2018年1～4月“两酸”、维生素市场分析

文│马桂燕［中粮（北京）饲料科技有限公司］

一、蛋氨酸

纵观整个2017年，国内的蛋氨酸市场整体呈弱势，供需面也略显供大于求；2018年伊始，延续2017年的颓势，饲料厂在元旦和春节的批量备货对蛋氨酸市场的影响甚微。从价格方面来看，1～2月，国内固体蛋氨酸价格基本围绕在20.4～21.0元/千克的区间振荡运行，液蛋则在16.5～17.5元/千克。进入3月，由于春节前蛋氨酸的逐步走弱，部分饲料企业在“买涨不买跌”的心理影响下，并没有做过多库存，随着饲料企业春节开工后补库的刚性需求，加上国外厂家联合挺价、停报，蛋氨酸价格开始触底反弹，但反弹力度有限；4月蛋氨酸整体需求极弱，市场价格整体再次下滑，截至4月底，国内固体、液体蛋氨酸价格，分别在20元/千克、15.8元/千克的弱势运行（图1）。

◎图1 2014—2018年国内固体蛋氨酸周价格趋势图

据我国海关最新统计数据显示，2018年2月我国进口蛋氨酸为6595吨，环比下降29%（图2），该进口量创下2014年以来的最低水平，这也是蛋氨酸在3月表现较强的主要原因之一。当然，近些年来国产蛋氨酸数量的逐步攀升，也使得国内蛋氨酸整体供应量依旧略显过剩。

◎图2 2012—2018年国内固体蛋氨酸月度进口总量对比图趋势图

预计2018年二季度蛋氨酸的整体市场行情依旧延续颓势，尤其是4月畜禽养殖效益极差，也很难对蛋氨酸行情起到有效的提振；另外，从近阶段全球蛋氨酸生产厂家的扩产或新增厂家的动态也可以看出，在未来的一段时间，国内蛋氨酸市场面临供大于求的压力依旧较大：

2017年11月，诺伟司国际宣布在美国德克萨斯州，建设一座液蛋产能为12万吨的工厂。

2017年11月，住友化学宣布在日本新居滨市的新蛋氨酸生产线，将于2018年秋季投产，该生产线的蛋氨酸产能为10万吨。

2019年德固赛在新加坡的二期工程项目，将新增加15万吨蛋氨酸产能。

紫光三期蛋氨酸项目将增加10万吨产能。

2018年1月，蓝星安迪苏股份有限公司称，预计在2021年中期，其液体蛋氨酸产能将达到年产18万吨。

从以上各厂家的生产动态和未来计划可知，未来蛋氨酸供大于求的局面或将持续严峻，全球蛋氨酸各大生产厂家将进入极其激烈的竞争当中，针对未来蛋氨酸市场价格的走势，依旧不容乐观。

二、赖氨酸

和蛋氨酸行情类似，进入2018年，赖氨酸行情似乎也进入了“寒冬”。1～4月，国内赖氨酸行情总体呈现弱势振荡局面， 98.5%含量的赖氨酸价格，基本在8.5～9.6元/千克的区间弱势振荡（图3）。

◎图3 2013—2018年国内98.5%赖氨酸市场价格走势图

2018年元旦以来，国内主流赖氨酸生产厂家为了刺激赖氨酸成交放量，主动大幅下调生产报价，从而使得国内多数大中型饲料厂做了批量库存，多数备货至春节后；之后赖氨酸市场基本进入“有价无市”的弱势局面；春节后，赖氨酸市场依旧疲弱运行，主流生产厂家继续下调出厂价也加剧了赖氨酸市场的颓势，相对而言，春节后饲料厂补库需求较旺盛，市场成交积极性也较好，但市场价格总体依旧呈现弱势。4月，国内生猪养殖效益极差，国内猪粮比价已经跌至5.5∶1，生猪养殖效益出现全面的亏损，这对赖氨酸市场形成了极其严重的打压，多数终端饲料厂批量备货的积极性也较差。

鉴于以上因素，5～6月，赖氨酸市场的行情依旧不乐观，当然业内应重点关注原料玉米、环保政策等因素对其市场价格的影响，尤其是环保因素对赖氨酸市场的影响；另外，从赖氨酸生产成本的角度来考虑，当前赖氨酸价格距离生产厂家的成本线已较近，其继续下跌的空间也十分有限，所以在其价格相对低点要毫不犹豫地进行策略性建仓。

◎图4 2016—2018年国内脂溶性单项维生素市场价格走势图

三、单项维生素

进入2018年，“暴涨过头”的B族维生素开始呈现逐步回落的态势，这与2017年下半年国内多数单项维生素价格大幅上涨息息相关。多数单体维生素的超常规上涨，在需求极其清淡的3～4月，处于逐步回落也在业内的意料之中，不过2017年下半年几乎所有单体维生素的飙升，也令业内人士瞠目结舌。

2017年10月30日，巴斯夫德国柠檬醛的事故使得维生素A和E生产的中间体供应受到很大影响，该影响要持续到2018年的6～7月，受此影响，欧洲市场维生素A市场价格大幅攀升至340欧元/千克，截至2018年3月下旬，国内维生素A生产厂家报价高达1500元/千克；和维生素A类似，维生素E的报价也因为该事件从50元/千克暴涨至130元/ 千克。

◎图5 2015—2018年国内水溶性单项维生素市场价格走势图

由于在复合多维生产中，维生素A和E的用量较大。因此，维生素A和E的市场价格暴涨，也给国内预混合饲料厂带来了极大的困扰。春节后，由于畜禽养殖效益欠佳，很难从需求面上对维生素市场起到有效提振，加上各单体维生素价格多数处于历史高点，尤其是B族维生素，其价格也呈现快速回落的态势；清明节后，维生素A、E以及泛酸钙的价格均开始呈现大幅回调之势。截至4月底，国内维生素A的价格在950元/千克，维生素E和泛酸钙的价格，则分别在90元/千克和110元/千克（图4、图5）；预计后期这些产品依旧会处于理性回归态势，当然生产厂家的提高报价以及限量出货，将会对行情起到阶段性的提振作用，但基本不会改变其整体行情的弱势，所以针对这些产品建议终端随买随用，库存不宜一次性备太足。

2018年维生素生产企业的整体成本依旧会居高不下，国内环保严格治理也会较为普通，鉴于此，5～6月国内B族维生素品种即使呈现回落态势，但要回落到之前的价格水平，概率也不会高。因此，当部分品种理性回落到相对价格低点时要进行批量补库，从而降低风险。（备注：以上预测是在国内畜禽养殖业健康发展的大背景下所做的预测，一些畜禽养殖疫情等突发事件不在此预测之内，仅供参考。）