恒指创年内新低

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

中美贸易的紧张局势持续升温，令环球市场重挫。中港股市屡创新低，上证指数失守两万八重要关口，创两年新低，已由今年1月高位下跌逾两成。市场普遍认为进入熊市的技术指标有两个：一，大市由一年高位回落20%或以上；二，跌破250天牛熊分界线。由此来看，上证指数已经“见熊”。港股在中美贸易摩擦、A股及人民币下跌三重因素困扰下，亦出现大幅回落，恒指已失守两万九关口及250天牛熊分界线，技术走势持续向淡。焦点蓝筹股份腾讯（00700.HK）、平保（02318.HK）及吉利（00175.HK）等普遍从高位挫逾20%。

人民银行宣布定向降准后，内房板块却跌势明显，其中主力在三四线城市发展的内房股跌幅较大。有媒体指出，中国政策性银行或将收紧审批新的用于棚户区改造项目的新贷款（PSL）。另外，内地将于7月起至12月底在北京、上海等30个城市专项治理房地产市场。板块频现利淡消息，令内房股难止跌。有市场分析则认为，房地产市场为中央稳定经济增长的主要动力之一，相信对行业调控力度有限。另外，投资者关注人民币走弱等因素，有市场分析则预计，若人民币兑一美元汇价每贬值5%，料影响内房股今年盈利预测介乎5.3%至6.2%，对内房股的基本面影响有限。人民币虽持续走弱，但在岸人民币贷款市场或会放松，以降低相关风险，内房风险与回报仍吸引，加上内地楼市需求、企业盈利下行风险影响有限。