弱势震荡行情 注意波动节奏

钱向劲

本周B股大盘连续多个交易日弱势震荡调整，两市B指均连收五阳，最终沪B指收于273.15点，全周下跌2.24%;深成B指更弱，盘中创出4262点新低，最终报收于4284点，全周下跌3.34%。

从影响市场的因素看，美联储12月如期加息，联邦基金利率目标区间上调25个基点到2.25%-2.5%区间。而在美联储议息前，我国央行定向降息。此次TMLF利率调整幅度小于普通降息。从利率调整幅度看，一般降基准利率时，利率至少下调25个BP，而此次TMLF相较于MLF优惠15个BP，力度不及普通降息。这表明当前的宽松，仍为渐进宽松。很明显外围欧美股市反复，对B股大盘有扰动，尤其是港股连续调整对B股影响更大。

值得注意的是，现在压制我国股市的两大因素正在边际改善。第一个是股权质押风险，目前包括险资、公募基金、私募基金以及地方政府出台了多项专户资金来化解股价质押风险，应该说现在股权质押风险集中爆发的可能性已经降得很低，但是个别股权质押比例比较高的公司出现局部的强制平仓的风险依然存在，所以对于股权质押的风险依然不能放松警惕。另一担忧是市场对于中美贸易摩擦的问题。当然阶段性资金面偏紧，但12月市场解禁数量较大，相关个股需要防范风险。综合而言，B股大盘能否真正企穩反弹，仍须及时跟踪大金融股、基建等市场主流热点的走向。热点方面，建议持续关注仍处在反弹周期的低位股，可以从中长线角度择优质个股布局。仓位需要控制好，因为当前市场还是在整体弱势的背景下，仍需保持谨慎。

粤高速B：公司主营高速公路和特大桥梁的商业开发和经营，是广东省开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一。公司聚焦于公路收费业务（贡献净利润的97%），其中控股路段广珠/佛开/广佛贡献净利润的74%。2020年佛开改扩建完成后有望带动公司整体盈利增长加速。