南方基金李振兴：消费升级、新兴产业最为看好

本刊记者邸凌月

南方基金李振兴：消费升级、新兴产业最为看好

本刊记者邸凌月

今年以来，市场风格多番切换，不断在蓝筹抱团上涨与成长复苏的交替行情中演绎，对于未来的走势，掌管南方品质优选混合基金的基金经理李振兴直言不悲观，并称消费升级和科技新兴产业是他最看好的两个方向。

利率暂无系统上行基础

李振兴分别从经济、货币、政策以及估值四个方面阐述了对当前市场的观点。

首先，我国经济正日益走向稳健的中年期，这代表着经济增速将会相对平稳，韧性增加的同时结构也有所改善，未来应密切关注房地产和货币政策两大风险因素。

资金方面，李振兴称，利率不存在系统上行的基础。2005年以来三次利率上行期中（2007年3月-2008年8月、2010年10月-2011年7月、2013年3月-12月），前两次是系统性上行，源于经济过热、通胀高企货币政策持续收紧；2017年和2013年类似，货币政策收紧并不是因为通胀，而是为了金融去杠杆，从而导致利率结构性上行，但利率结构性上行时，社会总的融资成本上行幅度并不大。同时，通常CPI在3%才会导致货币政策持续收紧，目前CPI只有1.5%。

另外，刘士余新政后，其短期市场的维稳决心是大家有目共睹的，强调证金不会退出市场、限制了以宝能系为代表的险资野蛮人收购，更是解决了IPO堰塞湖问题并严惩企业违规造假；也为资本市场的长远发展立下规定，如再融资新规限制、强调上市公司分红等。这部分在李振兴看来是加速推动市场规范化的。

李振兴还对比了中美主要指数从2010年至今的涨幅以及两地市值前50只个股的市盈率中位数，结论为低估值蓝筹估值具备绝对投资价值和相对比较优势。

大蓝筹、中小创均有机会

对于市场走势，李振兴直言不悲观，其进一步强调，蓝筹股行情或仍将延续，其中基本面优异、增长稳健、估值具备优势的个股仍拥有投资机会；但随着中小盘成长股不断下跌，投资机会已渐行渐近，当中优秀的长期收益率将优于大盘蓝筹。

接下来的市场机会具体在哪些行业呢？李振兴明确表示，消费升级和科技新兴产业是他最看好的两个方向。

第一，当中国目标锁定为全面建成小康社会的时候，贫困人口线会下移，社会的基础消费力度会很大，应该带来很好的企业成长的环境与机遇；第二，在全球科技创新的大浪潮中，中国也涌现出一批伟大的科技型企业。虽然市场还存在估值高企的压力，但相信从中会走出基本面很好的优秀公司，未来将以很快的增速为股东创造良好的回报。

中银基金：权益类产品业绩领先行业

时至年末，基金全年收益也成为投资者关注的重点。中银基金把握住了今年的上涨机会，旗下绝大部分权益类产品今年以来均为正收益，其中15只涨幅超过10%。Wind数据显示，截至11月30日，混合型基金中，中银行业优选今年以来收益率达29.29%，在2700多只同类产品中高居前5%；中银动态策略基金涨幅达24.03%，跻身行业前10%。股票型基金收益同样颇丰。

中银基金认为，未来一段时间内，A股市场的结构性机会值得期待，消费升级、科技升级、制造升级、环保升级相关板块的龙头企业有望受益。

偏股型基金本周净值回报率龙虎榜（2017.12.14-12.20)

浦银安盛：港股通量化优选基金发行

今年以来，受益于内地资金源源不断的南下，以及港股上市公司盈利能力的增强，香港市场表现在全球范围内都名列前茅。目前，各类机构对港股未来表现依旧较为看好，内地投资者对港股资产的配置需求日益旺盛。

据悉，浦银安盛基金旗下浦银安盛港股通量化优选灵活配置混合基金（基金代码005255）于12月18日正式发行。投资者可通过浦发银行、兴业银行、券商等代销机构及浦银安盛官方直销平台进行认购。该产品投资于港股通标的股票的比例不低于基金非现金资产的80%，可最大程度把握港股行情。

国泰基金：美联储明年或仍加息三次

美联储12月加息后，国泰基金认为，利率点阵图暗示2018年仍加息3次，和今年9月的预测中值一致。同时需要注意的是，美联储此次给出的中长期利率水平仍为2.8%，暗示在当前利率水平上仍有5-6次加息。

展望未来，国泰基金认为本次议息决议从中长期看，“加息+缩表+减税”的组合拳将逐步显现威力，这有助于同步抬升美债长短端利率，并对美元形成明显支撑。同时，可能会对全球其他市场的利率、汇率造成明显外溢效应，甚至造成部分新兴市场货币的被动贬值。

偏股型基金今年以来回报率龙虎榜（2017.01.01-12.20)

建信基金：龙头企业股票基金发行

据了解，建信龙头企业股票基金12月25日正式发行，该基金聚焦沪港深市场中具有成长性和价值性的龙头企业上市公司。

公开资料显示，建信龙头企业股票基金股票仓位不低于80%，且投资于龙头企业上市公司发行的股票资产不低于非现金基金资产的80%，为投资者精选具备核心竞争力突出、市场份额领先、盈利能力相对较强、抗风险能力较强、能够引领行业发展的龙头股，并在消费、制造、周期、成长等各行业中把握轮动机会。