新三板防坑路书

2018-02-08 18:31徐璐
商界 2018年2期
关键词:转板海阳三板

徐璐

号称中国版“纳斯达克”的新三板,给众多中小企业带来了成长的希望。但在入市、挂牌、IPO各个阶段不乏“钻空子”之徒借概念制造陷阱,企业和投资者切记擦亮眼睛。

新三板“华尔街之狼”

背景提要

区别于其他区域性资本市场,新三板设立了500万元的投资者准入门槛,试图打造一个有门槛的投资栅栏。

注意,前方有坑!

奥海锚链是拟挂牌新三板的公司,而一家名为“金融郎私募”的淘宝卖家却在淘宝网兜售该公司的“原始股”。店家描述道:融资金额为3 200万元,发行价1.6元/股,出让股权不超过10%,此次融资将用于扩大生产。但目前此家店铺因涉嫌违规场外交易已被查封。

启示录

此类非官方渠道兜售原始股的现象并非孤例,除了在淘宝上叫卖股权,中介们结合网红主播,还通过QQ、微信、百度贴吧、微博等推销股权。

新三板比原来的Q板、E板等区域性市场有更强的迷惑性。主要表现在500万元的投资门槛,会滋生大量以解决大额融资为噱头的中介。而场内交易的规则,也让许多散户只有借助中介才能实现投资。参与到有良好投资业绩的私募投资基金成为其出资人,是投资新三板的一条不错途径。

“戏精”公司的诞生

背景提要

新三板的目的,是为中小企业提供良好的融资环境,和规范公司治理的股权结构设计。但2017年,新三板融资总额约1 397.03亿元,全年仅20%的企业成功实施定增计划。新三板成了许多“戏精”公司借融资套现的平台。

注意,前方有坑!

2015年5月,明星公司中海阳因股票异常交易被证监会立案调查。时隔大半年之后,证监会调查显示:公司创始人薛黎明动用8个账户密集交易,以达到拉抬中海阳股价目的,股价一度高达18.03元/股。在此期间,股东户数半年内从249户暴增至1 683户。截至2017年8月14日,中海阳收报1.87元/股。

启示录

新三板企业规模一般较小,容易形成“庄股”被庄家操纵。这类企业的手法大多是专门组织操盘团队,通过资管计划、“空壳”公司和他人证券账户,采用连续买卖、自买自卖等异常交易手法,制造该公司股份交投活跃假象,吸引做市商和投资者参与交易,借机减持股份。

投资者若投资,首要聚焦到类似智能制造、新材料、新能源等会有更大成长空间的新兴产业;此外,更需要反复斟酌以避免高估值项目所带来的回报风险。

IPO道阻且长

背景提要

能够成功转板IPO,几乎是每个新三板公司的最终追求。但據不完全统计,2017年,10 000多家新三板企业中,仅有344家新三板公司宣布接受IPO辅导,其中41家新三板公司闯关IPO,26家成功过会。

注意,前方有坑!

迈奇化学是一家新三板化工品制造公司,2015年5月转做市交易,同年10月在股转系统上发布上市辅导公告后,其股价一路走高。2016年5月,公司股价每股从7.28元上涨到14.30元,涨幅达96.43%。2017年4月6日,迈奇化学突然发布公告,称由于公司2017年1季度业绩出现亏损,预计2017年上半年同比业绩大幅下滑,成为了新三板史上首家“IPO终止审核”的公司,让大批投资者大跌眼镜。

启示录

想通过挂牌新三板,然后转板IPO的理想很丰满,但IPO对利润、管理的硬性指标不会变。新三板企业IPO失败的结果不外乎两方面,一是某些企业以IPO为噱头,以吸引投资者眼球,实现融资;二是预期业绩不达标,只能选择申请终止IPO从而继续留在新三板。

新三板企业转板上市,业绩表现和经营状况仍是阻挠其成功IPO的难点。而许多新三板企业在挂牌期间出于融资目的,对财务报表进行了粉饰,这类企业在申报IPO过程中,存在大量风险,二级市场的投资者们也将面临更大的投资变数。

(致谢中国新三板企业家联盟秘书长 王利松先生)endprint

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