以余额宝为例探讨互联网金融产品风险管理问题

慕珂涵　张少华　丁智洋

本文研究互联网金融产品风险管理相关的问题，主要研究信用风险、操作风险、流動性风险、市场风险等，并针对具体的风险管理问题给出具体的解决措施。同时以余额宝为例，具体研究互联网金融产品风险管理内容，以提高本次研究的可靠性。

一、余额宝相关概念介绍

（一）余额宝简介

余额宝是2013年天弘基金推出的一项火气难管理服务产品。余额宝功能主要包括转账、缴费等多种功能，且余额宝是当前国内规模最大的货币型基金。余额宝自上线以来，支付宝用户逐年增加，且为广大用户创造了更多的收益。

（二）余额宝理财产品的模式

余额宝作为支付提供的一项理财产品服务，意在为广大用户提供余额增值服务，提高用户的使用效果。

由图1可知，用户将资金存入支付宝增值服务平台余额宝后，是一个确认申购天弘基金发售管理货币基金的过程，支付宝用户则能够通过购买后的货币基金的时间累积获得一定的收益。支付宝作为第三方支付平台，则起到了很好的联结作用，作为第三方平台为用户保管好资金的同时，带给用户更多的资金利益。用户通过支付宝将资金转入余额宝，并将资金存入到公司中，余额宝最大的特点就是可以实现资金的实时赎回，并通过资金的合理化使用消费，将货币资金赎回。同时余额宝与银行金融机构之间的协议，也是保证用户赎回资金的安全性。余额宝作为一项创新形式的理财产品，不仅受到了广大用户的关注，同时也获得了一定程度的普及，潜移默化转变了人们以往的银行存款模式，以灵活存款的方式获得了用户以及社会的认可。可以说余额宝的发展创新了金融行业发展的模式，催生了更多的金融理财产品的发展，带动了互联网金融产品的进步。但互联网的发展是一把双刃剑，在带给用户方便之时，必然会给用户带来一定的安全威胁。如互联网相关监管措施的缺失，虚拟特点突出等，必将为用户带来更多的理财产品威胁，直接或间接的影响理财产品的收益以及资金风险等。

因此，有必要针对互联网金融产业发展的风险进行研究，探究具体的风险内容，以及风险构成因素，并提出针对互联网金融产品具体风险成因给出解决措施。本文以余额宝为例，研究互联网金融产业发展风险管理问题，并以具体的问题为探究方向，研究造成风险管理问题的成因，奠定互联网金融产业健康发展的重要基础，推动互联网金融产品的多元化发展。

二、余额宝主要风险来源

（一）信用风险

余额宝产品本身由于资金管理以及信用评级等不健全，并没有形成完善的互联网信用评级系统，在其短暂的发展过程中，容易出现资金管理不当的问题。首先，余额宝从经营管理体制以及风险控制的经验不足，与传统的商业银行相比，余额宝抵御风险的能力远低于商业银行。一旦出现余额宝资金管理风险问题，余额宝公司则需要对余额进行长期收益补贴。且由于现有的信用保障机制不健全，很有可能造成违约风险。其次，余额宝属于天弘基金公司产品，其所有权和实际经营权之间处于分离状态，无疑增加了基金管理的风险。很有可能导致客户无法充分的了解基金公司的资金实际运转情况，容易受到管理者的主观臆测而影响投资状况，不仅增加了天弘基金的投资风险，同时增加了违约风险。也就是说余额宝作为一项互联网金融理财新产品，在缺乏国家针对性信用体制以及有效担保的前提下，必然会形成一定的信用风险，不利于余额宝资金的有效管理。

（二）操作风险

操作风险主要来源于用户使用手机等软件支付过程中的感染的病毒等。来自于余额宝本身的操作风险主要包括客户操作风险、平台管理人员操作风险两方面内容。这两种风险主要来源于客户和管理人员，尤其是管理人员可能存在谋取私人利益的情形，与内部员工相互勾结等，对投资者造成一定的损失。同时余额宝还存在一定的平台操作风险，用户注册时需要提供详细的个人信息，支付宝对用户个人信息支付页面风险管理漏洞，容易造成用户个人信息的泄露。支付宝虽然采取了一定手机验证码的方式，但这一操作仍然存在被不法分子拦截等风险，继而造成用户资金的损失，对用户应用余额宝的信心造成一定的影响。

在信用风险、操作风险的基础上，我们发现余额宝作为互联网金融产品其仍然存在着一定的市场经营风险和资金运营等风险。尤其是余额宝的流动性风险将会持续的增加公司内部的经营风险，也是余额宝整体经营风险较高的主要原因之一。

（三）流动性风险

余额宝的特点是资金的即时存取到账，这增加了天弘基金资金管理的难度，同时在大量资金赎回的过程中，需要由公司对资金进行垫付，增加了公司资金管理的难度。虽然支付宝用户使用频率增加，对余额宝的认可度不断上升，必然会有更多的客户选择余额宝投资，这在一定程度上增加了公司运营的流动性风险，其资金流动规模达到一定程度后，由于内部资金链的不足，必然导致用户不能正常运用资金，继而造成余额宝资金流动性的风险加大，不利于余额宝资金的有效管理。余额宝资金流动性风险也是加剧资金管理难度的主要因素，且流动性风险决定着天弘基金的运行状况以及用户的利益。

（四）市场风险

余额宝作为理财产品，其风险性是天然不可避免的，而余额宝投资理财产品的主要受益来源于货币基金，货币基金的收益波动幅度较大，不稳定性高，受到货币基金市场的影响，导致余额宝基金收益出现下滑。由此可以看出，余额宝的市场经营风险较高。余额宝的收益主要来自于货币基金投资，而货币基金投资不稳定，统一增加了投资收益风险。余额宝受到市场风险的影响，收益率呈现周期性的下降趋势。

由表2可知，余额宝10天内的7日年化收益率呈现逐渐下降的趋势。由2018年10月20日的2.6890%的年化收益率下降到2018年10月29日的2.6050%，平均10天降幅为0.0084%。收益率的下降，直接造成了余额宝用户量减少，余额宝的收益水平下降，导致余额宝丧失了一部分稳定的客户资源，不利于余额宝稳定发展。所以在市场风险的影响下，余额宝需要及时的构建风险预警机制，强化对风险的有效控制，才能稳定客户，为自身的发展带来更多的利益。

三、互联网金融产品风险管理对策

（一）积极完善信用担保制度及相关法律规范

互联网金融产品市场秩序的发展必须要借助于国家相关法律制度的完善，并针对具体互联网金融产品进行创新，以此增强金融产品的竞争力，满足互联网金融市场发展对法律制度的要求。并在此基础上构建相对完善的信用评估机制和市场担保机制，为互联网金融市场的健康发展奠定重要的基础。不仅有助于完善我国的金融市场机制，同时有助于金融市场的创新发展，开发更加稳定的互联网金融产品，保持金融市场的持续健康稳定的发展，并获得更多用户的认可，有助于营造我国金融市场良好健康的发展环境。因此，互联网金融产品的风险管理离不开国家法律制度的规范以及支持。

（二）强化对互联网金融产品操作平台的监管

有关部门要强化对互联网金融产品操作平台的监管，通过合理的监管达到净化互联网环境的目的。为广大用户和投资者构建健康、稳定、安全的互联网金融操作平台。首先，可以避免用户操作过程中的风险，对各种病毒等进行有效识别，并加强技术研发投入，不断更新操作保护系统的后台保证技术，以保证互联网金融产品操作平台的使用安全性。其次，对互联网金融产品服务平台进行有效严格的监管，避免管理人员为谋取个人利益而营私舞弊等情形的发生，有效遏制投机倒把行为。并增強互联网金融产品信息的公开透明度，为互联网金融投资用户提供更多可靠的信息资源，有助于降低用户的操作风险以及管理者的操作风险。最后，强化对互联网金融产品操作平台的有效监管，必须要在有关部门的协助下，积极构建互联网金融平台良好的内部监督机制，强化对操作平台、操作系统的监管，严格控制互联网金融产品操作系统的稳定性，保持内部操作平台的健康有序进行。

（三）注重客户关系的维系

互联网金融产品经营者应当注重维护客户关系，与客户构建良好的沟通交流平台，逐渐完善互联网金融产品客户细化管理机制，根据客户的需求对其进行详细的划分，并进行针对性的管理，以提高互联网金融产品的客户质量，为互联网金融产品投资客户提供更加多元化的服务方案，满足不同客户群体对互联网金融产品的需求。首先，应当针对金融产品客户进行科学的分类管理，并制定专业人才负责该类客户资源的管理，以提高客户满意度，降低客户流失风险。其次，注重客户关系管理模式的创新，不定期推出互联网金融产品，满足客户对新产品的需求，以达到新用户以及部分老用户对创新投资的需求获得满足。最后，互联网金融产品服务企业需要重视对客户关系的发展，保持与客户之间的粘性，增强自身的竞争力。

（四）增强应对市场能力，加快产品的创新发展

增强互联网金融产品应对市场能力，加快产品的创新发展能力。首先，互联网金融产品应对积极构建有关部门以适应灵活多变的市场环境，并提高相关企业的市场应变能力。其次加快互联网金融产品创新发展能力，以创新的思维方式，加快互联网金融产品与市场的粘性发展，为广大用户提供适合的金融产品。同时有助于降低互联网金融产品市场经营风险，为广大用户提供更加科学的专业的服务。

四、结论

本文以余额宝为例，探究互联网金融产品风险管理有关内容，在充分分析当前人们对投资理财扥产品的需求的基础上，分析余额宝存在的实际经营风险，多以市场风险、流动性风险等内容比较突出，也是影响余额宝等互联网金融企业产品以及平台发展的关键。因此，有必要针对互联网金融产品有关的风险内容进行科学的管理，充分保证互联网金融健康持续发展的基础上，降低互联网金融经营的风险。（作者单位为辽宁对外经贸学院）