港汇频试弱方保证

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

港股本周表现较弱，恒指31000点关得而复失，回落至10天线附近整固。大市走势震荡，容易受政治经济事件左右，中美贸易风波未平息，A股显著向下，加上港汇持续走弱，大市难有大突破。技术上，恒指自2月中以来，于29800至32000点区之间争持，市场仍存在不少不确定因素情况下，或继续于此区间整固，短期支持可参考30000点及2月低位约29129点。资金流方面，截至周四的过去5个交易日，累计有逾8700万港元流入恒指认购证及牛证；同期累计有近782万港元流入恒指认沽证及熊证。截至周四收市，恒指牛证重货区位于29900至29999点，累计街货相当于921张对冲期指；熊证重货区位于31100至31199点，累计街货相当于1308张对冲期指。个股认股证资金流方面，腾讯认购证过去5日累计录逾7000万港元净流入，为录得最多资金流入的认股证之相关资产。

港元对美元持续偏弱，反复触及弱方兑换保证（7.85）水平。香港金管局数次出手承接港元沽盘，短短一周消耗约500亿港元，令市场忧虑面临被迫加息风险。导致港汇持续走弱主要由于套利交易，即投资者借入低息港元买入高息美元从中套利。目前1个月期香港银行同业拆息（Hibor）为0.91%，较一个月期美元Libor低约1个百分点。息差拉阔，令套利交易增加，为港汇添沽压。有市场分析指出，若金管局干预买入港元速度快于预期，随着美国进一步收紧货币政策，或令港元下行压力持续，或令香港跟随美国提升最优惠利率。