大额可转让定期存单对银行业的影响及发展建议

李悦

大额可转让定期存单最初开始于美国花旗银行，我国交通银行在1986年首先提出。大额可转让定期存单业务作为一种创新型金融工具，促進了西方国家的短期融资市场发展，然而这样一种优势性很强的金融产品，在中国开展7十年之后便无疾而终，面对现今我国金融市场的发展和完善，我们又对大额存单提出7期望。本文对大额存单发展的可行性和必要性进行分析对银行业的影响，并提出了在新形势下发展我国可转让定期存单市场的措施建议，以期对我国大额存单市场的发展有所裨益。

大额存单 定期 可转让

近些年来，我国的金融市场不断的改革与进步，特别对于利率市场化的改革更甚。大额可转让定期存单在这次改革中再次被推到了人们的眼前，其实我国商业银行在1986年的时候就由交通银行率先引进了大额可转让定期存单的业务，但是因为种种的因素在1997年期间被暂停。作为二十一世界第二大经济体，我国在世界经济体有着举足轻重的地位。在历经二十多年的业务发展，我们已经意识到大力发展大额可转让定期存单业务的重要性，和一个稳定的金融环境密切可分。

大额可转让定期存单市场的发展历程

我国正式推出大额可转让定期存单的时间是20世界80年代末，虽然我国的大额可转让定期存单至今已经有了将近30年的历史，但是其发展相对比美国来说还是相当的缓慢和落后的。我国的大额可转让定期存单大致可以分为：（1986-1987年）萌芽时期、（1989-1996年）发展时期、（1997-2004年）萧条时期、（2005年一现在）复苏时期这四个阶段，大额存单在2005年以前发展缓慢的原因主要是来自于利率监管、国家政策的限制和大额存单自身存在的不足等等=在历经长时间的创新与改革，我国金融市场在很多方面的条件得到非常大的改良，特别是在2015年6月2日《大额存单管理暂行办法》由中国人民银行公布发行，这样子给我国重新推出大额可转让定期存单奠定了基础。文件要求具备发行资格的银行正式推出大额存单这一金融产品。其中，机构购买大额存单起点金额高于1000万元，个人购买大额存单起点金额要高于30万元。结合利率市场化推进进程和金融市场发展情况，人民银行可对大额存单起点金额适时进行调整。

大额存单的收益率由金融机构根据市场资金供求以市场化的方式确定，目前已发行大额存单的收益率大约为同期限存款基准利率1.4倍左右，高于各银行存款挂牌利率。从上表2中可以看出大额存单流动性强，可在二级市场卜转让，还可用于办理质押业务；安全性高，以银行信用为基础，并受到存款保险机构保护；收益性高，高于普通定期存款利率。现今我国的广大投资者可通过银行营业网点、网络银行、手机银行等方式购买大额存单。

在新的条件下发展我国大额存单市场的可行性与必要性分析

（1）发展我国大额存单市场的可行性

1.利率市场化悄然拉开了序幕

在“十二五”规划中，央行明确要求稳中求进推动利率市场化改革，这可能会让我国利率市场化会取得更好的发展。在利率市场化后，大额存单会超过普通存款存单利率的卜限，这样子会有益于投资者获利。此外，存单和利率的发展两者可以是相辅相成、互相进步的，比如说存单的提出就促进达到利率的上限。

2.股票二级市场的形成和不断的发展

在1986年我国股票二级市场慢慢形成雏形，二级市场特别是国库券转让交易的市场在1991年也初步形成，从那之后二级交易市场的不断得到进步完善，而利率市场化作为市场经济发展不可或缺的一环，也开始出现市场不断完善，交易者之间越来越积极热情，交易量也在不断增加。

从总体上观察大体还是呈递增的趋势，就算期间年增长率有一定的起伏波动，但是我国国债发行额每年都比前一年增加。随着金融体系不断建设完善，利率市场化得到全面发展。与此同时，得益于二级市场的不断发展，在政党以及领导人正确领导下，我国金融系统不断进化和完善使得大额存单的可转让流动性得到了保障。

（2）发展我国大额存单市场的必要性

1.有利于商业银行开展主动的资产负债管理。

被动负债管理和主动性负债管理这两种是日前商业银行的负债管理的方式。被动负债管理，就是客户自己决定存款取款的金额，主动权在客户手里，银行不能决定负债情况，现在大部分银行属于这类；主动性负债管理，就是和被动负债管理相反，银行占据主动权，可以利用一些金融工具的发行比如大额存单和国债这样子主动调节存款资金金额的大小，适当调节负债结构。在面对日益严峻的金融环境对于银行而言就非常关键。

2.为央行增加创新的公开市场操作工具

大额可转让定期存单可转让、利率可变、期限短和面额大特征，中央银行根据市场二级交易市场情况买进或者卖出大额存单量，买进就可以投放大量资金卖出就可以收缩资金，这样子合理调节宏观经济市场的流动性，作为一种创新的公开市场操作工具，有利于日前我国调节货币供应量。大额可转让定期存单的发行就可以回笼投资者手中的资金，大额存单相比较于普通存款更具有稳定性，进入证券市场减少货币资金的供给，资金进入房产导致的泡沫经济就可以得到改善，通过调节资金的流动性可以在一定程度上抑制通货膨胀的发生，特别是股市的资金就会得到抑制。我国大额可转让定期存单的推出对

银行业的影响

（1）商业银行推动利率市场化进程

大额存单的推出给了商业银行很多的定价主动权，商业银行的利率定价能力要提高，特别现在是存款利率市场化的重要理财产品。商业银行要想加快存款利率市场化的进程，就要以大额存单为起点进行利率创新特别是存款类创新产品。与此同时，大额存单的发行有利于银行负债结构的良好优化，表内外资金占比例的调整，存款基数的大力扩大。现在“金融脱媒”现象越来越严重，在这种现象影响下，我国商业银行居民储蓄存款增速放缓，而居民储蓄存款是我国商业银行主要的资金来源，使得商业银行减少了安伞和稳定的资金来源，推升银行的负债成本，使得银行营业利润会受到影响。

（2）将对银行业格局产生一定影响现在利率市场化和互联网金融的大力发展，虽然存款是商业银行的主要资金来源，但是银行存款的重要性正在逐渐减弱，代替的是对理财和大额存单等新型工具的合理利用，提高整体的运作能力，大额存单对于银行、企业、个人来说是个多赢的选择。投资者可以通过柜台或者网上银行、手机银行等电子渠道购买，这也是自由流通的必要条件。银行的发展途径也增加了一些。在将来商业银行会更加重视结构优化和稳定发展，而不是单单重视存款规模。这对于在创新产品领域有优势的银行是非常得利的。

（3）银行通过大额存单主动型负债手段可提高负债资金管理水平

近年来银行都出现“钱荒”现象，钱荒就是指由于流通领域内货币相对不足而引起的一种金融危机。出现钱荒这也从侧面反映出同业批发业务增多，期限错配严重，流动性管理水平存在缺陷。其实所有的宏观经济数据都显示中国的金融体系和银行系统是不缺钱的，银行间的钱荒主要原因在于银行表外资产的期限错配。当觉得未来市场利率有卜升的趋势，为避免利率风险，建成市场利率化形成机制商业银行可以提前固定利率发行大额存单获得资金来源，不仅仅可以提高资金使用效率，还可以降低资金成本，关键的是提高了负债资金管理水平。长远来看可以使得银行流动性风险得到降低。大额存单作为商业银行自主配置的流动性管理创新工具，提高银行的资源运用效率水平。

（4）加剧银行业竞争

现在日益加剧的竞争情况会让大、中型银行处于非常有利的竞争优势，而小银行处于劣势只能通过高利率让更多投资者进行投资。这一时期，银行业会有市场优胜劣汰的选择。存款保险制度和商业银行市场退出机制也是非常重要的，所以监管当局要加快改革进度。其实银行信贷行为本身存在一定的亲周期效益，亲周期效益是用来描述经济变量与经济波动之间的相互关系。有人提出大额存单的推出很有可能会导致存款市场的亲周期效益，由于预期贷款比重会随着经济周期而波动，因此逾期贷款的资本要求就会表现为亲周期性。

我国发展大额可转让定期存单市场的建议

（1）大力推进利率市场化

随着近年来金融体制的逐步改革，再加上央行行长一直十分重视我国利率市场化的发展。我国大额存单的定价由市场决定最为合理，利率市场化能从根本上解决价格问题。但就目前我国利率市场化进程来看，存款利率的放开还得一步一步展开来，这就使得大额存单的利率也慢慢放开，这个大额存单的利率得与利率市场化同步进行。当前我国规定了存款利率的最高限，所以在规定限额的要求下，大额存单一步步放开限额，同时也可以采取利率上浮的方式进行操作，打击虚假的定价模式。

（2）完善二级流通市场

大额存单作为一种多样化中的存款种类，需要有可持续发展。而一种新产品业务就需要要有可持續发展，就要必须解决发展过程中的一系列问题，特别大额存单的转让一直足其运作的最大问题，因此建立一个完善的二级市场就显得特别重要。引入资金实力好，信誉程度高的交易商担任。在现阶段我国的大部分商业银行已经都有了很强的风险意识，在银行经营方面更加注重理性竞争，恶性竞争出现的可能性也就因此减少。因此，大额存单只有在一个活跃有序的市场环境下，才能确保有足够的市场参与者，改善市场行情，向市场以及市场以外提供更多的价格变动信息。

（3）发展大额存单的基本要素

之前我国内发行的存单面额都比较小，影响了其业务开展的顺畅。所以说推行大额存单就显得特别重要。因为大额可转让定期存单的面额比较大。原因如下：第一，在一些程度卜可以暂时保障银行短期筹资的额度，第二，发行大额存单因为对丰体有要求，所以可以适当的对发行主体进行挑选，方便于交易对象的程序化。然后就足大额存单产品是不记名的方式，这种不记名的方式对转让大额存单非常便利。正是因为大额存单的便利转让性就会在一定程度上吸引投资人投资购买这种新产品。

（4）相关法律法规的健伞

在市场经济中，一切经济活动都必须依法进行，金融创新也不能例外。NCDS的诞生也要在新交易法允许的范围之内，完伞合法合规。对于开展大额存单业务，需要相应的约束制度来规范业务的开展。第一要分析形势，可以借鉴美国的业务模式，在业务恢复前总结经验。第二为了保证大额存单的顺利推行，规范其行为，必须要明确投资者和发行者等主体的权利与义务。我们应把重点放在事前预防和事中监测，让问题在扩大前解决，同时健全和完善制度也相当重要。同时也可以增加大额可转让定期存单的扶持政策，简化审批程序。为防止一些人利用大额存单进行诈骗交易活动，专业银行需要制定出严格、统一的抽单对保、过户的操作程序。

结束语

大额存单的影响因素有大有小，只有从综合方面考虑才可以为存款制度提供更加完善的理论基础。面对着我国市场的需求，再加上我国金融业的稳定改革，不断创新的金融变革，投资者的投资意念也在增强，我们就有条件重启大额可转让定期存单业务。对于大多数人来说，30万的门槛还是比较高的，大额存单对存款的替代是一个缓慢过程，因此我们希望商业银行在利用大额存单业务增加盈利的同时妥善解决市场不合理金融体制改革。突破传统的存款观念，对我国银行业的发展大有裨益。

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