状况的主成分聚类分析

【摘要】互联网上市公司的发展对我国GDP的增长起着不可忽视的作用，因此对我国互联网上市公司的绩效进行评价十分必要。本文借助统计分析软件对我国互联网上市公司相关财务指标进行主成分聚类分析，最后对我国互联网上市公司财务绩效进行了全面分析。

【关键词】互联网上市公司 财务状况 主成分聚类分析

一、引言

当今，互联网经济成了拉动消费需求的重要力量。2017年“双11”当天，全网电商平台的总销售额达到了2539.7亿元。在这个经济大背景下，互联网公司应运而生。

二、研究方法

（一）主成分聚类分析法

在多指标综合评估的排序问题中，仅按主成分得分对样品直接排序评价会有片面性，这时可以将主成分分析与聚类分析两种方法联系起来，称为“主成分聚类分析”。

（二）主成分聚类分析的具体步骤

设有n个样本，每个样本观测p个指标，将原始数据写成矩阵。

第一，建立变量的相关系数阵R。

第二，求R的特征根，λ1≥λ2≥…≥λm>0。

第三，计算写出主要成分并计算累计贡献率。一般取累计贡献率达80%-95%的特征值λ1，λ2，…，λm所对应第1，第2，…，第m（m≤p）个主成分。

第四，求p个观测对象在前m个主成分的得分。根据各个主成分的贡献率进行加权求和。

第五，根据前m个主成分得分运用K-means聚类，得到个案的类别，依据主成分分析确定各个项的类别排名，并进行综合评价。

三、互联网上市公司的实证研究

（一）样本选择

本文剔除了财务数据无法收集完整的公司，最终选取我国19家互联网上市公司作为研究对象。数据来源于国泰安数据库。

（二）财务指标体系的构建

本文选取了营业周期、总资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产增长率、每股净资产增长率、基本每股收益、每股净资产、每股资本公积、流动比率、产权比率、归属母公司股东的收益/负债合计12个指标。

（三）主成分分析过程

首先运用SPSS软件进行Bartlett球形度检验，得到观测值为189.956，对应概率P值为0.000，认为适合进下一步分析。

通过软件操作得到4个特征根的累计贡献率为80.185%，所以可以用4个主成分因子来代替原指标数据。

通过分析可以粗略地认为，因子1反映资产的增长程度，称为盈利发展因子，因子2反映企业的偿债能力，称为偿债能力因子，因子3集中反映互联网上市公司每股价值指标，称为综合扩张因子，因子4体现企业在持续经营能力，称为持续营运因子。

计算得到的各因子得分和企业财务综合评分结果如表1所示：

可以看出聚美优品的财务综合评价值排名第一，其次是唯品会和网易，其财务状况和经营成果处于比较好的状态。评价值最低的是人人网和途牛，说明其财务状况和经营成果未达良好的状态。

（四）聚类分析过程

运用K-means聚类法经过迭代发现选择分类数为4较合理，分类如下：

阿里巴巴、微博、携程、人人网、猎豹移动、途牛、迅雷、陌陌、58同城、搜狐、前程无忧、金融界12个上市公司财務特征比较相近，在进行财务预警分析时， 可归为一类。他们的各项能力居中间水平，将其称为综合类互联网上市公司。采取保守策略的投资者可以选择这些公司进行投资。

聚美优品被单独列为一类，其除了持续运营因子排名较低外，各项能力表现均良好，可将其称为扩张类互联网上市公司。

第三类有京东和唯品会，这一类的盈利发展能力是非常强的，故可以称之为高盈利类互联网上市公司。

网易、新浪、欢聚时代的持续营运能力强于其他上市公司，有较好的发展前景，可将其称之为成长类互联网上市公司。

四、研究结论

19家互联网上市公司中有超过一半的公司的财务状况处于不理想状态，说明我国整个互联网上市公司财务综合评价值偏低，应该采取相应措施加强经营管理。

作者简介：陈家宁（1995-），女，汉族，陕西宝鸡人，硕士研究生，研究方向：金融工程。