淡季开门红，车市重回两位数增长

张恒

2017年我国车市增量的低迷，令很多人预计2018年并不会出现明显改观，更有甚者认为车市还会进一步回落。起初《汽车人》也秉持着类似的预测，但是在3月份的数据点评中，我们说车市可能会迎来曙光。原因是我们提出了两个模型去判断未来，一是货币政策走向和汽车的关联度；二是认为一年当中的淡季如果车市不差，那么全年的表现就可能超预期。如今来看，这两个模型的前提条件都在悄然发生着改变。

淡季转好

虽然并不想一再强调，货币市场的走向和车市卖了多少在关联性上有多么的契合。但在去年我们预计2018年车市可能不佳的原因之一就是，预计今年偏向紧缩的货币政策会持续。但余额宝的利息趋势已经显示出货币市场的利率正快速下降。上海银行同业拆放利率显示3个月期到1年期的市场利率均出现较大幅度的下降，趋势集中在3月的后半段并贯穿了整个4月。目前3个月期的市场利率已经从4.6%左右掉到了4.0%以下。

与此同时，在汽车市场3月份同比增长了4.67%，虽然增长率并不高，但增速突然抬头，可谓迎来曙光。4月份车市达到了11.5%的两位数高增长，令人意外。具体来看，2018年4月我国汽车销售了231.9万辆，同比增长11.5%，前4个月同比累计增长4.8%。轿车成为了增长生力军的这一情况在3月份已经初显，4月份，轿车同比增长达到11.2%，前4个月累计增长4.5%。SUV增长达到了18.3%，前4个月累计增长12.9%。商用车也显示出了不俗的势头，4月份卖出了40.4万辆，同比增长13.0%，前4个月同比累计增长6.6%。

新能源汽车在4月销售了81904辆，同比增长138.4%，不但维系了3月份令人惊讶的增长率，并有进一步扩大之势。其中新能源商用车销售10032辆，同比增长158.4%。如此态势到2020年，我国新能源汽车的市场总量将不容小视。

汽车的出口情况，在历经了一波回调之后，现在又有了更进一步的增长之势。令人欣喜的是，这波的汽车出口增长并没有伴随人民币利率的下跌。中汽协统计口径，4月份出口9.4万辆，同比增长39.5%。中国汽车出口至美国的并不多，所以中美贸易问题对出口数据应该影响不大。

有待考验

从近三年的月度销量柱形图来看，2018年表现完全不差。每年4月份到7月份是淡季，这次4月为淡季的销量开了一个好头，明显优于前两年。如果此趋势能够持续，那么对2018年全年的汽车市场表现，完全有理由持樂观态度。

从增长率的曲线中可以看得出，三四月份的增长程度是前两年所没有的，呈现出了强劲复苏的态势。当然，也可以看作是今年2月的表现太差，使得3月的曲线比较好看，这样的趋势如何走下去？5月份的数据显得尤为关键。

难能可贵的是轿车和SUV市场都有所改观，轿车一改之前甚至负增长的颓势，显示出了强劲的韧性。SUV市场也随之再度温和放量。

商用车的表现同样不错，说明本轮商用车的增长周期并没这么快就过去。这次商用车的增长很大一部分归功于客车出现全面的回暖，这显然这是由新能源客车的换代所致。货车方面段重卡和轻卡都实现了不错的增幅，分别增长了17.7%和18.6%。

新能源汽车呈增长趋势，但真正的考验还是要进入下半年看，尤其在8月份之后。

前4个月中国品牌汽车销量前十五位，上汽集团已经破百万辆，并且仍然保持两位数的增长。吉利汽车在第一集团里增幅最为显著，如此来看，应该会在5月份就拿到亚军的成绩。新车型带动比亚迪在一度消沉之后重新恢复增长，增长率最高的是江南汽车，达到了55%。广汽和重汽仍然保持着增长态势。这个图中我们欣喜地看到，那些销量下滑企业的跌幅出现了明显收窄的趋势。

总的来说，4月份的销量可谓超出预期。从库存的情况来看，似乎企业也预测到了这一趋势。如果淡季卖的好，那么全年可能会更好。从4月的市场表现来看，我们有理由显著调高2018年中国汽车市场的销量预期。