公司研究

主持人语

海南深化改革意见的发布，虽然令市场在周初掀起了“海潮”，但外围美英法对叙利亚动手，还是在宏观大面上令市场产生了一定的避险情绪，沪指开盘后在金融、地产的领跌下一路走低，盘中一度跌破3100点。此后，老美限制中兴，国产替代芯片概念趁机走强，而央行降准也使受益银行股有所表现。当沪指刺破前低3062点后，博弈资金入场扫货，并借央妈连续实施逆回购向市场释放流动性的背景展开反弹。无奈谨慎的量能表达了市场态度，随着强势海南板块的落潮，沪指不仅未能站稳整数关口，反而有再下台阶之意。

所谓君子不立于危墙之下。上周嘉宾提到资金风险偏好仍处低位，在诸多不确定因素的影响下看来亦无甚改善。不过，当市场出现泥沙俱下的情况时，或许也正是给了价值投资者一个更具安全边际的便宜价格。——苏华

本周第一名 湘财沈阳 涨幅：7.53%

本周市场大幅回落，从周K线上看，上证指数收出破位长阴线，创业板指数虽然比较抗跌，但也连续三周收出阴线。从本周市场热点看，海南板块周初受利好刺激大面积上涨，国产软件、芯片等板块受益于贸易战表现也不错。不过从整体成交量上看，强势品种吸引新增资金的数量比较有限，市场仍是存量资金的博弈。在周末这些强势品种也出现了不同程度的回落。受地缘政治局势紧张的影响，军工板块有所表现，但也无法带动市场全面走强。而金融地产等权重品种的下跌比较坚决，表明市场资金厌恶不确定性的态度。从技术上看，沪指向下跌破3100点重要整数关口，此位置是震荡近一个月之久的平台下边沿，有比较重要的支撑意义，形成突破后，指数将继续向3000点左右寻求支撑。我们认为，短期内创业板强势的风格不会发生太大改变，建议投资者淡化指数，逢低关注估值较低的中小市值成长类品种。

本周第二名 和讯红掘金 涨幅：3.72%

本周，指数击穿左脚3062，创年内新低，沪指最低达到3041点，整体走势疲软，且成交量维持低位。上证50指数本周更是跌破年线，部分白马指标股继续创阶段新低。创业板方面，虽然同样有所调整，但整个回档幅度明显强于主板，更多的原因是由于芯片、半导体等概念在本轮震荡过程中，整体逆势上行。经历前期连续调整后市场元气大伤，短期走势也更多由情绪面主导。“中兴事件”爆出，一方面反映市场对中美贸易战升级发酵的担忧，另一方面引发了市场对芯片等高科技品种自主可控必要性的反思。

从技术上看，周三指数破位探底后，短线颓势很难改变，成交低迷，有利于多重底部的构成。箱体震荡的过程中，需要市场资金确认底部的有效性。从周四的反弹、周五的回档看，指数二次探底的必要性得到印证；创业板震荡加剧，更多的是二三月份积累的获利盘的高位分歧。指标股的内在价值不容忽视，短线宜控制仓位，择机高抛低吸，关注科技股中的低估价值。

汇顶科技（603160）：指纹芯片产品竞争优势明显

汇顶科技主要从事智能人机交互和生物识别技术的研究、开发。公司的指纹芯片不仅在手机市场的占有率持续提高，销售收入持续提升，而且指纹芯片产品一线品牌客户的旗舰机型上获得广泛采用，证明了公司全球领先的指纹识别技术得到客户的广泛认可。公司拥有领先的自主芯片和算法设计能力，在小sensor的设计、算法的匹配优化上有极大的竞争优势，未来仍将在电容式指纹技术保持产品和市场的强有力的竞争能力。公司支持玻璃盖板的指纹识别方案将会继续成为主流设计趋势；同时公司推出适应侧面按键的超窄边指纹芯片，拓展设计应用的灵活性。湘财沈阳

中国软件（600536）：国产软件龙头有望厚积薄发

作为中国电子信息产业集团有限公司控股下的大型高科技企业、国内领先的综合IT服务提供商，公司拥有自主软件产品、行业解决方案和服务化业务三个业务板块。公司在研发支出、财务费用等项目上均存在大额增加。公司计划2018年实现营业收入46亿元，成本费用占收入的比例控制在合理范围内，业绩方面有厚积薄发的预期。此外公司作为CEC集团旗下的自主可控软件供应商，铁路专用产品是公司重要盈利点。公司拥有较高的市场占有率，中标麒麟操作系统、达梦数据库，在国内具备竞争优势，自主可控空间有望逐步打开。

和讯红掘金

贝瑞基因（000710）：主营基因测序 精准医疗龙头

公司所处精准医疗行业，主营业务为以测序为基础的基因检测服务与设备试剂销售，以遗传学和肿瘤学为两个主要应用方向，构建覆盖生育健康、肿瘤分子检测与诊断的多层次产品及服务体系。公司不仅成功研发了无创产前检测技术（NIPT）并使其迅速在临床上得到广泛应用，同时，在遗传病筛查和诊断、肿瘤早诊两大领域也处于领先地位。目前已经完成了基因检测的全产业链布局。

精准医疗已被多国列入国家战略规划，为医药发展最有潜力的领域，预计市场规模在千亿量级。基因测序是实现精准医疗的基础，公司已成为国内龙头之一。民族证券

国民技术（300077）：收购斯诺实业进入新能源产业链

公司专注于集成电路和信息安全交叉领域的研发与设计，以信息安全、SOC、无线射频为核心技术发展方向，涵盖IC设计前端至后端全过程技术，产品涉及安全主控芯片、智能卡芯片、可信计算及RCC移动支付整体解决方案等多个方向及领域。2017年12月，公司拟通过全资子公司国民电商、国民投资现金收购斯诺实业70%股权，斯诺实业在锂离子电池负极材料市场形成较强的竞争优势，成为我国主要的锂离子电池负极材料供应商之一。现有产品以人造石墨为主，兼有少量复合石墨产品。我国芯片行业中新能源领域基本空白，进入具有重大发展机遇的行业领域一直是公司最重要的战略选择。西南证券 羅栗

廣信材料（300537）：PCB阻焊油墨龙头企业

公司PCB专用油墨主要应用于印制电路板的生产制造，PCB下游市场空间广泛，包括通信及相关设备、计算机及相关设备、电子消费品汽车电子、航天电子等行业。公司目前已经是PCB阻焊油墨领域市场份额最高的内资企业，总体市场份额仅次于全球第一的日本太阳油墨。目前公司所生产经营的主要产品均为公司自主研发，公司的自主研发能力和产品创新能力均位居行业前列。公司募投的8000吨感光专用油墨产能包括6000吨的液态感光固化油墨和2000吨的紫外光固化油墨，预计今年6月投产，将会有效缓解公司的产能瓶颈。公司收购的江苏宏泰，未来也有望继续保持高速增长。联讯证券

紫光国芯（002049）：集成电路芯片设计强者

公司是紫光集团旗下半导体行业上市公司，专注于集成电路芯片设计开发领域，是目前国内领先的集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商。公司深耕集成电路相关领域多年，凭借持续的技术积累、市场拓展和精心构筑的产品质量体系，智能芯片、特种行业集成电路、存储器芯片、FPGA以及晶体等核心业务已形成业内领先的竞争优势，产品及应用遍及国内外，芯片年出货量约10亿颗。公司2017年全年实现营业收入18.29亿元，同比增长28.94%。其中第四季度实现营业收入5.21亿元、归母净利润0.67亿元，分别同比增长23.34%和11.88%。

和讯红K线

华东医药（000963）：在研品种将提供长效驱动力

2017年公司医药制造业实现销售收入66.42亿元，净利润贡献约占公司整体净利润的75%。公司年销售超亿元的大品种已达7个。2017年度公司研发投入4.62亿，同比增长75%，主要用于相关新药研发、产品海外认证及一致性评价BE等工作，公司研发布局聚焦糖尿病、心血管、抗肿瘤、超级抗生素等细分领域，长期看研发将给公司持续增长提供长效驱动力。总体而言，随着公司销售渠道的进一步完善，核心产品百令胶囊和阿卡波糖将有望在基层医院和OTC市场端不断放量，免疫抑制剂不断拓展非移植领域和二线潜力产品新进医保放量将进一步提升公司未来持续成长的确定性。中信证券

高伟达（300465）：金融业信息化进程参与者

公司的主营业务是向以银行、保险、证券为主的金融企业客户提供IT解决方案、IT运维服务以及系统集成服务。依托完备的产品线、丰富的项目管理能力和突出的研发实力，公司成为国内仅有的几家能够提供金融领域信息化完整解决方案的IT服务商之一。公司在银行业具有较高的知名度和行业地位。公司经过多年的技术研发和服务创新，形成了信贷管理系统、核心业务系统、CRM及ECIF等具有较强市场竞争力和较高市场占有率的解决方案，上述系统已经成功应用于政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行及农信社，积累了丰富的应用案例和广泛的客户群。大同证券 梁威刚