基于财务报表分析视角的资产负债管理研究—— 以H机械设备有限公司为例

沈阳工学院 辽宁大学 唐羽

1 资产与负债分析中存在的问题

1.1 应收账款回款速度迟缓

公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。其计算公式：应收账款周转率(次数)=营业收入/应收账款平均余额。

表1 H公司应收账款周转率计算表(单位：万元)

由表1可知，2014年应收账款1年周转约21.43次，周转一次需约16.8天；2015年应收账款1年周转约16次，周转一次需22.5天左右；2016年应收账款1年周转约10.16次，周转一次大概需要35.43天。由此可见，H公司应收账款回款速度逐年减慢，应收账款周转率由2014—2016年下跌近53%，应收账款周转天数延迟近18天左右。H公司资金被外单位占用的时间加长，管理工作效率下降，公司营运能力降低。其主要原因是：营运资金过多滞缓在应收账款上，账龄比较长，回收速度较慢，大大降低了资金循环使用的效率。

应收账款是企业在正常的经营过程中因销售商品，产品或者提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。由H公司应收账款周转率表可以看出2016年公司应收账款平均余额为49.3万元，其余各年均在17万元以上，由此可见应收账款余额较大，但在应收账款余额较大的情况下却没有提取坏账准备，有一定的潜在风险，一旦发生坏账的情况会给公司带来很严重的损失。

1.2 存货流通率低

存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，反映企业实际的运营能力。其计算公式：存货周转率(次数)=销货成本/平均存货余额。

根据表2表明，H公司2014年的存货周转率为2.01次，周转一次约需178.7天，这说明H公司的存货可维持178.7天的经营使用。作为制造销售企业，同行业其他公司的存货周转率为1.8左右，据此比较，H公司这一数据理论上是合理的。但存货周转率在2015年有所下降，需194.2天周转一次，与2014年相比较，H公司的存货变现速度有所减慢，存货运用的效率有所降低，更为严重的是2016年H公司存货周转率为1.62，同比下降了13%，存货周转天数增加28天左右。从而导致公司营运能力有所降低，具体分析其主要原因是产品不适销对路，问题出在生产和销售两个环节。

表2 H公司存货周转率计算表(单位：万元)

1.3 偿债能力下滑

偿债能力的强弱是反映公司的财物安全和稳定程度的重要指标。偿债能力分析对于预测公司潜在的债务风险、优化公司资本结构、评估公司和持续经营能力、进而实现公司价值最大化具有重要意义。资产负债率计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。

由表3可知，根据三年的资产负债表分析H公司2016年资产负债率比2014年提高了6.27%，表明该公司债务有所加重，债权人承担风险略有提高。H公司长期借款和短期借款较2014年有所提高，提高近300万元，而资产相对较低，导致资产负债率有所提高，故偿债能力有所下滑。

H公司偿债能力可以从静态与动态两个方面来考察。从静态来看，H公司偿债能力是指H公司以其某一时点的资产清偿H公司长短期债务的能力；从动态来看，H公司偿债能力是指企业以其自身资产及经营过程创造的收益偿还H公司债务的能力。对偿债能力进行分析，主要是反映H公司是否具有偿债能力或者说是否具有现金支付能力，也是反映H公司是否能够健康成长和发展的关键。因此，H公司偿债能力分析H公司财务经济分析的重要组成部分。

2 资产与负债管理的改进建议

(1)加强应收账款管理。加强业务管理第一，实行资金定额管理。应收账款问题的实质是资金占用如何解决。H公司应该从资金管理方面着手，坚持统一调度以及监管有度的原则。在资金使用时要坚持先论证后付款的原则，确保资金投向的精确性。采取资金定额管理、有偿使用以达到提高资金使用效率的目的。根据H公司的经营目标进行设定定额，定额内和定额外设定不同档次的利息率，对定额内节约资金给予返息。第二，科学管理与经营利益相结合。将应收账款的管理纳入内部审计的范围，不断规范管理。为防止欠款难以追回的情况，可以将欠款与部门利润、奖金和领导干部考核相结合。第三，加强催收力度。在催收欠款的方面可以进行排队分析，对欠款年份和金额不同分别采取不同的措施。可采取书信、电话、上门催讨以及诉诸法律等方式。

增强信用管理。首先，建立健全客户信用档案，制定完整的信用记录，加强H公司内部对客户信用的信息管理；其次，进行客户信用调查与信用评估，根据实际制定合理的信用政策。信用管理实际上是H公司赊销问题，而应收账款管理的重要性取决于赊销程度。

改进产品和服务管理。除了加强客户的信用管理以外，H公司还应该在提高产品和服务质量方面进行改进。H公司可以通过采用国际先进生产设备以及聘用掌握先进生产技术的工作人员，从而提高产品的质量。在服务质量的提升方面，H公司应该形成完善的服务体系。

选择恰当结算方式。结算方式有银行汇票、银行承兑汇票以及信用证等。H公司可以采用多种结算方式，这样可以降低应收账款风险。信用证是银行根据进口企业的请求，给出口商的一种保证付款凭证。以信用证结算的方式，一方面可以在付款后取得代表货物的单据；另一方面可以通过信用证条款控制销售方的交货日期。对于销售方来说，信用证比较有把握且风险较小，在一定程度上降低了应收账款的风险。

(2)加快存货周转流通速度。采取有效措施进而提高存货的周转率，及时处理库存废次品，防止积压过多。不断提高购货的采购频率，降低每月存货的库存量，操作环节可以实行少量多次的策略减少库存。在生产旺季时，可能会影响正常生产运转的存货，这时可以通过对其周转率进行考核的办法予以督促和监督，提高企业变现能力，增强企业流通性，满足生产需要，提高应对危机能力。

(3)提高公司偿债能力。第一，完善企业债务清偿的约束机制。市场引起H公司的各种信用关系复杂化，由于信用经济的发展增大了H公司的财务风险。可以建立偿债基金从而能够避免一定的风险，能够增强企业对债务的清偿承受力。通过建立偿债基金账户体系、对偿债基金形成使用过程中引起的资金流出制定一定的科学规划以及健全相关监督机制等三方面来建立健全企业债务清偿的约束机制。第二，合理运用财务杠杆，提高H公司主权资本收益率。正确运用财务杠杆既可以提高H公司的主权资本收益率，又可以有效地增强H公司的偿债能力。合理运用财务杠杆的原理，使H公司在负债经营情况下提高企业主权资本的收益率。运用财务杠杆的关键问题在于要合理地确定负债规模和资金的比例，合理资金结构比率的确定能够减小偿债的风险。

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