《股票作手回忆录》：凡事都有两面，股市只有正确的一面

谭梦桐

在一次《Value》读者见面会上，两位读者因《股票作手回忆录》发生争执。其中一位可能已在股市中呆了不少日子的先生激赏《股票作手回忆录》，另一位则是信奉价值投资的年轻人，他反驳道：“这本书宣扬的是投机，与价值投资格格不入。”

《股票作手回忆录》是一本投资领域的传世经典，描写了二十世纪初期最伟大的股票和期货投机人、美国投资天才杰西·利弗莫尔波澜起伏的投资生涯，以自传体形式向读者道出了最真实的投资之道。历史总在不断重演，在首印几十年后的今天，这本书依然对世界各国的投资者具有高度的指导价值。

这本书里最著名的故事是《股市不会为你的皮大衣买单》。这个故事告诉世人的投资哲学是，做决策时要着眼于股票本身，不能受外界因素干扰。这道理看似很简单，但做到不容易。

整个故事大致是这样的：有一位华尔街投机者看中了一件很贵的皮大衣，为了买到它，他开始筹划让市场买此单。第二天，他卖空了5000股钢铁股票，不料市场风格骤变，该股票大幅上涨，該投机客发生巨亏，被迫割肉退出。这好比每逢年末，排名、奖杯及年终奖都会成为基金经理的诱惑，而若存在赌博一把的心态，押注本不看好的股票，结果往往得不偿失。

二是不要相信“明牌”。这里的“明牌”就是所谓的消息。当时美国市场就像如今的A股市场，各类真假消息满天飞。作者本人通过消息赚了不少钱，但最终又全部还给了市场。

三是勇于承认错误。关于这点，在该书中提及的故事很多，往往是盈利模式已改变，但投资者思维模式仍停留在过去。这就好比我们押注某只股票后，某一天突然发现当初的想法并不妥当，此时理应及时平仓，但人总会受感情因素影响，若再面对已亏损的股票，是否舍得平仓？

《股票作手回忆录》书中主人公常说：“对我来说，我必须用我的钱来支持自己的观点。我的亏损教导我，只有当我确信不会被迫撤退时，我才能开始前进。但是，如果不能前进，我就根本不会行动。我说这句话，并不是指人在犯错误的时候不应该限制损失，他应该这样做。但是，不应该由此造成优柔寡断。”

投机成功了九十九次都没用，最后的一次失败就可能让人坠入深渊，杰西·利弗莫尔通过投资成为了超级富豪，但是最后去世时非常落魄。投资真理即常识，克服不了人性弱点，这也是为何股市中只有少数人赚钱。如何才能成功？通过反复研究公司基本面，把看错的股票替换为更好的股票，是一条较容易实现的路径。另外，必须给自己制定一条止损线，并严格执行。endprint