中国影子银行发展研究

张斯

[摘要]随着融资方、投资方与日俱增的融资需求以及金融业务的多元化，影子银行以其高风险、高收益、门槛低、不受监管等特点，渐渐地进入人们的视野。纵观中国影子银行的发展，主要的影子银行业务如委托、信托贷款在银行总资产的比例持续上升，尤其是理财产品业务发展最为迅速。然而，影子银行过渡发展，也不利于金融稳定。所以，我们要采取切实有效的政策予以监管、合理调控影子银行的业务结构与比例。

[关键词]影子银行 理财产品 金融监管 金融稳定

一、影子银行定义

影子银行由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统。是指在银行体系之外，不受银行监管的一类业务的总称。主要分为三大类，第一类是金融衍生品如期权、互换、远期等；第二类是对冲基金、私募基金、货币互换等高收益产品；第三类是委托贷款、信托贷款、银行理财产品、地下钱庄、民间借贷等。我国的影子银行主要是理财产品和一些民间借贷如小额贷款公司。

二、影子银行的特点

（一）高杠桿、高风险

影子银行具有高杠杆性，可以在短时间内聚集起来大量的资金投资于某个领域。而由于监管有限，很容易出现以小博大谋取暴利的行为。从而引发金融风险，带来金融脆弱性。期限错配是指我们的存款主要来自于短期，而想要获利必须进行长期的贷款，这样期限的不对称就容易引发金融风险。

（二）理财产品、委托贷款为主要组成部分

2011年至2015年主要理财产品的资产规模呈现逐年上升趋势。2011-2013年委托贷款和未贴现的银行承兑汇票占据主要部分，而从2015年至今银行理财产品显著上升，成为主要的组成部分。

我国的影子银行以商业银行为主要体系，其中理财产品和信贷融资占据主要部分。2016年银行理财产品为30.1万亿元，达到了广义影子银行业务46.7%，2017年上半年银行理财产品为27.5万亿元，相对于2016年有所下降，占据广义影子银行仍高达42.5%。银行的表外业务从2013年末的3.5万亿到2016年末的15.3万亿，增长了390%倍。由于银行的资产和负债业务等。

三、中国影子银行发展

随着美国次贷危机爆发，世界的经济发展并不景气。中国的信贷趋紧，而房地产、融资方的资金需求却日益膨胀；而中国的信贷中银行占据主要地位，在这种供不应求的情况下，越来越多的民间借贷、理财产品等影子银行产品出现解决了这一燃眉之急。影子银行的发展分为以下几个时期：

2011年开始影子银行业务开始迅猛发展，特别是理财产品。追其原因主要是：①利率越来越自由化，使得业务表外化。利率自由化使得存贷款利率不用遵循原来的严格的限制，而是存在套利空间；②同业的竞争。由于国有银行和金融机构监管严格、信誉优良，容易引导资金流入；而一些中小银行和机构为了提高竞争力只能发行一些利率高、收益高的理财产品。2011年实现扩张的货币政策，然而由于经济衰退、利率改革的压力，银行的发放贷款受到多方面压力，这也催生了影子银行业务。虽然在2011年银监会一度要求暂停理财产品购买贷款信托类产品，但是银行也有应对之策，改为购买贷款类信托产品的衍生品。

2012年证监会还增加了证券类机构和基金投资机构的经营范畴和业务领域。2013年银监会限制了信托贷款和收益权的上限，然而大部分银行采取了将表外业务转为自营业务等手段。

2016年更出现了“委外业务”一词。由于银行手中的资金除了可以发放贷款，还可以用于投资。由于没有专业的投资能力，所以“委外”机构就成了这样一种机构，加之高杠杆、高收益就成为了银行的钟爱之选。年末资产达64.5万亿。2017年一季度影子银行业务为29.1万亿。影子银行的业务逐步扩张。央行行长，提出监管的重要性，有效控制影子银行的发展，从而维持金融稳定。

四、对策及建议

（一）完善相关法律与政策

中国是一个法治社会，要坚持有法可依、有法必依。理财产品像《商业银行理财产品销售管理办法》，信托公司也出台了《信托公司净资本管理办法》等法规。一些金融租赁、财务公司也加强了监督执法的力度。虽然已经出台了一些法律、法规，仍有违法乱纪现象。所以，完善管理机制和健全治理体系成为工作的重中之重。

（二）加强监管和信息披露机制

除了证监会、银监会、保监会等机构对金融机构、银行体系的的监管，还需要媒体、网络等社会舆论的，做到多方位协调监管。从机构自身而言，要加强财务数据、资产与负债的信息披露，完善披露机制和内部的治理结构，从而反映真实的盈利能力和偿债能力等。

（三）加强金融改革与去杠杆化

在深化金融自由化、进行金融创新的同时，要着力进行“供给侧改革”。用消费、投资、出口三驾马车，有效调控生产要素。进行“三去一降一补”改革，主要是去除影子银行的高杠杆、高风险，从而维护金融稳定。