PP网贷平台背景对其发展的影响

王露

[提要] 本文使用从网贷之家网站搜集的400多家P2P平台数据，包括网贷平台的累计投资金额、投资人数、平均年化利率、公司类型、CEO背景等，就P2P网贷平台背景对平台发展的影响进行分析研究。通过回归分析表明：若P2P网贷公司是民营背景的话，则不利于投资者在该平台上进行投资，且累计投资金额也比较低，因而为了吸引投资者在该平台上进行投资，该P2P网贷平台会相应提高平均年化利率。

关键词：P2P网贷平台；民企背景；平台发展

中图分类号：F830.2 文献标识码：A

收录日期：2018年1月22日

一、引言

P2P网贷，是互联网金融模式的一种，指那些拥有多余资金的投资人通过互联网平台将自己手中的资金直接贷款给需要资金的借款者而不需要银行等传统金融机构的参与，减少了中间操作交易成本，从而获得更高的报酬的金融行为。谢平等人分析了互联网交易方式、信息处理和资源配置方面，认为互联网金融模式通过提高资源配置效率和降低交易成本来促进经济增长，从而带来了巨大的社会效益（谢平等，2012）。但是，P2P作为一个新兴的行业，本身也会遇到很多困难和挑战。与传统的金融机构相比，P2P金融资金来源单一、资金规模有限。此外，由于P2P网贷平台多为小微企业服务的，近年来全球经济不景气导致的小微企业艰难求生，坏账率高的局面也是P2P金融不可忽略的劣势（李士杰，2016）。我们只有全面认识P2P，在它的平台发展影响因素方面做出充分的研究，才能一步步地丰富P2P在我们的生活方面做出贡献。

多年的市场发展规律告诉我们P2P平台要想更好地成长和发展，首先要解决影响P2P网贷平台发展的背景因素这一问题，这样才能从根本上让P2P平台更好地发展起来。我们也是受到了这个问题的启发才选择P2P平台的发展的背景因素作为研究主题的。本文主要对从网贷之家搜集到的400家网贷平台数据进行整理，数据包括平台累计投资金额、投资人数、借款人数、平均年化利率、公司类型、CEO背景、平臺手续费、平台是否自动投标、是否允许债权转让、公司类型、担保单位、经营时间等方面。本文主要研究了P2P网贷平台民营背景与网络借贷平台的投资者人数、累计投资金额和平均年化利率之间的关系。

二、假说的提出

P2P借贷模式是借款者在网贷平台上填写了相关信息后，经过网贷平台的审核后，发布一笔贷款，这笔贷款由多名投资人合资借出。如果该笔贷款没有在规定时间内筹集到全部资金则贷款流标，否则贷款成功筹集。在平台的交易过程中，投资者根据平台的盈利状况，更会考虑平台的资质、是否会跑路、资金存放是否安全等信息来进行投资，因此P2P平台背景对借贷成功率的影响非常显著。在本文中，我们考虑的P2P平台背景是平台的民企背景。据此，我们可以提出如下的假说：

假说1：在控制了其他因素后，若P2P平台为民营公司背景，则该平台的累计投资金额越低。

假说2：在控制了其他因素后，若P2P平台为民营公司背景，则该平台的投资者人数越低。

假说1和假说2背后的逻辑是民营企业规模小、注册资本低，投资者往往偏好那些注册资本高且规模大的国企背景的平台，因而若P2P网贷平台是民营公司背景的话，到该平台投资的人数有限，累积的投资金额也就越低。这些P2P网贷平台为吸引更多的投资者前来投资，他们会采取相应的措施以在和别的平台竞争时更具优势，接着我们就可以提出下面的假设：

假说3：在控制了其他因素后，若P2P平台为民营公司背景，则该平台的平均年化利率越高。

假说3背后的逻辑是，若平台是民企背景的话，投资者不偏好这种平台，平台的投资人数少，交易量低，平台为了吸引投资者，往往会提高平均年化利率，以在P2P平台竞争中更具优势。

三、数据和模型识别

（一）数据描述与处理。本文使用来源于网贷之家2016年10月份各个P2P网站的交易数据，包括400家网贷平台的数据，每条数据包括了累计投资金额，地区热度、投资人数、平均年化利率、公司类型、CEO背景等。选取的样本时间以2016年10月31日为基准，并以月度表示P2P平台经营的时间，其中，当减去年份数和月份数时余下的是天数时，相差天数小于10天按0个月计算，当相差天数在10～15天时以0.5个月计算，当相差天数在20～31天时以1个月计算。

（二）模型设定与识别。本文的OLS基本计量模型如下：

yi=？琢+？茁1Pi+？酌Xi+？着i

其中，被解释变量yi分别代表第i家P2P平台的累计投资金额，第i家P2P平台的投资人数，第i家P2P平台的平均年化利率。

核心控制变量Pi为P2P平台公司类型是否为民营系。构造的哑变量P2P平台公司类型，衡量公司是否为民营系。若为民营系，则哑变量取值为1，若为国营或者其他公司类型时取值为0。

其他控制变量Xi主要包括CEO是否为民企背景、担保单位、地区热度、经营时间；构造的哑变量有担保单位，若P2P平台有担保单位则取值为1，否则取值为0。？着i表示随机扰动项，代表其他因素的影响。

（三）描述性统计。表1中对主要变量进行了相关描述性统计。根据描述性统计结果，我们可以发现：P2P网贷平台的累计投资金额均值约为25，459.44，这说明主要为小数额贷款。解释变量平均年化利率均值为11.22393%，说明P2P平台的年化利率远远高于银行的平均年化利率；另一解释变量投资者人数的均值为7，027.8，说明通过在P2P借贷平台借款人数比较少，或者说并不是很多借款者在P2P平台能够融资成功，因为融资者还要经过借款人信用评级和违约率的估计等一系列的考核才能进行借款。在控制变量方面，P2P网贷平台公司类型的均值为0.72，表明P2P平台公司大多为民营系企业，而不是国家企业或者其他背景的企业；P2P网贷公司CEO民企背景的均值为0.7593985，这说明大多P2P平台的CEO都有在民企工作的经历，这也可能为经营P2P平台积累了民营系企业管理的经验；P2P网贷平台担保机构的均值为0.1175，这说明大多数P2P平台都没有担保机构做担保；P2P平台经营时间的均值为28.3875，说明公司创立的时间都不长，大概为2年多一点时间，这一点与P2P融资平台是近年来才逐渐发展起来的实际相符合。（表1）endprint

四、实证分析及结果

本文对上述的数据进行OLS回归。被解释变量为累计投资金额（取对数），分析核心解释变量公司类型对累计投资金额的影响。所有模型的结果均表明，若P2P平台是民企背景的话，不利于平台借贷的成交，累计投资金额也就不会多，支持了假说1。

接下来，再将投资人数（取对数）作为被解释变量，分析了核心控制变量公司类型对平台投资人数的影响，并在此基础上分析了CEO民企背景、担保机构、地区热度、公司经营时间对平台投资人数的影响。回归结果表明，民营背景的P2P平台会对投资人数产生显著负的影响，即若平台为民营背景，投资人数不会多，支持了假说2。

最后，平均年化利率作为被解释变量，公司类型作为核心控制变量进行回归，并在此基础上将P2P平台CEO背景、担保单位、地区热度、经营时间作为控制变量进行回归。在控制了其他变量的情况下，核心控制变量平台民营公司背景与平台的平均年化利率在1%的显著水平上呈正相关的变动关系，这说明了P2P平台公司类型若为民营背景，平均年化利率越高，民企背景的P2P平台通过增加平均年化利率吸引投资者前来投资。此外，在控制了其他变量不变的情况下，CEO为民企背景的工作经历会显著地增加P2P平台的平均年化利率；地区热度越高，平均年化利率越低，说明越关注P2P网贷的地方，到网贷平台投资的人数越多，在一定的资金需求的情况下，资金的供给越多，从平台所获得收益也就越少，因而平均年化利率越低。而P2P网贷平台有无担保机构、平台经营时间和CEO为政府背景对平均年化利率无显著影响。综上，表明了若P2P平台是民企背景的话，不利于平台借贷的成交，平台为了吸引投资者，往往会提高平均年化利率，以在P2P平台竞争中更具优势。支持了假说3。

五、总结及展望

近年来，P2P网贷平台经历了从盲目增长逐步过渡到逐渐理性发展的阶段。当然，随着行规和经营水平的发展，平台的规模也在一步步地扩大。本文运用从网贷之家搜集到的400多家P2P网贷平台的数据，分析了P2P网贷平台背景对平台发展的影响。从这篇文章的数据分析笔者认为，如果是民营背景的P2P小额贷款平台的话，投资者对其关注度不高，不太愿意在这样的平台进行投资，认为这种平台资质不太够，对借款者的信息风险控制和信用评价能力不足，等等，因而投资者比较少，累计投资金额也就不多。然而，网贷平台为了消除这种尴尬，增加盈利，常常会增加平均年化利率，甚至會远远高于银行的平均年化利率，这种做法虽然也吸引了一些投资者前来投资，但是效果并不明显。

因此，笔者提出以下政策措施供参考：国家应该完善相关网贷平台信用法律，规范借贷款者的信用行为，让国民拥有一个安全高效的信贷环境，同时政府应该降低民营企业进入行业的门槛，给民营企业更大的发展空间，加速民企背景的发展，推动市场化和多元化的金融市场的发展从而达到资源的帕累托最优；民营背景的P2P平台应该完善自身管理，加强健全内部风险机制，提高自身信誉和实力，与时俱进，不断创新，这样有闲置资金的投资者才会拥有更多的安全感并且愿意在这里理财；此外，作为公民，我们也应该努力提高自身的信用水平，推动国家征信制度体系的完善，努力去维护一个诚信安全的信贷环境。

主要参考文献：

[1]李士杰.浅谈我国P2P平台的发展现状[J].财经纵览，2016.

[2]谢平，邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012.12.

[3]李焰，高弋君，李珍妮，才子豪，王冰婷，杨宇轩.借款人描述性信息对投资人决策的影响——基于P2P网络借贷平台的分析[J].经济研究，2014.1.endprint