内部控制影响企业融资决策有效性的思考

杨丽霞

引言：近年来随着我国经济体系的不断完善，社会经济的发展也迎来了崭新的黄金发展时期。但是受制于很多因素的影响，上市公司内部管理工作的开展还存在有很多的不足。这些问题的存在不仅影响了企业融资决策，对于企业未来发展也会造成一定的影响。除此之外很多企业对于内部控制工作的不了解、不重视，也导致了相关工作的开展举步维艰。放眼当下企业的发展，如何结合实际工作的开展需求加强内部控制工作的升级，这已成为亟待解决的问题。

一、我国上市公司融资状况思考

顾名思义，融资即是资金的融通，其作为一个资金双向互动的过程，不仅包含了资金的融入，还囊括了资金的融出。由于我国社会经济体系的发展周期较短，相关经验与组织结构尚不完整，所以在实际的融资过程中还存在有很多的不足。

1.出现股权融资偏好

企业的融资顺序应该以内部资金优先，紧随其后的是债权融资，而股权融资则属于最后的选择。这一融资选择顺序在西方发达国家的融资实践中已经得到了充分的证明。反观我国的企业融资，却呈现出了截然相反的局面。上市公司融资时会优先选择股权融资，而后才会选择债务融资。由于股权融资偏好的呈现，使得上市公司的财务杠杆收益不明显，这对于企业的长期发展而言十分不利。其次这种股权融资的偏好也已经为我国上市公司乃至证券市场的长期发展造成了很多不利影响。

2.资金使用率低

资金使用率低是呈现出的另一个特点，我国上市公司的融资计划书中通常会有很多的投资项目，这就难以形成企业的核心竞争力。其次在获得融资后，很多上市企业又会以项目环境不良为由，改变资金的使用方向，或是以发行股票等形式将资金投入到证券市场，这对于企业的长期发展以及证券市场的有序稳定造成不便。

3.债务融资结构不合理

长期以来，我国上市公司不仅存在资产负债率偏低的情况，同时负债结构本身也存在很多的不足。较高的流动负债水平会使上市公司在金融环境恶化时面临困境，同时也会增加上市公司的信用风险以及流动性风险。就企业未来的持续发展而言，如何有效的调整债务融资结构，无疑是相关工作开展的重中之重。

二、融资决策现状思考

1.融资决策控股股东“一言堂”

我国股票市场的股权分置以流动股和非流通股两种并存的形式为主，其二者股东之间的利益冲突也较为明显。同时我国上市公司的董事会中，三分之二以上都是内部董事，这使得其在融资决策的过程中存在有决定的权威。除此之外，我国上市公司内部控制环境也存在不足，这使得融资决策的内部控制机制无法有效运行。

2.融资决策信息不对称

市场上所有的经济主体均掌握着类似的市场信息，但是上市公司的经理层与投资者之间的信息却并不对称。双方处于一个信息非对称的环境之下，由于企业经营者的目标与投资者存在差异，使得其在特殊环境下可能出现逆向选择或是违背道德的情况。作为经营者一旦出现不惜手段操纵利润，那么对于融资决策的制定也会产生误导。

3.融资决策程序不科学

上市公司的融资方案制定以融资的成本以及财务报表作为主要的关注内容，对于融资决策的承诺以及可能对公司带来的风险却没有充分的考虑。对于上市公司而言，由于无法有效的控制企业获取资金的欲望，使得在寻求资金的同时会不计手段与成本，这往往使得投资项目的收益因准备工作的缺失而缺乏客观性。在此前提下作出的融资决策必然不合理。

三、基于优化融资决策的内部控制优化措施思考

1.完善公司的治理结构

公司治理结构的完善与否决定着内部控制的实际运转效率，作为企业内部控制的最高层次，公司治理结构的完善可以为融资决策内部环境的优化打下坚实的基础。所以为了保证融资决策内部控制制度的有效运行，公司治理结构的完善优化必不可少。公司治理机构的完善需要充分发挥董事会的作用。董事会掌握着融资活动的决策权与监督权，专业委员会的设立是实际工作开展的保障。

2.合理设计组织结构与责权划分

合理组织机构的设计以及责权划分的明确是提高企业内部控制意识的重要措施。这对于良好内部控制环境的建立大有裨益。作为企业应根据自身的发展实际，加快完善组织结构的设立。同时还应充分考虑正式的报告途径以及有效的信息交流方式。通过规范的组织机构设立，明确融资决策过程中的各项权限，实现科学有效的职责分工以及制衡机制。

3.对经理层制定行之有效的激励约束机制

公司董事会与经理层之间的关系十分密切，经理层除了掌握公司的实际经营管理外，还肩负着多种融资职能。作为公司管理结构中的中心黄基恩，经理层对于融资风险的掌握十分精确。所以需要充分调动经理层的工作积极性。激励约束机制的设立一方面是对经理层成员的鞭策，另一方面也形成充足的诱惑力，这对于实际工作的开展而言，无疑是如虎添翼。

4.充分发挥财务人员的作用

作为内部控制的基层参与者，财务人员不仅拥有专业的知识，对于公司财务状况的了解也十分的透彻。其对于融资方案的制定具有一定的客观性与公正性。所以为了实现融资决策的有效制定，应重视并发挥基层财务人员的作用。

结语：时代的发展日新月异，融资决策作为上市公司融资过程中最为关键的环节，其对于公司的未来发展走向起着十分关键的引导作用。内部控制作为企业管理调节的一种有效手段，其与融资决策的制定之间有着千丝万缕的联系。当下受制于多种因素的影响，我国上市公司内部控制工作的开展以及融资决策的制定环节都存在有很多的不足，这显然抑制着我国经济社会的持续发展。本文以此为基础，就内部控制的优化工作展开分析，旨在为融资决策工作的开展提供积极的参考。