创投人的2017：他们的“菜根谭”

汪燕++玙璠++付于洋++翠翠

2017年，“大众创业”的步伐渐缓，在经历了不断的洗牌后，资本集中流向了更为光明的产业：共享经济以摩拜单车一方独大；新零售概念下无人超市方兴未艾；All in AI正在构建智能的大盘；大健康产业智慧布局；电竞行业正在热火；送餐行业正在野草弥生；知识付费全面兴起……这是技术与商业模式逐渐磨合的一年，也推动了大批新型创业项目回归“生意”本质。在经历了IPO的低潮期后，新一期的上市潮也在年底迸发。

2018年，创业者志在何方？我们找寻了一些创投人的年底感言，期望从中听到一些关于产业进化、创投未来的“心得”。

汉能陈宏：上市是所有LP和创业者的梦想，但不是终点

“一场深刻的变革正在中国的大地上展开”，在创业黑马主办的第十届创业大会上，创业黑马董事长牛文文表示，在这种时代背景下，中国所有的生意都值得重做一遍。北上广深是革命的原发地，二三线城市正成为庞大的产业进化实验室。

另外，IPO常态化批量催生了产业新秀，创业家们已站在产业革命的前沿。

通过梳理“2017创业黑马TOP100——中国最具潜力创业公司”，我们发现，在经历短暂的IPO低潮后，21个独角兽和正在排队的上市公司，如京东金融，蔚来汽车，face++，vipkid，一直播，映客，开心麻花，优客工场，每日优鲜，猪八戒，脉脉，云集，拼多多，派派，万兴科技，知道创宇，微播易，汇桔，触宝科技，十月妈咪，凯叔讲故事……

创业、融资、上市……这几乎是所有创业者的“成功大道”，然而汉能投资集团董事长兼CEO陈宏说，所有创业者都要听一听“IPO热潮下的冷思考”。

上市是所有LP和创业者的梦想。最近几个月，我们看到中国企业在沉静了一两年后，忙着解VIE回中国。今年开始又有很多中国企业蜂拥在美上市，如搜狗、百世物流以及最近的趣店等金融机构。据调查，2017年又迎来了创业上市浪潮，共有422家企业过会、209家企业在主板上市，其中81家与高科技息息相关。这个数据为创业者、投资人增加了很多在国内上市的信心。

但是，何时上市、在哪上市、上市以后怎么办，是摆在每一个企业家面前的事。

去哪上市是个非常重要的问题，美国、中国还是中国香港？前段时间很多企业解VIE，因为国内的市盈率明显非常高，现在有解过VIE的企业又准备去香港上市，因为最近香港有几家股票表现非常不错，如众安保险、阅文集团。还有一个趋势是，在不远的未来，香港会和美国一样做A、B股。创业者的每一股投票可能大于其它的投票权，这对于创业者控制公司非常重要。因此，最近又有一批非常优秀的解过VIE的企业，重新搭VIE去香港上市。

同时国内市场也非常不错，A股市场给了高科技企业非常高的溢价。

个别企业上市后发展非常好，很多企业市值已经跌破发行价，中国最有名的互联网企业如盛大、九城和腾讯，一样是做游戏的，到今天相差很多。IPO并非终点，哪怕企业爬到了珠穆朗玛峰的顶点，也不能保证一直待在那儿。陈宏认为，IPO只是一个企业新的起点，其中还有很多问题需要关注：首先是上市企业责任巨大，比如必须对每季度营业额的增长和利润做保证；要强化治理结构和管理内控等。而且上市公司也有自己头疼的地方，因为不敢花钱，结果被非上市公司打得一塌糊涂。所以上市有弊病，也有好处。

徐小平：人工智能，可能是未来五年最具颠覆性和破坏性的力量

“提到过去五年，我只想说一句TMD。”这并不是在骂人，徐小平在2017钛媒体T-EDGE年度国际盛典上说的只是对于过去投资的“心得”。因为真格基金眼睁睁错过了TMD（头条、美团、滴滴）。不过，过去的六年里，真格基金还是投到了大量高速成长的优秀公司。徐小平介绍说，“两年半以前，我们用75万美元投了一家公司，取得了其15%的股份。而现在，随着公司的发展，3亿美元才能拿到其10%的股份。”

比起财务上的回报，更让徐小平感到兴奋的是，他亲眼见证了许多创业者梦想成真的故事——有可能就是一个年轻人，带着一个想法，战战兢兢，不大自信，但是可以在短短两三年，手下有上千名员工，做到几个亿的销售额。

他认为，这些奇迹般的成长，使得整个社会的创新创业观念都发生了翻天覆地的变化，使得每个青年人都对自己的能力、梦想以及前途有了全新的诠释和追求，从而改变了一代人精神面貌，有助于实现个人乃至全民的梦想。当然，创业不会永远一帆风顺。徐小平鼓励创业者要无惧失败、正视失败、勇往直前。“创业根本的精髓在于不怕失败，根本的精髓在于勇往直前，去一个你不知道的未知的地方。”

对于未来五年，徐小平判断，如果说几年前是互联网+，那么未来五年一定是AI+。没有人工智能，没有大数据支撑，极有可能被时代所淘汰。而正如移动互联网取代了互联网，未来区块链技术的崛起，加之人工智能，可能是未来五年最具颠覆性和破坏性的力量。

而易凯资本创始人兼CEO王冉对人工智能的看法更加地彻底，“这一年，人工智能充分证明了自己不是一个行业，而是对接所有行业的基础设施。”

百度风投刘维：对创业者的要求是在AI时代具有很高的洞察力，投资人也一样

2016年9月，百度宣布成立独立风险投资公司（百度风投），李彦宏亲自担任董事長，并表示百度风投将专注于人工智能以及AR、VR等下一代科技创新项目。

2017年2月，前联想之星合伙人刘维正式出任百度风投副总裁，并担任CEO一职，全面负责百度风投各项工作。此前，刘维已经专注智能机器投资领域长达15年，参与投资了包括Face++、思必驰、中科虹霸、Ablecloud、Airmap、好买衣等在内的知名智能技术项目。

加入百度风投，刘维归因于“我们都兴奋于‘科技让复杂的世界更简单这件事”。事实上，他认为这是再创业，“我希望我能找到真正未来的大金矿，并且做大这些公司”。百度风投并没有招一批经验丰富、优秀的高级合伙人，恰恰相反吸纳了很多新鲜血液，组成了一个在投资界和产业界有多年一线经验，整体很年轻的团队。刘维更关注的是，对创业者的要求是在AI时代具有很高的洞察力，投资人也一样，每天都在积累。

为什么专注AI赛道？刘维说自己和百度风投都有着对AI时代共同的冲动，“百度风投一般管自己叫BV，BV的愿意希望成为AI时代的世界一流VC。”由此，刘维引出了百度风投的定位，“希望能够保持一个早期投资机构的世界观，对新鲜的事物非常敏感，同时具有战略打击能力。项目想在一个行业化的赛道上真正做强，就需要多轮的持续资金投入，也希望能够持续帮助它发展。”

目前，在所有人都看好AI时，刘维说，这个赛道比较宽广，AI对各行各业的赋能是一个渐进式改造的过程，不可能在所有的行业同时落地，比如今天的零售、金融已经是棋到中局，AI对工业、农业的改造才刚刚开始，AI对医疗真正深入的改造，还有待于下一代医疗数据和人体传感器的发生，才有可能产生足够的变量。在AI设计的技术上，不再像六七年前，只是一些算法的技术，百度风投现在花大量的时间在中国、美国、欧洲投资AI时代的传感器、芯片，在底层技术公司带领下深入新材料、传统的工业技术等领域，这种经历是非常丰富和多元化的。

刘维说：“现在AI需要一个专注的机构，及背后非常强大的支持者，围绕这个事坚定地去跑至少10年，去摸索很多投资，孵化一批投资与产业合作，跨国整合一体的新打法。”