层次分析法在汽车行选股决策中的应用

尹露

(重庆交通大学经济与管理学院，重庆 400074)

1 引言

股票价值作为当前资本市场的热点话题之一，投资者通常会对股票的单一或少数几个指标进行评判[1-2]，而忽视了股票本身携带的诸多信息量[3]，这样不足以反映股票的真实价值。对于投资者来说，如何正确评估股票价值是他们准确发现投资机会的前提[4-5]。

本文简述了将层次分析法应用于汽车行业的股票市场中股票投资价值评价。查阅股票信息建立股票投资价值影响因素递阶层次结构；建立各因素之间的成对比矩阵，求出各因素的排序向量，并对其中的五支汽车行业中的股票进行了决策。

2 用层次分析法构造模型选取适当股票

2.1 确定影响选股的因素和构造层次分析结构

影响投资者选股的因素诸多，本论文将选取股票(A)作为分析结构模型的目标层。中间层为盈利能力(B1)、成长能力(B2)、营运能力(B3)。指标层为净资产收益率(C11)、总资产净利润率(C12)、主营利润比重(C13)、净利润增长率(C21)、净资产增长率(C22)、总资产增产率(C23)、应收账款周转率(C31)、流动资产周转率(C32)、股东权益周转率(C33)、市场供求(C41)、市场投资者(C42)、市场心里预期(C43)。

2.2 构造成对比矩阵和一致性检验

2.2.1 中间层对目标层的成对比矩阵

确定成对比矩阵是最关键的步骤。依据判断矩阵的标度，中间层对目标层的判断矩阵A为：

根据判断矩阵A，使用MATLAB软件计算矩阵A的最大特征值和最大特征值所对应的特征向量：w=(0.5867，0.0520，0.2162，0.1451)；λ=4.2097，CI=0.0699，CR=0.0777﹤0.1，即准则层B对目标层A通过一致性检验。

2.2.2构造指标层对中间层的成对比矩阵

按照上述方法进行一致性检验：w1=(0.7504，0.0782，0.1713)；λ1=3.0649，CI1=0.0500，CR1=0.0861﹤0.1。同理可得CR2=0.0279﹤0.1，CR3=0.0462﹤0.1，CR4=0.0559﹤0.1

2.3 求出各指标层在目标层的合成权数

子准则层对目标层合成全向量的结构模型的组合权向量如下表

表1 C层各要素对目标层的权重

C层对目标层的一致性检验：CI3=(CI1，CI2，CI3，CI4)*wT，RI3=(RI1,RI2,RI3,RI4)*wT

所以CR3=,通过一致性检验。

3 应用案例分析

本文选择了海马汽车，中通客运，精锻科技，日上集团，长春一汽共五只的股票作为参考对象，就2013年的个股行情做出理论分析。

3.1 运用层次分析求出选择股票的最佳方案

通过层次结构模型，其中第三层求得各因素对总目标选择适当的投资股票的权值重要性的排序分析，对其所选择的五只股票各因素作出评判，对相关要素采取百分制打分，再通过加权求和得出最终得分：海马汽车得71.38，中通客运得73.00，精锻科技得63.41，日上集团得64.25，长春一汽得67.79.

通过层次分析法权重的上述综合对比判断，从五只股票中可以得出优先选择排序：中通客运、长春一汽、海马汽车、日上集团、精锻科技。

4 结论

从本文的分析可以看出，层次分析法为股票选择的评价与决策提供了有效的工具。然而影响股票投资价值的还有许多其他不确定因素，本文只选择了一些有代表性的影响因素进行了分析，在现实操作过程中，仍要结合具体的情况对股票做出评价与选择。