探究我国金融投资风险管理的完善策略

孙立颖

【摘 要】近年来，世界经济一体化进程加快，中国经济与世界经济的渗透融合及协同发展趋势明显。宏观经济结构中基础产业发展迅速，有力带动了国内市场的健康发展，对促进国际市场的繁荣稳定也发挥了积极作用。在此背景下，我国金融行业整体保持良好态势，市场规模和经营效益方面都取得了突出成绩，但也确实存在一些问题，包括金融投资风险因素不断增多，系统性金融问题在不同时期、不同地域频繁出现，政策管理规范还不够健全等。这就需要金融投资者不断加强对金融投资的风险管理，从源头入手，找到风险所在，采取有效应对策略，保证自身利益并促进行业整体健康发展。本文主要分析了我国金融风险投资管理方面存在的突出问题及建议的解决办法。

【关键词】金融投资；金融风险；风险投资；风险

引言：

近年来，世界经济一体化进程加快，中国经济与世界经济相互融合、相互共享、相互促进趋势明显。宏观经济结构中占据主体地位的基础产业发展迅速，规模、质量和效益等多方面都取得了长足进步，在有力拉动了国内市场健康发展的同时，也在保持国际市场稳定繁荣方面发挥了不可替代的作用。在此过程中，金融企业作为市场的参与者和主导者，一方面享受着金融市场带来的发展机遇，从中获得了可观的经济效益，另一方面，作为市场潜在风险的承担者，也时刻面临着前所未有的竞争压力，金融企业要解决好的核心问题是，如何发挥自身优势，利用广阔市场空间和资源，合理利用现有资金条件，最大限度地规避经营风险，快速提高核心竞争力。

与发达国家相比，我国的金融业的发展起步较晚。金融投资是从二十世纪八十年代中期发展起来的，我国的第一家风险投资公司成立于1985年。此后，市场中陆续出现了融资担保基金、风险投资基金、产业化基金等金融投资机构，数量逐渐增多，呈现出强劲的加速发展趋势，行业整体发展效益和周边辐射带动效益明显。但是，不可否认，在飞速发展的过程中，金融投资风险也越来越大，受到政府主管部门、金融企业和社会公众的广泛关注，所以，加强金融投资风险管理，化解市场外在和内在矛盾，理顺市场参与各方关系，优化市场整体运行环境，具有重要意义。

一、金融投资风险的种类

投资理论认为，风险与投资是共存的，只要有投资就会有风险，两者之间的关系就像孪生兄弟，相伴相生。但是，风险是可以预防和规避的，只要对风险进行合理的预测和管控，就能把风险损失限定在有限范围，以有限的风险承担搏取高额的风险回报。在对金融风险进行管理时，首先应该明确风险管理流程（如图1所示），这是做好风险管理的前置性条件。流程明确了，才能保证后续工作的规范、顺畅和高效。下面，对常见的金融风险进行初步的归类分析，从中发现其主要特点。

（一）市场风险

金融投资之所以具有较大的风险，最主要原因是其变化速度快，经常是今天一个市场价格，明天就变成另一个市场价格，如果不能有效、准确地预测变化，及时做出反应，就会使投资收益降低甚至可能出现负增长，这种因为金融工具价格变动而造成投资亏损的风险，行业中称为市场风险。根据来源的不同，市场风险可以分为系统性风险、非系统性风险两种。其中，系统性风险是指因宏观因素的改变导致的投资组合净值发生波动的风险[1]；非系统性风险是指由投资的对象本身所带来的风险。

（二）人为操作风险

人为操作风险是指由金融投资的管理自身的原因造成的风险。具体来说，是指由于业务管理不当、经营决策失误等造成的风险。容易引起此类风险的两种常见原因是：第一，金融投资管理人员专业素质不高，对市场趋势的判断和把握准确度不高，使得金融投资风险增大；第二，金融投资管理团队综合管理协调能力欠缺，無法激发团队成员潜在创新能力，整个组织行为效果难以保证。

（三）流动性风险

由于投资组合过于集中，投资者的投资产品无法在短时间内变现，加上流动资金出现短缺，最终导致无法进行正常支付，这种风险称为金融流动性风险。一般情况下，只要投资者投资的金融产品的价格在正常范围内波动，而不是大幅度振荡，并且投资金额占总资产的比重较小时，不会造成严重的流动性风险。只有市场出现大幅度的波动，交易量大幅下降，需要投资者重新注入大量资金的情况下，才会给投资者带来较大的风险，因为在这种情况下，投资者通常采取低价出售的措施抛出金融产品，从而造成巨大的资产亏空。

（四）信用风险

信用风险也称之为违约风险，指在金融投资过程中，交易双方没有按照合同履行相应义务，从而对于投资一方造成即期和远期收益风险。目前，金融投资产品的市场准入条件越来越宽松，各种货币基金、有价证券、实物标的及其他金融衍生品成为备受投资者青睐的投资对象，然而，一旦金融产品发行者出现资金链问题，或发生其他亏损甚至破产性经营困难，就会瞬间引起公司股票、债券等金融资产的大幅贬值，并发生连锁效应，进而引发信用风险。

二、我国金融风险投资存在的主要问题

（一）缺乏与风险投资管理配套的法律体系

作为一种经济行为，金融风险投资关系到许多法律法规，只有建立健全相关法律体系，才能为金融风险投资市场提供可靠的、有效的保障。我国的金融风险投资市场的发展时间不短，但是，还缺乏一套比较完善的与风险投资相匹配的法律法规体系。从多年的实践情况看，立法工作的滞后，已经严重阻碍风险投资市场的健康发展。另外，目前已有的法律法规中，一些规定与金融风险投资现状之间存在一定的冲突，例如：在我国的《合伙企业法》、《公司法》中规定，“公司向其他有限责任公司、股份有限公司投资的，国务院规定的投资公司和控股公司除外，所累计的投资额不能超过本公司净资产的50%”[2]。该项规定对公司投资金额进行了总量限定，制约了公司风险资本的供应规模和质量。

（二）缺少相关的税收福利政策

缺乏税收福利政策也是阻碍金融风险投资健康发展的重要原因。对比一些发达国家的金融风险投资领域发展现状可以发现，税收福利政策是促进金融风险投资行业快速发展的基础保障，也是一条重要的投资渠道。例如，美国在1969年大幅度地调整了税率，最高税率调整49%，极大地影响了美国金融风险投资市场的发展，风险投资行业受到巨大冲击，国家整体风险投资金额大幅度下降。面对这种始料不及的情况，美国政府不得不取消该政策，重新调整了税率，将最高税率49%下调到28%，之后，风险投资行业状况逐渐好转。1980年，美国政府根据需要，又对税率进行了调整，下调至20%，对金融风险投资市场形成强烈的正向刺激，风险投资金额以每年46%的增长幅度逐年增长。相比较而言，我国在利用税收福利政策手段调节市场方面，实践经验还很有限，可以作为将来政府干预市场的选项。

（三）缺乏风险投资人才

风险投资人才是推动金融风险投资管理顺利进行的关键要素，现阶段，我国高端风险投资人才十分欠缺，直接影响了整个金融投资市场的活力和效益。据统计，我国每年的省级科学研究成果高达30000多项，但是，真正可以投入到市场上形成金融产品的只占20%左右，可以进一步发展为某一具体产业链的则更少，只占5%左右。在此情况下，尽管金融投资人员创业热情高，创新意识强，但由于缺乏高层次指导，视野不够开阔，不具备把业务做大做强的客观能力，使得一些本来存在巨大发展潜力的优良金融投资项目在有限规模、有限周期、有限收益模式下低层次运转，潜在经济效益发挥并不充分。所以，加强金融投资市场人才体系建设，是一项重要的基础工程，需要有关方面高度重视，主管部门要精心组织策划，精心引导扶植，金融投资企业要借助良好的外部环境，加大人力资源建设投入，制定有力于人员素质提升的长效机制，不但追求效益规模，还要聚焦效益的成本和质量。

三、完善我国金融风险投资管理的有效策略

（一）完善相关法律法规

金融风险投资领域是一种高投入、高风险、高回报的行业，政府必须构建良好的金融投资环境，尤其是法律法规的建设和保障。目前，许多法律法规和政策规定不适应高科技时代金融风险投資健康发展的要求，政府部门有必要借鉴发达国家先进的经验，尽早修改完善《证券法》、《公司法》，制定与之配套的《风险投资法》，同时出台必要的优惠政策，让投资者在政策和资金两个方面获得足够的支持。

（二）政府应加大对风险投资业的扶持

事实表明，风险投资行业发展初期，需要政府进行大力扶持。金融投资业务操作最基本的要求是至少能够安全收回本金。政府部门应该为民间投资提供优惠贷款政策，或者为民间风险投资提供贷款担保。此外，政府在构建金融风险投资体系过程中，还应该有效扩展融资渠道，有效保证风险投资活动资金来源。这样，在政府引导下，民间投资者受到鼓励，会积极参与到金融投资行业中来，有利于金融投资主体向着多元化方向发展；除此之外，政府部门也可以适当地放宽对保险基金投资的限制，允许一定金额的保险基金进入到风险投资行业；还可以大胆引入国外风险资本，为我所用，内外双赢。

（三）完善金融投资主体制度

要有效防范金融投资活动中的人为操作风险，提升金融风险投资管理水平，必须完善金融投资组织管理体系，充分发挥金融风险控制机构的作用，从投资主体层面上有效避免操作风险。另外，完善的内控制度也是有效防范金融投资风险的重要方法。工作人员必须对金融投资中的重要决策过程保留完整的记录，并实时监督运营操作过程，及时制定科学、合理的金融投资风险管理方案，确保风险管控工作有序进行。作为防范金融操作风险事件的事后管理措施，建立明确合理、可操作性强的事件问责机制，加强敏感岗位人员的调离审计制度，在金融投资管理中也有着不可替代的作用，必要时也可以充分加以利用。

四、结束语

总而言之，我国的金融风险投资行业还处于初期发展阶段，企业以及政府部门应该针对本行业中经常出现的问题，不断总结正面经验和反面教训，探索有效的解决途径，使我国金融风险投资管理工作进入新阶段，取得新成效，推动金融风险投资行业持续健康发展。

【参考文献】

[1]李璇.试析金融投资的风险管理和完善策略[J].科学与财富，2015，7（12）：201-201.

[2]蔡和原.试论如何完善我国金融风险投资管理[J].中小企业管理与科技，2015（19）：147-148.

[3]刘静梅.浅谈我国金融投资风险及控制措施[J].消费导刊，2017（17）.