Lending Club发展对我国P2P网贷行业的可借鉴经验

谌冉冉

(新疆大学，新疆 乌鲁木齐 830046)

1 简介

1.1 Lending Club的发展背景及运作模式

近年，互联网技术不断发展，衍生出云计算等工具以实现资金融通等业务的新兴金融，其中P2P网贷是互联网金融的重要组成部分。美国Lending Club，全球最大P2P平台，其影响力等使其成为互联网金融的标杆。公司2007年成立，初期在Facebook上线“合作性的 P2P 贷款服务”，利用社交平台寻找借款人和贷款人。而后使用自己的网站独立开展线上业务，基于大数据的应用，平台开发了一套搜索和识别贷款机会的 LendingMatch系统，使客户在有信用基础的人群中借贷资金。平台根据借款人FICO得分、负债收入比、信用记录等数据带入平台开发的等级模型，量化借款人信用情况。借款人在LendingClub平台上提交贷款申请，平台对贷款者审核，与平台合作的WebBank发放借款。随后，银行在评级公司的协助下，将贷款资产证券化，以无追索权本票卖给 Lending Club平台。投资人购买平台发行的“会员偿付支持债券”，成为平台的无担保债权人。整个交易过程中，投资者资金由独立性质第三方银行进行托管。lending Club 并不是直接将钱贷给借款者，且投资人与借款人之间无直接债务关系。

1.2 Lending Club出现危机

Lending Club于2016年出现危机。该年5月，公司被爆出违规出售贷款的丑闻，受这次事件影响，其联合创始人兼 CEO 拉普兰切及三位高管辞职。随即，董事会聘请了外部调查公司对企业第一季度的全部贷款进行核查。经审查，Lending Club向杰弗瑞投资银行出售的两笔共计2200万美元的次优级贷款不符合买家的要求。公司对这笔贷款进行了回购，将其计入担保贷款条目下，之后这些贷款又被销售给另一客户，造成无法计算与这笔贷款相关的收入。除违规外，公司中至少一名内部人士和公司准备投资的第三方基金存在利益联系，CEO个人也存在信息披露不完整的问题。

2 Lending Club的可借鉴经验

在我国由于征信体系不健全，客户信用资料收集困难，央行征信数据不与平台共享，我国P2P网贷平台难以准确对借款人进行信用评级，增加经济交易过程中的信用风险。不可否认这是客观现实，但不是其无序发展的借口。对比Lending Club，平台运用大数据，开发信用等级算法，系统自动为每笔贷款确定利率，坚持服务于信用等级较高的客户和分散化原则，从根源上控制违约风险。

Lending Club借贷过程中，发放贷款和投资者资金托管都是由银行完成，投资者资金与平台自有资金分离，保障交易安全和信息透明。而我国多数网贷平台过多参与交易，出现非法吸收公众存款等问题，平台卷钱跑路，违规设立资金池，超募、自融等风险难以识别。平台信息不透明，出资人不了解资金的具体流向，出现庞氏骗局，使P2P 网贷演化成网络诈骗等变种形式。

3 Lending Club 出现危机的原因

Lending Club是纯平台商业模式，其利润来源是向投资者收取资金管理费，这意味着公司需要不停引入新的资金。而正是对流动性的迫切需求，使得平台将业务向投资者倾斜，违背投资者要求，将次优级贷款出售给投资者，损害投资者权益，公司未能遵守行业规范。

美国 P2P 公司没强有力的监管，内部程序不规范，易出现违约操作风险。由于内部监管松弛，平台内部人员很容易违规操作。而违规事件又接连引发信任危机，让机构投资者在事件发生后立即大量撤资。其实丑闻事件只是引子，监管不力引发的信任危机才是企业衰微的根源。

4 我国 P2P 网贷未来发展道路

从 Lending Club发展来看，其纯线上运营模式是 P2P 网贷的初衷(个人对个人的借贷)。P2P的本质是金融脱媒，互联网金融特点是普惠、高效。在 P2P 网贷本土化进程中，多数网贷平台借鉴国外经验结合我国国情，发展出中国式P2P 运营模式，如线上线下结合等模式。平台介入交易环节，并出现抵押担保等增信服务，使之变成民间借贷网络版，失去了互联网金融该有的普惠性，变成了影子银行。看似是金融创新，实质上是一种变相的典当。P2P的出现是对传统金融的一种优化，平台要找准自己定位，不能像传统金融机构一样作为金融中介，而是单纯的信息中介，投资者资金流向透明，这就要求 P2P 网贷最终回归到纯中介纯线上模式。

实现纯中介商业模式，需健全我国征信体系，推动利率市场化改革，平台加强对大数据的应用，严格控制信贷条件，从根源上控制违约率。Lending Club出现危机正是因为其内部出现违规操作，这说明纯线上模式要求公司须加强内部管理，规范平台操作流程，真实有效地对客户进行信息披露，接受外部部门监督。在 P2P网贷平台中，投资者对平台的信任十分重要，想要持续发展，就要实现交易公开、信息透明，解决核心风控问题。这样，P2P 网贷才能更好地发挥出互联网金融普惠的优势，不会变成互联网金融泡沫。