存货资金周转率对企业绩效的影响探析

彭红丽

摘 要：随着我国市场经济的不断发展，企业生产经营过程中的内外部市场环境

也越来越复杂，通过存货周转率来对企业的绩效进行评价存在一定缺陷，因此学

术界提出了通过存货资金周转率来评价企业绩效。本文从存货资金周转率的基本

理论出发，分析了存货资金周转率对企业绩效的影响进行理论及假设的分析，并

提出了几点关于存货资金周转率的建议，目的在于进一步了解存货资金周转率对

企业绩效的影响，并合理评价企业的经营绩效。

关键词：存货资金；周转率；绩效；影响

一、 存货资金周转率概述

存货资金周转率指标是以资金运动为中心，反映存货从采购付款（即资金初始占

用）到销售收款（即占用资金收回）全过程所需要的时间或速度。从计算分析的

层面来看，存货资金周转率为企业提供劳务、销售产品过程中获得的现金与存货

之间的占用比率，是对存货从购进、付款、销售回收资金的周转速度进行反映。

就财务评价体系的重要程度性来说，存货周转率只能对存货占用资金进行静态反

映，因此就会出现误导经营者决策的现象，存货资金周转率是为了弥补存货周转

率缺陷而提出的。

因为存货资金周转率是对每一类存货资金的周转速度进行计算，如果企业生产产

品较多，就要针对不同产品品种来进行分析，这样企业的经营管理者才能够对存

货资金的占用情况进行及时掌握，特别是当企业发生大量往来款项的时候，企业

管理者可以通过存货资金周转率来获得真实客观的存货信息。

二、存货资金周转率与存货周转率的不同

首先，存货周转率仅仅是对以物流为主要基础的周转效率进行反映，这就会导致

与计算存货资金周转率结果出现较大的差距。然而存货资金周转率可以对存货资

金的周轉效率进行客观的反映，尤其是比较适用于有大量往来款项的企业。

其次，对于企业来说并不是存货周转率高就好，应该对销售利润率与存货资金周

转率之间进行合理的互动分析，这样可以进一步确定该项存货经营是否可以带来

一定的效益，有利于避免出现由于降低价格来提高存货周转率而给企业经济利润

带来的损失。但是在“现金为重”的企业经营管理观念下，通过存货资金周转率

可以为降低运用资金的成本、提高资金的周转速度提供必要的参考依据，能够促

进企业的健康稳定发展。

三、存货资金周转率对企业绩效的影响

孙建国（2005）提出了从采购存货到销售回笼资金的全过程是需要一定的时间，

通过存货资金周转率可以对存货周转率的不足之处进行弥补，因此存货资金周转

率可以提高对企业营运效率分析的有用性。汪永兰（2006）认为要从财务方面来

对资金使用效率进行了解，改变原来以物流基础来计算存货周转率，要以资金流

为主要基础来对存货资金周转率进行计算。宋雅静（2007）认为通过资金流和实

物流来对存货周转率进行计算都是各有所长的，企业应该根据自身的特点进行选

择，存货资金周转率是对存货变现能力和使用效率进行反映，也就说企业的存货

资金周转率较高，就代表其使用存货的效率就越高，有着较强的变现能力和营运

能力。冯国强（2012）认为往来项目存货资金周转率应该分项目进行分析，主要

包括在产品、材料存货、产成品的资金周转率。通过这样的分类可以帮助企业管

理者及时掌握不同环节存货资金的使用情况和占用情况，可以大大地提高企业存

货管理的水平，最终实现提高企业经济效益的目标。罗小兰（2012）认为对存货

周转率的分析会出现资金回收与实物周转的相互分离，应该采用存货资金周转率

，这个指标可以对企业的营运能力进行客观的反映，企业短期偿债能力会受到存

货资金管理水平的影响，存货资金周转率的指标越大，就代表存货资金占用得越

少，能够实现较高的销售收入。

四、存货资金周转率对企业绩效影响的假设分析

在传统的管理理念中，存货资金周转率在企业中是越高越好，代表着企业并没有

发现大量囤积存货的问题，代表着企业有着较强的产品盈利能力，以及产品有着

较好的销路，关于存货资金周转率与企业绩效之间的关系，在国内外学者之间有

着两种不同的观点即线性和非线性的关系。在2011年徐新博分组研究了存货，研

究出了存货与ROE之间的关系是倒U的，并不是企业有着较高的存货资金周转率，

就代表企业有着较高的经营业绩，两者的关系并不是简单的线性关系，在学术界

很多研究也对这个结论进行了支持，因此本文做出了以下几个假设：

假设一：企业绩效与存货周转率之间的关系是倒U的，即当企业存货周转率上升到

极值点后，如果继续增长就会降低企业的经营绩效。

很多的研究者认为企业的经营绩效会受到存货资金周转率的积极影响，虽然存货

周转率和存货资金周转率的计算方法和出发点不同，但是两者都可以对企业的营

运能力进行评价，可以对存货的周转速度进行合理的衡量，因此可以进行下一步

的假设。

假设二：企业绩效与存货资金周转率之间的关系是倒U的，即当企业存货资金周转

率上升到极值点后，如果继续增长就会降低企业的经营绩效。

存货周转率计算存货周转速度是以物流为基础的，然而存货资金周转率是对存货

周转率进行的改进，存货资金周转率的出发点是存货占用的资金流。李宇燕、宫

俊梅（2012）认为存货周转率是以物流为基础进行计算的，不能客观真实地反映

出企业各类存货的流转使用情况，这也会影响到企业管理者合理的判断自身的营

运能力。孙建国（2005）第一次提出了所需要时间的存货资金周转率可以对存货

周转率的缺陷进行弥补，因此可以看出计算存货资金周转率在计算原理上比存货

周转率优越。

五、存货资金周转率的相关建议

1.分析存货资金周转率与销售利润率的关系

由于销售利润率与存货资金周转率之间的关系并不一定是同向变动的，也就是说

企业即使是有着较快的存货资金周转率，其销售利润率也不一定高，因此企业并

不能单纯地追求销售利润率与存货资金周转率之间高低与快慢的关系，而是最终

追求存货销售利润的多少。但存货销售利润的多少又受到存货资金周转率快慢与

销售利润率高低的影响，同时两者之间的影响程度和方向有着明显的不同，因此

企业需要对两者进行科学合理的互动分析。

企业要对销售利润率与存货资金周转率之间的互动进行分析，目的在于及时找出

加快存货资金周转率幅度大于利润率降低幅度的产品，也就是说当一些企业想通

过对一些产品品种的存货通过降价的方式来提高销售量，实现提高经济效益的目

的，在这个过程中企业就需要对加快存货资金周转率与降价幅度的关系进行分析

，是不是通过一定幅度的降价可以带来更大幅度的存货资金周转率加快。一些学

者认为降低销售价格与销售成本是不相关的，因此对存货周轉率是不会产生影响

的，但是这种观念是不正确的，虽然降低销售价格仅仅与单位销售成本有关系，

但是却会对销售总成本变化产生较大影响。由于降低销售价格会导致销售量的提

高，因此也会进一步增加存货销售总成本和减少存货的平均余额，会大大提高存

货周转的效率。因此企业要在分析销售利润的绝对指标的前提下，充分考虑销售

利润率与存货资金周转率之间的关系。

2.灵活地应用存货资金周转率

在分析企业营运能力的过程中，如果市场经济放缓的情况下，就必须通过对存货

资金周转率指标的计算来为企业经营者进行决策提供信息支持，经过研究我们发

现企业绩效可以通过存货资金周转率来进行较强的解释，能够提高存货会计信息

的完善性，通过这种方式企业的信息使用者能够及时掌握全面准确的存货会计信

息，可以大大满足投资决策的实际需要。通过以上假设我们可以得出，企业存货

周转率及存货资金周转率都与企业绩效存在着一定的倒U关系，这就说明在生产经

营过程中企业并不必须减少库存，而是要按照实际的生产经营情况来对存货的数

量进行确定，这样才能不断提高企业的经营绩效。

同时，如果国家的经济发展态势良好，企业存在应付账款、应收账款等往来款项

，就必须对存货资金周转率进行计算，这样可以弥补存货周转率中的不足之处，

大大提高会计信息的科学合理性，为经营决策者进行决策提供较大的帮助。具体

来说，企业要增加存货资金的周转率，应该将涉及存货资金流转的相关问题考虑

进去。

（1）原材料的资金周转率。在权责发生制原则下，企业原材料资金流转和实物流

转可能出现明显的差异，因此资金周转也可能晚于或早于原材料入库验收的时间

。例如如果先付款，预付账款是原材料资金的主要占用形态，如果后付款并没有

实际占用存货资金，存货的实物形态也并没有在账目上体现，应该反映的是应付

账款，如果原材料入库和付款一起发生，占用原材料资金的是原材料存货，因此

原材料资金周转率应该与原材料存货周转率相一致。

（2）在产品的资金周转率。产品在生产过程中不会发生赊购和赊销的情况，因此

在产品存货周转率也是在产品存货资金的周转率。

（3）产成品的资金周转率。在销售产品的过程中，企业可能进行的是赊销，实际

收到的货款也会是预收账款，因此企业在对产成品资金周转率进行计算的时候也

要将以上问题考虑进去。

存货资金周转率对于企业绩效可以产生一定的影响，两者之间存在着一种倒U关系

，因此企业为了提高自身的经济效益，要加强对存货资金周转率对企业绩效影响

的研究，这样才能通过存货资金周转率来正确评价企业的绩效，促进企业健康稳

定发展。

参考文献

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