关口失而复得 运行有所转好

钱向劲

本周B股大盘运行明显转好，周二探底回升后，周三、周四大盘继续反弹，全周沪综指在270点整数关口失而复得，5日、10日、20日均线突破，两市成交量继续小幅放大。周二证监会在盘中罕见发声，政策的密集发布已经初步显现出效果，稳定了市场整体风险偏好的同时使得整个市场看到了机会，周三题材股的全面活跃也可以看作是一种响应。周五受利多激励大盘继续上行，个股普涨，最终沪综指收报277.44点，全周上涨2.59%，深成B指收报4919.10点，全周上涨1.94%。

整体观察，政策底、估值底已经初步探明，并且成为了支撑市場稳定发展的重要因素。一方面政府高度重视股市的健康稳定发展，改革措施纷纷出台。同时包括上市公司回购、并购重组、险资参与优质上市公司等措施迅速落地，而兜底股权质押风险适时适度，大盘稳健筑底使得流动性风险得到缓解，目前政策举措效果良好。另一方面，估值优势比较明显。从中美对比来看，A股“正在成为最有投资价值的市场”。截至10月30日，A股主板市盈率为14.33倍，中小企业板为23.26倍，创业板为32.04倍。同期，美国道指平均市盈率为29.3倍，标普500指数为21.92倍，纳指为29.3倍。

对于短期走势，从技术上看指数连续反弹，成交量有所释放。总体上看，今年的10月行情可能是历史表现比较差的，这其中有很多原因，但市场看点颇丰，尤其是2449点低点，对于市场的指导意义很大。展望11月份，有几点需要重点关注。一方面，经历10月大幅震荡维稳后，11月份整体向好基础开始显现，资金若能跟上，或有赚钱效应；另一方面，政策底虽然夯实，但市场资金面仍有欠缺，大盘在大关口面前，仍会有反复。

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