浅论中美贸易战对中国股市的冲击与影响

孙梁凯

【摘要】本文从2018年的中美贸易战争端出发，详细分析中美两个超级大国的国际贸易较量，并结合中国股市在四五月份的涨跌情况，分前中后三期来阐述中美贸易戰对中国股市造成的冲击和带了的影响，在这个历史性的转折期，去研究新的市场变化，去思考新的股市逻辑，去寻找新的投资机会。

【关键词】中美贸易战 股市冲击 投资机遇

2018年3月22日美国总统特朗普签署总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元，并限制中国企业对美投资并购，由此直接拉开了中美贸易战争端的序幕，也拉响了全球资本市场的警报。

前期：贸易战来势迅猛，这一重大贸易政策立即引发了全球经济市场恐慌，美股暴跌，当然也对中国股市带来了灾难性的冲击，沪深两市三大股指集体大幅低开，沪指开盘击穿3200点，创业板跌破1800点，个股涨少跌多，全天上证指数和深证成指均出现超过3%的跌幅，并且接下来几天大幅震荡，市场波动极大，风险情绪高涨。对于美国的单边贸易保护行为，中国的回应态度也是十分坚定，强硬捍卫自身合法权益，有信心、有能力应对任何挑战。虽然市场恐慌，千股暴跌，但是理性分析这一事件，美国加税600亿，而中国股市市值暴跌上万亿，这明显是市场过度恐慌造成的非理性下跌，风险都是涨出来的，而机会都是跌出来的。正如巴菲特所说，在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。每一次下跌都是在酝酿上涨的机遇，果然在3月27号市场暴力反弹，百股涨停，尤其是创业板高开高走大涨近3.6%，然而这波反弹成交量太少，反弹根基不牢，虽然迅猛，却也转瞬即逝。

权重股破位再加上消息面的利空，市场进入整理调整，由于对中美贸易争端后续的不确定性，避险资金主要涌入到黄金板块、中国反制裁重点领域的农产品板块和贸易摩擦加剧地缘局势升温的军工板块。同时机构较少现身，金额也不大；一线游资频频炒作热门题材股，从交易频率来看，都是短频快的模式，不少更是“一日游”，普通投资者难以跟上其步伐，市场短期赚钱效应比较弱。随着市场情绪的相对缓和，多个交易日大盘主要在低位震荡，横盘整理。

中期：进入四月份后市场则渐渐陷入一片死寂之中，中美贸易争端并没有得到初步解决，利空还没有释放完毕，同时盘面上多数个股杀尾盘明显，市场的情绪仍然没有得以完全宣泄。随着股市“4·19”魔咒的杀气渐渐逼近，大盘经历了一轮五连阴的下跌，上证指数不仅失守3100点，甚至直逼3000点，日K五根大阴线，个股一片绿油油，市场情绪陷入拔凉尴尬的氛围。即使是央行实施定向降准，释放了4000亿资金，这般的利好消息也只是暂缓了一些下跌情绪，力度和作用都十分有限。有时候股市也像围城：当行情强势的时候，一拨人怀揣资金疯狂往里冲，另一拨人则快速逃离。当行情弱势的时候，一拨人心态爆炸割肉清仓，另一拨人则等待黎明加仓前行。每一轮的大跌都在酝酿新一轮大涨的机会，短线操作控制好仓位，调整好心态，盲目地追涨杀跌绝对不是股市生存之道，弱势行情需要耐心，等待市场人气的恢复，等待市场资金的进入，以时间换空间。如果能在大盘跳水时坚定信心，坚守方向，则会在4月18日盘中迎来曙光，这天股市开盘后低开低走，创下了近期市场上证指数最低点3041点，但是在盘中各大板块复苏回暖，行情反转，短线赚几个点也自然轻而易举，这一市场行情的变化也说明了对于研究股价的上涨逻辑非常重要，一味的恐惧或是亢奋都不是正确的股市交易原则。

后期：中美贸易战不可能无限制的打下去，合则两利，争则两伤，市场似乎也在等待着贸易战的后续发展。随着特朗普会见习近平特使、国务院副总理刘鹤，并积极磋商中美双方的经贸关系，市场气氛也渐渐活跃起来。而这期间国际石油大抢了一把风头，布油自2014年11月以来首次突破80美元，因而5月18号这天午后油服概念股一度走强，像中曼石油和海默科技都双双封涨停，中国石油大涨了.33%，同时市场资金还主要流入煤炭、银行等板块，当日沪指也在上证50权重股的带动下出现反弹，收报涨幅1.24%。

当然消息面上最重要的还是中美两国达成共识，5月19日中美两国就经贸磋商发表了联合声明，在农产品、能源、知识产权、投资等多项领域开展更全面的合作，这不仅表明了中美贸易战的正式停火，还预示着中美贸易总量在日后可能会创新高。随着周末中美贸易磋商声明的发布，市场行情延续了上周五的上涨，趋势继续走好，各大指数均高开高走，同时次新股走强爆发涨停潮，市场短期赚钱效应火爆，上证指数也再度回到3200点，这个信号也是十分让人期待的。

总结：月有阴晴圆缺，股有潮涨潮落，历时近两个月的中美贸易战正式告一段落，下图是贸易战期间的上证指数日K线图。

由图1可见随着中美贸易战的打响，市场经历了三轮连续下探，当然这也是市场在消息面和外围环境下承受的结局。而贸易战握手言和，最终签订了协议，达成了共识，对中国经济来说消除了最大的不确定性因素，也对中国股市构成了极大的利好条件。

虽然未来市场变化无法精确计算，但可以预见沪指3200点也并非是一个反弹高点，目前还是处在一个筹码真空窗口，后期市场拉升压力并不大，不过短期可能仍然会经历一番震荡调整。但随着人民币杀入中东石油市场，再加上6月份A股将正式被纳入摩根士丹利资本国际公司（MSCI）新兴市场指数和全球指数，这必将吸引更多国际投资者的投资目光，对A股市场起到明显的推动作用，所以从中线行情来看，中国股市目前仍有很大的投资机会。

参考文献：

[1]田丰，石磊.中美就经贸磋商发表联合声明[N].人民日报，2018-05-20（2）.