浅谈美联储加息对我国金融市场的影响

邢淑菡

伴随着我国汇率、利率改革的不断实施，国内资本市场的打开，国际市场进一步影响了国内金融市场。在现阶段的经济形势下，从我国金融市场出发，探究了美联储加息对中国带来的影响以及解决对策。

美联储加息 金融市场 影响

美联储加息是国家货币政策制定过程中的重要參考依据，也是世界资本市场的核心事情。2018年，美联储已加息两次，预计下半年还有两次加息的可能性。这类上调是美国在金融危机以后利率降到0的基准以后，美联储2016年以来由量化宽松政策转变到美元缩表的重大变化。加息说明了美国量化宽松政策的结束。可以预测，美联储在未来的几个月也许还会提升联邦基准利率。由于和金融市场与世界经济的关系更加紧密，中国将会受到美联储加息的影响。

美联储加息对我国金融市场的影响

（1）中国货币市场方面

尽管在早些期间中国虽废弃了美元与人民币之间的关联汇率，而采取一揽子货币政策，可美元作为全球主要储备货币，必然与人民币之间有紧密联系，况且我国是美国国债的最大债权人。人民币是不是稳定对亚洲经济拥有一定的影响，人民币的下行压力可能会导致其亚洲核心的贸易伙伴经济产生波动。根据中国的现实情况，人民银行在货币政策方面仍然具有对冲的区间，并且在面临美联储的紧缩货币政策的形势下采用了对策。比如使用全面降准与降息等方法来降低可能的影响。结合以上论述，美联储加息对我国货币市场的冲击是能够预见的。

（2）中国黄金市场方面

美联储加息，造成相对于美元来说的黄金的吸引力减少，资金市场肯定会出现大量资金流出的现象，而且由于美元的上涨也许会造成黄金价格的大幅度下跌。2015年，尽管美联储还没有公布加息，可是出于对美联储加息的预期，国内的黄金市场就已经下降了10个百分点，而在17日美联储进一步实施加息以后，大部分投行就预期黄金将要跌破1000美元下降至三位数的程度。然而从多次美联储加息对我国黄金市场的影响来看，对于本次加息，从近期来看肯定是降低了黄金价格，美元指数的强势一定会形成下行压力，可是供需状况与经济基础情况仍然决定了最终黄金的中长期走势。

（3）中国股票市场方面

从美联储在过去30年的时间中共计五轮比较明确的加息周期能够得知，每一次加息以后，资本市场都会产生显著的反应。总体来讲，短期内的加息会对美国股市产生一定的冲击，然而也会对中国的股市产生一定的利空。经过探究我们能够得出以下原因，一方面是人民币引进SDR有助于吸引资金流入A股市场，也有利于流出对冲美联储加息所产生的热钱，于是，A股中期应该比短期格局强。另一方面美联储加息，市场资金就会逐渐往美国流进，美元就会不断上涨，其余非美货币就会不断下跌，就是人民币下降，中国股市就会不断上涨的。只要我国政府对策对路，想来美国“薅羊毛”很难凑效

（4）中国债券市场方面

美联储加息对我国的债券市场带来的影响较为乐观，美元的上涨对我国债券市场的作用比较有限，一方面是由于我国债券市场比较封闭，另一方面，中国整体的外汇储备充足，外债风险很低，常常产生项目顺差，央行有实力保持汇率的稳定。汇率可以反映出一国的经济实力，唯有经济平稳，汇率才可以实现稳定。因为最近央行的焦点已经逐渐转移到加大扶持实体经济的基本面上来，为了控制我国的经济形势，央行还是有更大的放松空间，为了振兴经济，央行应该实施货币稳健偏松政策，由急于去杠杆转为稳步降杠杆。

应对美联储加息影响的相关措施

本文依据以上探究，可以理解成美联储加息对我国经济的影响具有一定的局限性。可是一定要承认美联储加息对中国经济的发展依然具有一定的阻碍，中国如果想要降低美联储加息带来的不利影响，就需要重点实施全面深化变革进一步提高国家经济进步的内生动力，而且对美联储加息的方针保持谨慎预期，并利用汇率与货币方法的灵活性来提高中国经济面临国外冲击的应对水平。使用对应的方法，进一步确保中国金融市场的可持续发展。

（1）降低实体经济的融资成本

可以利用美联储货币政策的规范落实，进一步降低实体经济的融资成本。一是，提高货币政策的公开度，对货币政策传导体制进行完善；二是，完成稳定预期，促进货币政策的扭曲效应降至最低，强化货币的可操作性，避免脱实就虚。

（2）健全与强化跨境资本的流动管理

健全与强化跨境资本的流动管理，进一步预防也许会形成的国际资本的异常流动情况。一方面创建跨境资本的测评预警指标体系；另一方面提高人民币汇率的弹性，进一步注重热钱流，进一步控制人民币套利衍生的工具；最后是强化国际金融的监管工作，共同面对跨境的金融危险。

（3）进一步落实“一带一路”战略

进一步落实“一带一路”战略，释放过剩产能，并且利用自贸区等措施强化多边贸易体系的创建，创建良好的外贸环境。强化我国对外开放区域的要素流动转变、转型速度以及国际产业转化，促进国际经贸机制和经贸合作的健全改善、中国和合作国家的经济结构转变。

（4）使宏观经济维持稳定，为强化改革力度争取空间与时间

坚持宏观调控的“底线思维”，不沉迷于安逸和稳定，尽力维持宏观经济的稳定发展，避免发生经济危机以及系统性金融风险。通过稳健货币政策以及积极财政政策的进一步落实，促进经济的平稳增长，为进一步实施改革争取一定的空间以及时间。

结语

总而言之，中国想要应对美联储加息带来的影响，重点需要通过全面深化改革进一步提高经济高质量发展的内生动力，而且保持汇率与货币政策的灵活性，进一步强化顺应外部冲击的职能。一是，实现新旧动能转换，推进供给侧机构性改革，从根本上跳出“土地财政”、不断降低房地产产业在我国经济增加值的比重；二是，提高货币政策的可信度，强化预期，对货币政策的传递体系进行完善；三是，利用自贸区等策略强化多变贸易体系的改进，保持宏观经济的稳定运行，使用稳定、灵活的货币政策，避免经济危机的冲击以及系统性风险的产生。

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