中国石脑油市场简析

闻姝雅

摘要：受国内成品油供应过剩影响，国内炼厂积极调整产品结构，增加45脑油产量。石脑油芳构化装置异军突起，中国石脑油进口量继续暴增，石脑油消费抵扣改革传闻甚嚣尘上，使得炼厂轻油收率显著提升，直馏石脑油产量出现井喷式暴增。

关键词：石脑油 市场分析 地方炼厂

石脑油（naphtha）是石油产品之，又叫化工轻油，是以原油或其他原料加工生产的用于化工原料的轻质油，主要用作重整和化工原料。

一、石脑油市场概述

2016年，中国石脑油供应以石油制石脑油为主，占据98%供应比例。随着民营原油进口双权下放，民营炼厂石脑油产量激增，在国内总供应量中的占比扩增至31%。主营炼厂石脑油供应则由2015年的75%降至2016年69%，以内部互供为主，不对市场流通。可流通石脑油方面，由于价格优势相对明显，包括燕化、洛化、天津、兰州、安庆等主营企业纷纷从民营炼厂采购石脑油。此外，之前主要依赖进口石脑油的大连福佳大化，亦将资源采购转向国内市场，其单月石脑油采购量超过了10万吨。主营炼厂及合资企业的石脑油资源外采与催化重整、汽油调和成为了中国可流通石脑油市场需求重要的三驾马车。

中国石脑油的整体产量及进口量继续平稳攀增，但受下游PX的需求支撑，石脑油的供应缺口量约为354.51万吨。从后期来看，供应方面，“三桶油”及民营炼厂石脑油产量将继续攀增，石脑油进口量也将维持平稳增加势头。

二、石脑油市场供需平衡分析

2012年-2016年供需情况来看，中国石脑油的供应量与需求量均呈现快速增长的势头，但是却一直存在这巨大的供应缺口，一方面是中国蒸汽裂解乙烯产能及PX产能极为庞大，造成了其需求量较大；另一方面，由于中国石脑油产量相对不足，而石脑油进口政策严苛。

中国乙烯原料较为多元化，包括石脑油，拔头油，加氢尾油、柴油等。加之，目前国内乙烯开工率维持在85%左右，PX装置整体开工率仅为59%，这两者均反映出中国石脑油供应缺口的存在。从2016年供需情况来看，由于中国蒸汽裂解乙烯装置以及PX装置均无新增产能，所以整体需求量增速相对较小。产量方面，“三桶油及民营炼厂石脑油产量大幅增至3665.57万吨。进口方面，尽管石脑油进口增速明显放缓，但进口石脑油当量仍持继续扩大之势。所以，由于中国石脑油整体供应资源的增加，加之需求增速放缓，2016年中国石脑油供应缺口继续呈现出缩小态势，约为354。51万吨。预计到2021年中国一次装置产能有望增至8.8亿吨，届时到2021年中国的石脑油产量亦有望增至5003万吨。进口方面，受供应缺口的影响，进口石脑油依旧会是国内石脑油重要的资源补充，进口量亦有望继续增加。需求方面，未来PX将是中国石脑油需求最为重要的增长点，新增产能体量庞大，这也将拉动中国石脑油需求体量持续增大。

三、石脑油进口市场分析

2016年中国石脑油进口量为669.92万吨，同比增长0.78%，增幅较去年明显回落。近年来中国

次炼油加工能力扩能步伐减缓，淘汰落后产能步伐继续有序开展。国内石脑油产量仍在逐年递增。不过，随着中国化工行业的快速扩张，上游原油石脑油的需求缺口依旧存在，进口石脑油仍是一条重要的供应来源。中国传统化工企业进口石脑油量相对稳定。不过，由于大连福佳大化转向山东地炼寻求石脑油资源，导致其石脑油进口量缩减超100万吨。此外，2016年2月份中国石脑油进口量达86.42万吨，为年内单月最高量，但并未触及去年12月份95.39万吨的历史高点。

中国进口石脑油来源前三名为韩国、俄罗斯联邦及阿联酋，进口份额分别为36%、15%和12%。韩国居于进口之首，从韩国的进口量由去年的209万吨增至2016年的23388万吨，主要是因为青岛丽东化工为中韩合资，其加工的石脑油主要从韩国进口，大部分从青岛海关报关。就石脑油进口格局来看，韩国依然一家独大，位居第一阵营；从俄罗斯进口的石脑油总量呈现出小幅下滑势头，而从印度、沙特阿拉伯、阿尔及利亚、阿联酋等国的石脑油进口量更迭速度較快，但其与俄罗斯的差距已大幅缩小，并同属第二梯队。

四、石脑油下游发展情况分析

当前，在石脑油的下游需求中，蒸汽裂解乙烯产能超过1800万吨，依旧占据着最大的市场份额。不过，随着PX装置的快速扩张，乙烯的份额正呈现萎缩之势，芳烃的石脑油需求份额则在继续增大。未来来看，中国蒸汽裂解乙烯、及芳烃装置产能将再度迎来扩张周期，仅2017年新增蒸汽裂解乙烯产能就到200万吨，新增PX产能为160万吨，这将对中国石脑油行业产生深远的影响。

（一）烯烃行业发展分析及预测。2016年中国乙烯总产能为2155万吨，其中油制产能占比约在85%左右。由于2016年乙烯下游盈利水平较好，国内装置开工负荷整体较高，产量达到了1782.23万吨。后期，在“低油价”背景下，蒸汽裂解乙烯优势已逐步显现，油制工艺产能有望迎来发展新纪元。

（二）芳烃行业发展分析及预测。芳烃行业整体发展平稳，三苯产能稳步递增。PX方面，尽管2016年中国PX产能维持在1383万吨，但其整体开工率提升了2%左右，PX的产量增幅明显。后期，新建PX装置将进入投产集中期，部分民营炼厂新增芳烃抽提装置亦将相继投产，中国芳烃行业的扩张之路，热度丝毫不减。

（三）溶剂油行业发展分析及预测。溶剂油是石脑油的下游之一，主营的溶剂油生产原料均是以内供或互供为主，民营的溶剂油原料基本定于民营炼厂生产的石脑油等。2016年中国溶剂油产量约在58.62万吨，较2015年同比下滑15.17%。未来，受下游需求疲弱，税费负担过重的影响，预计中国溶剂油产量将继续呈现萎缩之势，其在石脑油的需求占比也将继续缩小。endprint