汇率市场化对企业现金流管理的影响

徐恩霞

[提要] 汇率市场化是进一步实现金融开放的关键环节，在汇率市场化过程中，企业经营大环境和管理方法受到很大的改变。由于现金流在整个企业管理运行中具有重要作用，能够对企业经营和发展产生重大的影响，所以本文通过汇率市场化对企业现金流筹资活动、投资活动和运营资金管理的影响分析，简要概述汇率市场化下企业现金流管理所面临的问题，并提出相应对策。

关键词：汇率市场化;现金流管理;对策

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2018年4月12日

一、引言

汇率市场化是增强中国国际地位，降低中央银行的汇率维持成本，促进国际收支平衡，提高国际金融规则制定权的重要举措。随着汇率市场化不断深化和完善，能够有效消除或减弱金融市场上套利行为，促使国内外投资者开始自由进入国内金融市场。汇率市场化下，企业之间的竞争愈来愈激烈，如果企业想要经营发展下去，就必须要有足够的现金作为保障，而现金流的管理水平是企业能否稳定发展且保持竞争性的关键因素。这就要求企业在汇率市场化下要制定与本企业实际情况相符的现金流管理方案来规避可能存在的风险。

二、汇率市场化下企业现金流管理面临的问题

（一）企业内部管理机构与汇率风险管理理念落后。随着人民币汇率形成机制改革的不断深化，尤其是2018年3月26日，中国版原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌上市，人民币应用更加广泛，人民币国际化向前推进，金融环境发生了根本性变化。但由于我国长期实行固定汇率制度，直到2010年中国人民银行深化汇率形成机制，汇率风险控制才逐步走进企业的视野。长期的固定汇率制度造成企业汇率风险意识不强，没有将汇率风险控制工具作为常规的成本控制手段。企业往往在大的汇率风险出现后，在汇率波动给企业造成了巨大经济损失后，才想到使用汇率风险控制工具。此外，企业内部控制机构不完善，分工不明确;财务管理的权限混乱不清，财务监管不到位等，为汇率风险问题的出现埋下祸根，从而影响企业现金流的管理。

（二）企业缺乏人才培养。由于汇率市场化环境下的汇率风险具有不可预估性，导致企业的现金流管理容易失控，其实力不足以抵御外部风险，会直接导致企业资金断裂，危及企业的生存。因此，在汇率市场化环境下，企业要想谋发展，就必须重视人才的选择以及加强对现金流的管理。随着“互联网+”、云计算、大数据时代的到来，计算机与高科技大大提高企业现金流管理的效率，然而大多数企业总有部分人才跟不上变化莫测的市场环境，主要原因是公司缺乏有效的人才培养计划，公司员工之间缺乏竞争力，缺乏对外部经济环境的适应能力。

（三）现金流管理机制不完善。随着市场经济的发展，企业的规模不断扩大，伴随着是现金流规模的不断扩大，加强对现金流活动的管理成为企业经营活动的重要组成部分。而以前公司通过传统经验建立的现金流管理制度，已经不能满足现代现金流管理活动的要求，尤其是在汇率市场化环境下，很多公司并没有专门的风险管理机构，缺乏对汇率风险的把控，导致对现金流的管理不及时，影响现金流的使用效率。

三、汇率市场化对企业现金流管理的影响

在我国企业的发展中，企业对利润的关注程度远远大于现金流，所以对现金流的管理一直处于落后的状态。由于汇率市场化的不断加速，企业之间的竞争日益激烈。加之种种的内外因素、企业面临越来越复杂的经济环境，特别是我国进出口企业抵御金融危机的能力比较弱。因此，企业需要更专业性的现金流管理能力来应对这些问题。

（一）汇率市场化对筹资活动的影响。筹资活动是企业从事经营活动的前提，是企业进行再生产活动的有力保障。高效的资金运转循环是企业立足的血液，而合理的筹资能力则是企业间歇性的输血机制。在企业内部资金供求紧张的情况下，可以经由企业外部短期筹资帮助企业度过暂时性的资金紧张，因此筹资活动是企业生产经营必不可少的环节。而在汇率市场化下，企业对筹资活动缺乏足够重视并且筹资结构不合理，企业并没有找到适合本企业的资产与负债的比例关系，合理安排资产与负债的比例，使现金流达到最佳资本结构。相反，企业拥有较高的资产负债率，这往往伴随着较高的风险，容易造成资金流动风险加大、企业偿债压力增大、财务费用高，不利于企业的生存与成长。

（二）汇率市场化对投资活动的影响。投资活动是企业财务活动的重中之重，是企業能够获得利润扩大经营生产规模的基础。多元化的投资活动，可以使得企业在新经济形式下降低风险，提高获利的稳定性。企业也可以把投资重点放在生产经营中的薄弱环节，从而提高企业的综合生产能力。而在汇率市场化下，很多企业在制定发展目标上表现出短期利益至上，忽略长期规划的重要性，只关注企业短期带来的经济利益，对于企业长期发展具有盲从性。短期利润的获取可以大幅提高现金流，但是精确的长期投资才能使企业更加平稳的成长。企业对未来投资计划要有合理的统筹规划，投资计划应当在自身现金流支撑的基础上进行，不能影响现有经营活动的资金需要。此外，汇率市场化下，企业投资获现能力降低，具体表现为：一方面对于企业投资计划缺乏全方面的可行性分析，无法估测未来现金流是否能够支撑企业经营活动的正常进行，不利于企业的平稳发展;另一方面很多企业缺乏完善的现金流岗位和专业性的人才，企业管理人员对投资具有很大的盲目性。

（三）汇率市场化对运营资金的影响。汇率市场化下，由于某些企业风险意识比较薄弱，对企业资金的管理不够严格，导致资金闲置或者现金流不足，从而影响企业的发展。同时，在汇率市场化环境下，企业库存很可能进一步增加，不仅加大了仓库的占用，而且使得保管费用上升，占用大量企业资金，最终企业资金出现滞后现象。此外，企业应收账款很可能面临失控的危机，大多数企业缺乏有效的催收手段，形成坏账造成企业困境。运营资金的能力在企业中非常重要，它事关企业的成长上限，是企业能够成长的基础。作为现金流的重要环节，运营资金管理的影响不容小觑。

四、汇率市场化下企业现金流管理策略

（一）改变企业现金流管理理念。随着市场环境的不断变化、进一步深化汇率改革以及企业的成长、资金和人员规模的增大，如果企业的现金流模式没有改变，将严重影响企业的生产和运行效率，阻碍企业的进一步发展。企业对自身现金流管理的定位是不是合理精确，关系到企业的生存和成长。在汇率市场化环境下，企业更要找准自身现金流的定位，从而减少复杂经济环境对企业发展的影响。制定符合自身发展需要的基本战略，充分发挥现金流对整个企业管理的优化作用，更加合理的统筹规划，对企业的资本运行和资本管理进行调整。此外，在企业的实际发展过程中，现金流管理人员要摒弃以前的旧观念、旧思想，积极树立科学、正确的现金流理念。在实际管理中做到积极主动学习汇率改革方面的政策以及汇率改革的风险，并形成良好的时间观、价格观，以及相关的财务风险观。不断强化其内部管理，以提高企业的经济效益。

（二）完善现金流管理制度。在汇率市场化环境下，对于企业的现金流管理，要制定符合自身发展的管理策略与方针。所谓无规矩不成方圆，面对新的经济形式，企业要进一步拓宽企业现金流管理的内容，建立一套完整全面的现金流管理体系，保证企业科学有效的运行。同时，随着信息化时代的到来，企业需要加强资金的投入，购买会计电算化等相关的软件设备，使得企业的财务信息完整有序，企业的具体账目清晰明白，从而保障企业财务账目报表能够及时全面地反映企业的各项经济活动和业务内容。此外，企业现金流管理人员不要狭义地只负责对现金流动的记录与监管。更要综合运用现金流的专业性，对企业的项目进行可行性的分析和研究。从而提高企业决策的科学性与合理性，降低企业财务风险。

企业在健全和完善现金流制度时，应该根据企业自身的发展规划和发展目标，设置合理的现金流管理岗位，确立企业现金流管理岗位的职能，并且制定出科学的现金流管理制度。企业管理人员也可以根据整个制度的实施，观察计划与实际实施之间的差异，更好地提高整个企业的运行能力;企业审计人员要依靠自身审计的权利，监督与优化企业内部资金运营能力。

（三）注重人才培养，提升财务人员综合素质。企业现金流管理能力的提高离不开企业财务人员素质能力的提升。企业的现金流管理人员应提高对现金流预算的认知度，做好部门之间的资金调剂;另一方面，对财务人员要根据不同的业务精确地分配财务人员自身的任务与职责，通过专业与针对性的培训，使财务人员不断吸收新的知识与技能，扩展知识面，提升自身的综合素质，更好地适应在汇率市场化环境下企业自身发展的需要。此外，财务部门是对财务人员自身职业道德规范要求非常高的职业，财务人员综合素质的提高，可以有效地避免一些违法乱纪现象。财务人员的专业培训能使企业更好地留住人才，增强企业竞争力，对企业的进一步发展具有重要的作用。

五、结论

着眼于現今经济形势，由于汇率市场化进程的不断加快，世界经济越来越具有不可预见性，企业之间的竞争日益严峻，企业在现金流管理中的难度也在持续增加。因此，企业要根据自身的现金流现状，明确企业所面临的现金流管理方面的问题，结合自身的情况进行整改与优化。使企业决策更具有科学性与专业性。同时，加强自身现金流管理人员的综合素质，提高资金的运营能力，建立企业管理信息化，为企业安全高效运营创造良好基础。只有这样，企业才能放眼未来，砥砺前行。

主要参考文献：

[1]田思原.汇率市场化环境下企业汇率风险控制浅析[J].新会计，2017（3）.

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