央行法定数字货币的探索

南开大学滨海学院 王鸿锦

1 数字货币的概念

数字货币的英文简称为DIGICCY(全名为Digital Currency)。数字货币有与真实世界交互的支付功能还有安全的转账功能，去中心化的数字货币不以法定货币为基准，其按照一定的规则进行自由交易。而我国关于法定数字货币的定义是由央行发行的数字化人民币，属于法定加密数字货币。它本身是货币并与硬币与纸币构成现金。由央行发行并以之做信用背书，只要国家继续运行基本上没有信用风险，存在内在价值波动小受银行监控。

2 我国发展数字货币的条件

2.1 经历了货币发展的各阶段人民对货币发展接受度高

从货币演进来看：由于人类生产力和经济水平不断的提高，货币形态先是由最原始的一般等价物到一般等价物的代币然后再到信用货币，最终演变为当今的数字货币。一般等价物的代币形态即代用货币，它是足值货币的代表物。另外，代用货币作为足值货币的价值符号，其本身的内在价值虽然低但它可以与足值的货币等价交换。如我国古代的飞钱，银票。该阶段的货币特征具有一定的信用货币的特征，是足值货币与信用货币的中间形态。一方面它建立在信用货币的基础之上，另一方面它又不完全代表足值货币，开始出现了信用的属性。信用货币：作为一种信用工具或债券债务凭证，其票面价值与内在价值完全脱钩。比如说纸币和硬币，它们并不具备商品属性，背后代表着是约束性信任，往往以国家背书的形式存在，从而使其成为法偿货币。数字货币形式：使货币的本质演进成信用债权记账符号且完全没有实体货币媒介与之对应，人们对数字货币的信用基础是对支撑起数字货币运行的全新的加密算法和算法的约束机制的认可。如2009年基于区块链技术的私人数字货币——比特币综合运用对等网络，分布式总账，哈希(HASH)及非对称加密算法和工作量证明机制(POS)实现了去中心化点对点支付。在比特币发展的近9年里，比特币在全球的用户规模不断扩大，并对各国的主权货币运营体系金融结构造成了一定的影响。

2.2 中国成第一大数字货币交易国

我国2013年12月5日央行等5部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，要求金融及支付机构不得开展相关业务。据相关统计数据的显示在世界比特币交易中，人民币市场的交易量位居世界首位，高达全球总交易量的90%以上，比特币在中国的认可与发展速度也是名列前茅；而交易量紧随我们之后的是美元市场和欧元市场，分别占到全球的43%和9%；前三大交易市场合计占到96%，充分展示了数字货币趋向于集中化的发展特点。而直到2015年年底，中国人民银行在北京召开数字货币研讨会，不再以传统的堵的方式来应对。其中人民银行研究团队表示，将积极吸收国内外的相关成果经验，力争早日推出数字货币。正是基于数字货币的种种优势和互联网金融的迅速发展，我国央行才对数字货币从谨慎否定的态度到积极肯定的态度。

2.3 国内无纸币化趋势形成

随着电子商务的迅速发展，我国有约7.3亿的网民，第三方支付包括支付宝支付、微信支付与网银体系位于世界前列，同时我国的移动终端设备普及率高。这些为我国发展数字货币提供优良的条件，促使我国在数字货币这一领域能够领先其他国家一步。当今世界其他各大经济体都异常关注数字货币的动向，所以我国作为第二大经济体理应主动出击，以更加积极的态度去研究数字货币，在货币新一轮的改革浪潮中不再错失发展机遇。

3 我国央行法定数字货币设计目的及特征

从具体来看，央行法定数字货币应该努力达到五大设计目标。

一是建立新型分布式支付体系，满足点对点直接支付的需求从而提高支付效率，缩减交易费用与成本，同时能与现有的支付体系完美融合。从而降低货币发行量，减少通货膨胀率，减少货币发行的沉没成本。二是满足普惠金融需要央行加强对KYC和AML的防范从而进一步降低金融风险同时又要兼顾消费者的使用便捷性。尤其是满足那些没有能力或途径的人去接触基本金融服务的需求。为我国金融体系改革和国际化全面开放打下坚实的基础。三是为跨境支付打开便利通道，能够为全球客户提供全新的跨境支付手段和相关服务体验。这有助于我国抢占全球央行数字货币制高点并提高人民币国际地位。为我国一路一带的建设发展和人民币成为国际货币提供基础。四是为货币政策工具，风险防范与金融监管等货币经济宏观管理提供新的手段比如货币流向跟踪分析，货币精准投放与回笼等。五是央行数字货币为金融服务创新提供了新的可能。此外法定数字货币要作为现金的一部分在社会经济领域流通，必须能够代表国家信用，可以安全存储，保证交易安全，实现匿名流通。因此，法定货币必须具备不可重复花费性，可控匿名性，不可伪造性，系统无关性，安全性，可传递性，可追踪行，可分性，可离线交易性，可编程性和基本的公平性等十一个特征。

其中，可控匿名性是法定数字货币最为重要的特征，是指法定数字货币在法律许可的应用范围内可以追溯。匿名是为保证公民的合法私有财产不受侵犯，与此同时为维护社会秩序，保障公民权利，必须保证发生违法犯罪行为时，数字货币的来源可以被追溯。因此央行需要在保护公民隐私权和维护社会秩序之间找到平衡。

4 我国推出法定数字货币的积极意义

从国际上看，中国希望在数字货币的发行，流通，监管等各个层面抢占第一，为以后在全球数字货币的大潮中具有很大的话语权。并为人民币国际化，稳固货币主权控制力等方面起重要作用。

从社会角度看，法定数字货币推出促进普惠金融的发展健全整个金融市场，使社会各阶层易收到金融发展的红利。

从监管角度看，是基于区块链技术运作的数字货币，有利于对货币流向进行追踪增加交易的透明度有效打击洗钱等违法犯罪行为。

对于央行来说数字货币交易成本低，因此降低传统货币的发行和流通的成本来提高货币的流通效率。如：发行低成本的数字货币可以大大降低铸币税。

央行推行数字货币不仅可以提升央行对货币流通的控制力，更好的支持社会经济发展进一步完善支付体系，提供更加便利高效稳定的金融创新环境。如：在央行使取货币政策来调节国家经济时，可以利用具有区块链技术，分散式账簿的特点对每笔交易进行追踪查询为货币政策时提供连续真实全面的数据从而直观的了解货币政策的实行效果。

我国推出的法定数字货币总量可控且价值波动小且不会产生通货膨胀的问题。另外，不同于比特币等非法定数字货币是利用基于工作量证明即“挖矿”的方式获得，减少严重的资源浪费。央行的法定数字货币作为现金的一部分，获得的数量由劳动者付出的劳动所决定，体现了公平性。

5 我国央行法定数字货币的相关应用与面临的主要问题

2016年，中国人民银行启动了基于区块链和数字货币的数字票据交易平台原型研发工作，而之所以选择票据市场作为第一个试点应用场景主要是因为票据市场是一个相对封闭的市场不会对零售支付市场产生影响而且可以因此借助数字票据交易平台来验证区块链技术实际运用的可行性。在票据市场中区块链技术刚好能够满足低频交易的要求，还能有效解决票据市场的固有问题像票据伪造等问题。

但是距离我们国家大范围推广数字货币还具有一段距离，目前影响我们的因素很多。

第一在技术层面上区块链技术占用资源较多，无论是计算资源与存储资源，都恐难应付当前的交易规模。目前的比特币区块链交易频率约为6.67次/秒，每次交易需要6个区确认，10分钟才能产生一个区块，全网确认一次交易需要1个小时。而央行数字货币系统的交易处理能力至少要达到10万笔/秒以上才能有效支撑未来海量数字货币的交易稳定性。第二在法律层面上有法律法规不相适应的问题；过去法律与着眼未来的创新相矛盾——实物货币与数字货币无形无体在法律法规方面的冲突与矛盾，我国如今与法定货币相关的法律法规都是以实物来进行标的，而现在没有出现针对于数字货币的法律法规使得过去的货币法律法规不适用于数字货币。第三从流通层面来看，流通环境建设有较多的问题。如：在设想中公众使用数字货币最理想的移动终端设备是手机。但是据统计我国仍有将近一半的人口要么没有手机要么就是有手机不会上网。所以要达到大多数社会共同拥有移动终端的目标任重而道远。另外，国家在推广数字货币时的配套软硬件设备普及与人员培训应当紧跟而上使商家或个人理解并积极配合终端搭建的任务。在应用场景的配套建设问题：如果社会公众觉得在许多应用场景上数字货币无法使用，那么社会公众可能不再使用数字货币，转而回到实物人民币或电子支付，这样就远远偏离了央行推广数字货币应用的预期目标。第四从金融体系来看，法定数字货币冲击现有的金融体系；增加了银行的对手方。实物人民币发行采用的是中央银行——商业银行的二元体系模式，其对手方只有一个商业银行。而推出法定数字货币后，数字货币始终无法游离于央行之外。尤其是当社会公众遭受到失窃等问题时，因为社会公众不具备防范数字货币被盗风险，所以央行要对社会公众负责。此时央行多了潜在对手方——持有数字货币的社会公众。社会公众如果将商业银行存款大量的变为数字货币时，商业银行的现金漏损率提高，金融脱媒加快，增加金融风险，货币乘数及商业银行货币创造能力减弱造成全社会流动率降低。

6 相关的建议及未来展望

一是尽早拟定我国数字货币相关的法律法规，解决数字应用相关的所有法律问题为数字货币发行流通提供完善的法律保障。二是消除央行与商业银行之间的竞争关系，避免银行体系成为“狭义银行”导致商业银行丧失信用货币创造能力。三是扩展区块链技术并结合密码学大数据分析技术不断完善信息系统顶层架构保证数字货币安全性，稳健性。四是顺应潮流，多措并举稳步推进。我国作为人口大国，法定数字货币的推广必然不是一朝一夕的事情。先在封闭的票据市场进行试验然后逐步推向更加成熟广阔的市场。

总而言之，央行推出法定数字货币是历史的必然选择。如今，我国央行对数字货币持有积极的态度，同时也在加快相关的研究。相信在不久的将来我国央行定能攻克一个又一个难关，最后让我国的法定数字货币成功问世，为我国新常态下的经济做出贡献。

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