金融市场扭曲对产业结构的影响研究

房长健

摘 要：根據统计年鉴，2015年第三产业占国内生产总值的50.2%，比2014年多增长了2.4%，而第二产业2105年占GDP的40.9%，比去年减少了2.2%，这一增一减，拉开了两大产业占GDP的比重的差距。产业结构升级是当今的经济发展的焦点。而金融作为不可缺少的要素，它的好坏会对其有着很大的影响。如果扭曲，产业结构的升级也许会发生停滞状态。

关键词：经济：金融影响

文章编号：1004-7026（2018）12-0026-01 中国图书分类号：F832；F121.3；F224 文献标志码：A

1 文献回顾

对于金融市场扭曲，很多学者研究其扭曲的原因，而根据学者的研究发现，其原因主要是利率及信贷这两方面。如王国刚、董裕平认为，国家为了经济增长，货币政策上倾向于直接的信贷管控和利率管制，导致金融多种扭曲，政府管制伸展到金融各个角落。具体的，李程从利率管制方面认为，我国的金融体系是一个二元体系，分为正规金融和非正规金融，并且两者之间的利率也是不同的，央行的利率管制是导致金融扭曲，也引起投资利率下降等问题。邓纲赞成金融的二元体系，同时也认为利率管制扭曲了这两个市场。而对于利率管制引起投资率下降这个问题，陈彦斌等有不同看法，他们认为利率管制扩大了投资规模，导致资本产出比升高，从而投资率不是下降而是提高。不仅如此，利率管制会降低我们居民家庭的可支配收入，从而引起消费减少。李瑞鹏等对于利率管制，他们主要研究了其中的贷款利率，他们发现我国控制着贷款利率的下限，使得我国的借贷市场不是完全竞争市场，企业承担了过高的贷款成本；再比如信贷这方面，时磊、田艳芳认为正式金融机构中存在着“所有制歧视”和“规模歧视”现象，国有企业和大型企业更容易获得更为低廉的资金价格，这结论也得到了盖庆恩等的肯定，而这两种歧视，张杰等也一致同意其看法。国外也出现过金融扭曲的情况，陆晓明认为美国及全球金融市场价格扭曲及资金错配现象再现的深层原因则是危机以来全球金融监管加强、主要央行实施超常规货币政策、各央行间货币政策出现分化。A.Guariglia、S.Poncet也提到了金融扭曲的一个原因，就是金融资源配置的政治安排使得主要的资金被配置给了效率相对低下的国有企业。通过上面研究发现，利率管制和信贷管控是扭曲的主要原因。

2 实证分析

根据上面的文献综述，再加上前人的相关的很多研究，本文将金融市场扭曲主要考虑的是信贷歧视，而金融市场扭曲对产业结构的影响主要针对的不同产业的影响的比较，本文主要是研究第三产业产值占比。根据这个理念，我们建立回归模型，来得出实证结果。

本文选取的解释变量是CREDIT，反映信贷歧视；被解释变量本文选取服务业占比SERVICE。

由于一些变量不能直接得到数据，所以通过一定的计算，本文是用“[全部信贷*（1-国有经济固定投资/全社会固定投资）]/GDP”求出来的非国有企业信贷份额来代替CREDIT，SERVICE是用“第三产业产值/GDP”，这样一来，数据获得就相对比较容易，可以从统计年鉴中获得。本文的数据是2006年-2016年的相关变量数据。

根据选取的变量，可以设定回归模型：

数据代入后，回归结果如下：

由上图的实证结果我们可以知道，解释变量credit的系数为正，而且其P值是小于0.05的，所以是呈正相关。

结束语

根据前面的理论和实证分析，我们知道，非国有企业信贷份额越高，则第三产业的产值占比就越高，而且非国有企业份额越高，金融市场扭曲越低；第三产业占比越高，则产业结构发展越好。因此，金融市场扭曲越高，则产业结构发展较差。

参考文献：

[1]王国刚，董裕平.中国金融体系改革的系统构想[J].经济学动态，2015，03：9-21.

[2]李程.利率管制、金融扭曲与投资效率[J].财经论丛，2012，02：51-56.

[3]邓纲.人民币利率管制的扭曲效应、规则缺陷和制度重构[J].北京理工大学学报（社会科学版），2015，01：126-130+141.