9年净利润换1%市场份额 传华润啤酒拟收购喜力在华业务

向劲静

近日，啤酒市场传出一则消息，据说华润啤酒（00291.HK）正在洽谈收购喜力在中国的业务，并且这一交易价值高达10亿美元。

这一消息出来便引起热议，可是值得注意的是，根据欧睿国际的数字，喜力啤酒2016年在中国市场的份额仅有0.5%。既然如此，华润啤酒为何要如此高价购买喜力在中国的业务？消息是否属实？如果属实，华润啤酒这一举措意欲何为？

针对市場各方关心的上述问题，《投资者报》记者联系华润啤酒相关人士，该人士对记者的问题既没否认也没肯定，只是说：“我们对此不发表意见。”

10亿美元购买1%市场份额？

据悉，华润啤酒正在寻求收购喜力在中国的业务，该交易高达10亿美元。其中，这一交易可能涉及喜力在中国的分销业务和品牌，位于广东、海南和浙江的三大啤酒厂，以及喜力在中国分销运作的品牌。

该消息一出，华润啤酒的股价便出现上涨，成交量也有所增加，对此公司发布公告强调，公司及控股股东经常探索和进行有关潜在交易的商业和战略商谈，其共同目标是为公司股东的整体利益扩大和释放价值。

此外，该消息还引起外资大行的关注。瑞银发表研究报告表示，目前华润啤酒的产品组合倾向于低至中端，因此相信此项潜在交易对华润啤酒而言为正面。

尽管外资大行甚为看好，但令人疑惑的是，根据彭博数据，预计华润雪花2017年收入约为300亿元人民币，利润约为17亿元人民币，折算为美元不足3亿元。而将2009年到2017年华润雪花所有净利润相加，也不过10.51亿美元。也就是说，10亿美元基本是华润雪花9年来的净利润总和。如果上述交易达成，相当于华润啤酒用9年净利润换了不到1%的市场份额。

啤酒专家方刚在接受《投资者报》记者采访时表示：“如果要说可能性，唯一能让我联想到的是，华润啤酒和喜力展开发展战略合作。”

在中国市场承压的喜力

喜力啤酒公司创建于荷兰阿姆斯特丹，目前是全球第二大啤酒酿酒商，于1983年进入中国市场，但该公司的高端品牌喜力在高端市场上一直远远落后于百威英博的百威啤酒。

根据此前喜力发布的2017年财报数据，从全球来看，2017年喜力公司的业绩可谓全线飘红，各指标呈现中高个位数增长。全年营收219.08亿欧元，同比增长5.4%，每百升营收增长2.1%；整合啤酒销量2180万吨，较去年增长8.9%；喜力品牌销量360万吨，同比增长4.5%（年报说是近几年增长最猛的年份之一）；全年净利润22.47亿欧元，同比增长7.1%。

目前，喜力集团在亚太区主要销售喜力、虎牌和Anchor几大品牌。卖得最好的是虎牌啤酒，2017年亚太区总销量为115万吨，尤其是在越南和柬埔寨市场表现卓越。

反而是喜力品牌的销量没有那么优秀，2017年亚太区总销量为63万吨，环比2016年还减少3万吨，是所有区域中唯一下滑的。喜力在中国市场的表现也不理想，在其年报中唯一提到中国市场的一句话就是：“喜力品牌的销量在中国承受压力”。

“最后一战”为何而战？

值得注意的是，华润啤酒曾在2011年7月与喜力接触过。彼时，华润雪花宣布，将以8.7亿元的价格收购喜力亚太持有的江苏大富豪啤酒49%股权和上海亚太啤酒100%股权。不过，当时的收购以失败而告终。

那么，华润啤酒此次重提对在中国市场业绩平平的喜力进行收购，到底出于什么目的？

或许在瑞银的研究报告里能看出端倪。其引述消费者调查数据称，在年轻人群中（即18至29岁），喜力在中国所有主要的品牌中享有最高的知名度，近45%的常规啤酒消费者了解喜力这个品牌。“喜力在高端业务上有强劲的定位，交易或会令华润啤酒在高端业务的产品有所提升。”

华润啤酒称旗下的雪花从2006年起就是中国销量第一的品牌 。2016年，从中国市场的市占率来看，华润啤酒超过了25%。但是啤酒市场在消费升级，雪花这种价格相对偏低的啤酒品牌很容易受到冲击。而喜力的零售价格几乎是雪花的3倍，品牌形象也更加高端。倘若能成功收购喜力，华润啤酒就有了和自己主力品牌雪花定位互补的高端线产品。

华润啤酒总经理侯孝海曾提出，在2018年华润雪花将拉开行业竞争“大决战”的序幕，用3到5年时间，在“最后一战”中取得“理想的成绩”。这里提及的“最后一站”，据分析有可能就是高端啤酒之战。

在目前中国的啤酒市场，高端啤酒被视为未来中国啤酒产业的新增长点，因此各大啤酒品牌厂商都纷纷在布局中高端啤酒产品线。嘉士伯集团在今年年初就曾表示，将花费约5亿丹麦克朗（约合5.2亿元人民币）在中国推广乐堡（Tuborg）、嘉士伯（Carlsberg）以及凯旋1664（1664 Blanc）等高端品牌。百威英博也加大了在中国的高端及超高端线投资，去年还拿下了高端黑啤品牌健力士在中国大陆地区的独家运营权。

根据市场研究机构欧睿国际的数据，中国啤酒销量在2013年达到了最高值，之后一直在下降。与此同时销售额却在增长，2012～2017年年均增长达到8.4%，这意味着更多的人选择了价格更高的啤酒，而喝的量减少了。

众所周知，华润啤酒的全球布局首战并不顺利。在去年那场华润啤酒与朝日啤酒之间所“爆发”的竞购战中，为了竞购5个东欧国家的优势啤酒品牌，华润啤酒出价超过50亿欧元，但最终还是输给了朝日啤酒，后者最终出价为73亿欧元。

而这一次，华润啤酒最终是否能将喜力“娶回家”，以此打好高端市场这一战，只能拭目以待。