2017年扎堆上市股谁在变身龙头？

赵康杰

三季报已经披露完毕，2017年扎堆上市437家公司，有谁至今还在创造较好的业绩？谁又在绩优表现之下遭遇市场错杀？

这437家公司都已经悉数披露其2017年财报，再结合此前披露的2018年一季报、中报以及刚刚披露完毕的三季报，这些公司上市之后的盈利表现能够更加全面地呈现出来。

对此，《红周刊》将通过对利润复合增长率、归母净利润同比以及环比增速等多项具体盈利指标进行限定，筛选出以“绩优+超跌”个股为代表的股票池。具体筛选标准如下：

（1）2016-2017年上市，以2017年上市的公司为主；（2）截止2017年连续3年净利润复合增长率>10%；（3）2018年前三季度归母净利润（以及扣非净利润）同比增长率>10%；（4）2018年第三季度归母净利润（以及扣非净利润）同比增长率>10%；（5）2018年第三季度净利润环比增长率>0；（6）今年以来股价累计跌幅>20%。

最终，根据上述标准筛选出部分绩优+超跌个股（见表1）。

行业基本面不确定性

推动公司估值下移？

《红周刊》记者梳理绩优+超跌次新股时发现，这些个股的业绩增长逻辑并不十分相同。

采掘化工行业一直被投资者视为夕阳行业，但是环保压力导致的去产能让金能科技、金石资源等公司受益。其中，焦炭主产区普遍面临环保限产，行业景气度提升支撑焦炭均价走高。《红周刊》记者了解到，焦炭供给持续收缩，据统计局数据，1-9月焦炭产量同比下降2.3%，从公司业绩中可以看到，金能科技作为环保优势企业，业绩也因焦炭限产涨价实现增长。环保收紧导致的氟化工全产业链中小产能退出亦利好萤石行业，让金石资源的业绩表现脱颖而出。

对于受供给侧改革带来的机会，投资者更需要从业绩长期持续性的角度动态验证公司的投资确定性。例如，涤纶产业链的高景气推动新凤鸣业绩增长。但事实却是，在近小半个月的时间里，随着涤纶长丝市场持续低迷，聚酯厂家的丰盈利润正在急速被稀释，涤纶长丝产品的利润空间严重缩水，市场环境恶化。新凤鸣的主要业务为民用涤纶长丝的研发、生产和销售，其主要产品的价格正面临着严峻的下行压力。

在资本市场中，风险与机遇往往相伴而行。旭升股份作为特斯拉概念股，虽然完美避开了今年以来国内汽车市场的低迷，但记者发现，2016年，公司对特斯拉销售收入占主营业务收入的比例为56.61%，尤其在特斯拉平价车型稳产难的背景下，公司对特斯拉严重依赖的风险愈发突显。

泥沙俱下处寻找黄金

“所有的季报、中报和年报数据只代表过去，而不是未来。”康庄资产董事长常士杉对《红周刊》记者表示，股价表现会在企业的基本面之前得到体现，如果没有可以兑现的增长预期，投资就会落入价值陷阱。对于《红周刊》记者统计的股票池，常士杉针对定制家具企业指出，在万科都高喊“活下去”的当下，家具类企业的发展前景并不那么确定。

但在与《红周刊》记者交流的过程中，常士杉认为元祖股份的机会要远远大于风险。常士杉对记者表示，相比于桃李面包30多倍的市盈率，元祖股份的估值仅为14倍，业绩增长强劲的同时，估值却远远低于食品饮料板块的平均值；而且元祖股份在上海徐汇区、浦東新区等地购入不少房产开设店铺，但是随着房价上涨，这些房产的实际资产与账面资产存在着巨大差异，掩盖了核心资产的实际价值，对于这部分资产也需要进行重估。“目前，市场最大的疑虑是元祖股份的销售净利率比较低，这主要是由于品牌宣传费用以及经销商分成所致，随着公司业务规模扩大，销售费用将会被摊薄，而且元祖股份也发力线上直销，这将对提升销售净利率有促进作用。”