科技金融对我国高技术产业发展影响研究

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科技创新对高技术产业的发展是至关重要的，在激烈的竞争环境下，技术投入不断增加。但是因为其存在高风险性，仅凭企业自身投入难以支撵，因此需要包括政府、金融机构、资本市场、创业风险机构等主体的资金支持。本文利用1996年到2016年的时间序列数据研究科技金融对我国高技术产业发展的影响。

科技金融 高技术产业 科技创新

经济新常态下，我国高技术产业的发展机制与发展规模不断完善，发展已深度融入傘球分工体系。产业配套规模与市场份额远远超过改革开放初期，高技术产业总产值已经成为当前我国新的竞争优势。我国经济发展就不能停留在过去的老套路上，而是要加快转变经济发展方式。

科技金融与高技术产业

科技金融是指促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排由向科技与技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行业活动共同组成的一个体系。赵吕文等人（2009）首次对“科技金融”这一概念作出定义。高技术产业是指运用当代尖端技术生产高技术产品的产业群，具有高投人、高风险、高收益的特性。技术创新现在处于融资瓶颈期，科技金融资源对高技术产业的支持显得尤为迫切。

科技金融对我国高技术产业发展影响的理论研究

科技金融丰要包括科技财政资源、科技金融贷款、科技资本市场、创业风险投资，科技金融促进高技术产业发展的作用机制丰要体现在科技金融促进高技术产业的资本形成机制、风险分散机制、信息公开机制、激励约束机制。

科技金融对我国高技术产业发展影响的实证研究

（1）模型构建

本文模型足以柯布一道格拉斯生产函数作为基础来构建科技金融对高技术产业发展影响的计量模型。生产函数为：

LnY= aO+allnL+a21nE+pIlnX2+P21nX2+p3hX3+p4hX4+8

公式中式中，Y代表高技术产业当年价总产值，L代表R&D从业人员个数，E代表R&D经费内部支出中企业支出总额，Xl代表政府财政科技拨款，X2代表金融机构科技贷款，X3代表科技资本市场投资，X4代表创业风险投资。分别用a1、a2来表示从业人员人数与企业支出总额这两个变量的参数，分别用p 1、p 2、B3、B4来表示财政科技拨款、金融机构科技贷款、科技资本市场投资、创业风险投资这四个变量的参数，￡代表随机误差项。

（2）变量选择与来源

本文数据样本为从1996年至2016年21年的数据。控制变量为R&D从业人员个数（L）与R&D经费内部支出中企业支出总额（E）。被解释变量为高技术产业发展，用高技术产业每年总产值（Y）来表示这个指标。解释变量为科技金融变量：政府财政科技拨款（Xl）、金融机构贷款中科技贷款总额（ X2）、A股IPO筹资金额（选取筹资额分类下的高技术企业，根据筹资比例计算得出结果）（ X3）、风险投资管理资本总额（X4）代表创业风险投资机构对高科技企业投资的潜在规模。以卜数据来于各年《高技术产业统计年鉴》、《中国科技统计年鉴》、中国经济社会发展统计数据库、《中国金融年鉴》、《中国创业风险投资统计年鉴》

（3）实证检验

本文用Eviews软件对1996年-2016年的时间序列做线性回归，消除异方差性，首先要做的足对各序列进行平稳性检验，一般采用ADF检验的方法，避免单位序列伪回归现象。然后检验序列的协整关系。

结果现实R2=0.997423， P-O.OOOOO，L、E、Xl、X2、X3、X4回归系数依次为

0.324751、 0.949909、 0.646823、0.726219、-0.031061、0.204459.对应P值0.0164、0.0015、0.0085、0.0001、0.1947、0.0007。

（4）模型结果分析

1.企业自身对高技术产业发展起主导作用

高技术产业R&D人员数量与高技术产业产值具有显著的相关关系。人员投入一方面满足技术储备的需要，另一方面加大了实际生产的效率。

高技术产业R&D经费内部支出中企业支出量与高技术产业产值具有显著的相关关系。企业自身资金对企业的科技创新活动有促进作用，要加大内源资金的投入。

2.政府对高技术产业发展起引导作用

地方政府的科技支出对高技术产业的引导作用比较显著，突出了政府财政拨款对高技术产业发展重要性。政府的科技拨款缓解高技术产业的融资压力，化解了科技型企业融资瓶颈。

3.金融机构对高技术产业发展起支撑作用

金融机构的科技贷款对高技术产业发展的支撑作用比较显著。原因主要是以银行为主的金融机构为科技型企业提供贷款，缓解企业融资压力，增强了企业科技创新地积极性与活力。

4.多层次资本市场多高技术产业发展没有显著影响

科技资本市场对我国高技术产业产业发展还没有很显著的影响。主要原因是我国资本市场规模比较小以及市场上投机者比较多，发展还存在很多问题。

5.创业风险资金对高技术产业发展起促进作用

创业风险投资机构对高技术产业发展的促进作用比较显著。其原因归功于创业风险投资机构偏好于技术密集型的高技术产业。为高科技产业的产品开发、市场孵化推广提供资金支持，提高资金配置效率，促进了我国高技术产业发展。

[1]赵昌文.科技金融、理论与实践[M].南京：南京大学出版社，2013.

[2]刘俊岐.中国科技金融对高技术产业影响[J].科技和产业，2015（12）：112-116.