猪肉终端消费需求低迷后市猪价上涨空间不大——2017年1-11月份我国生猪生产现状及后期走势分析

虞 华 袁立林虞丽娜

（1国家统计局盐城调查队，江苏盐城 224005；2江苏省盐城市盐都区龙冈统计站，江苏盐城 224011；3中国邮政集团公司盐城市分公司，江苏盐城 224000）

猪肉终端消费需求低迷后市猪价上涨空间不大
——2017年1-11月份我国生猪生产现状及后期走势分析

虞 华1袁立林2虞丽娜3

（1国家统计局盐城调查队，江苏盐城 224005；2江苏省盐城市盐都区龙冈统计站，江苏盐城 224011；3中国邮政集团公司盐城市分公司，江苏盐城 224000）

“国庆、中秋双节”过后，国内多数地区生猪结算价整体保持弱稳的局面，生猪市场在经过半个多月的小幅震荡下跌后，在10月中旬末出现了微幅反弹态势，下旬猪价反弹态势有所扩大。可见供应不紧缺但也不过剩，市场业者多持观望心态，价格稳中带涨。9月份全国生猪存栏同比下降6.1%，能繁母猪存栏同比下降5%，生猪产能仍处于相对低位，同时受环保政策影响，山东、河南等生猪主产省大批养殖场面临拆迁和关闭，生猪产能恢复速度趋缓，或将对四季度猪价形成有力支撑。短期来看，猪价难涨难跌。从全年的生猪价格走势和供应局面可以判断出生猪出现供应缺口的可能性极低，猪价大幅上涨的可能性不大，预期猪价较难突破15.50元/kg。冬季是猪病的高发季节，提醒养殖场户做好疫病防控，严格执行生物安全措施，以防范疫病风险带来不必要的损失。

生猪价格；生产现状；猪粮比价；周期性波动；市场预期；生态养殖

“国庆、中秋双节”过后，国内多数地区生猪结算价整体保持弱稳的局面，局部小跌。虽然需求不佳影响猪价，但是跌破14元/kg之后基本上已经降至养殖户心理预期，可以说这个价位让养殖户很难接受，所以出现惜售情绪。生猪市场在经过半个多月的小幅震荡下跌后，在10月中旬末出现了微幅反弹态势，下旬猪价反弹态势有所扩大，而且截止到10月末外三元生猪价格再次反弹至14元/kg以上。可见供应不紧缺但也不过剩，市场业者多持观望心态，价格稳中带涨。9月份全国生猪存栏同比下降6.1%，能繁母猪存栏同比下降5%，生猪产能仍处于相对低位，同时受环保政策影响，山东、河南等生猪主产省大批养殖场面临拆迁和关闭，生猪产能恢复速度趋缓，或将对四季度猪价形成有力支撑。

1 1-11月份国内生猪市场情况

2017年1-11月份国内生猪价格变动经历了五个时期：一是春节稳定期（1月～2月初），期间饲料价格的持续走低使得养猪处于高盈利区间，2月5日猪粮比价仍达10.02:1。二是跳水探底期（2月初～5月底），猪价从2月5日的17.59元/kg跌到2月10日的16.90元/kg，后持续走低，5月30日已跌到谷底（12.71元/kg）；三是止跌反弹冲高期 （6月～9月上旬），9月5日已冲高至14.48元/kg；四是震荡回落期（9月上旬～10月中旬），40天时间下跌0.64元/kg，10月15日已回落到13.84元/kg；五是止跌慢涨期（10月中旬～），10天时间上涨0.14元/kg，10月25日已涨到13.98元/kg。

1.1 猪价跌幅大于肉价，四季度将进入价格稳定区间从近6年的价格监测资料可以发现一个规律，前三季度猪价、肉价不但会出现较大波动，并与往年同期比较出现较大价差，但进入四季度后，价格会趋稳进入一个相对稳定的区间，波动幅度变小，价差也缩小。价格监测资料显示：2017年1-10月全国生猪出场价格平均每千克为14.86元，比上年同期的18.60元低3.74元，跌幅为20.1%。其中：1月份均价最高，为17.80元/kg，比上年同月的17.50元高0.30元；6月份均价最低，为13.24元/kg，比上年同月的20.20元低6.96元（图1）。2017年1-10月全国猪肉批发价格平均每千克为21.45元，比上年同期的25.18元低3.73元，跌幅为14.9%。其中：1月份均价最高，为24.20元/kg，比上年同月的23.39元高0.81元；7月份均价最低，为19.83元/kg，比上年同月的25.78元低5.95 元（图 2）。

图1 2012年以来全国生猪月度平均出场价格走势图（元/kg）

1.2 猪粮比价已连续6个月保持7.2-7.7:1之间，养猪利润大幅缩水，部分散养户已经开始亏损。生猪养殖在去年全行业利润飘红之后，在今年出现大幅缩水。尽管今年养猪业还有一定的合理利润，但是大猪企、规模场、自繁自养和散养户的盈利还是有区别的，尤其是散养户今年已经开始出现亏损。价格监测资料显示：2017年1-10月全国平均猪粮比价为8.27:1，比2016年同期的9.65:1下跌1.38个点，低14.3%，其中：1月份比价最高，为 10.06:1；7 月份比价最低，为 7.23:1（图 3）。

图3 2012年以来猪粮比价变化图

1.3 养猪场密集拆迁和洪灾导致生猪和能繁母猪存栏量持续下降。国家统计局统计调查数据显示，2017年9月底生猪存栏42797万头 （图4），比上年底减少了1.6%，同比减少0.2%。农业部最新数据显示，2017年9月份400个监测县生猪存栏量较8月份减少0.2%，较2016年9月份减少6.1%，2017年9月份400个监测县能繁母猪存栏较8月份减少0.7%（图5），较2016年同月减少5%。

图4 2012年以来各月全国生猪存栏数比较（万头）

图5 2012年以来各月全国能繁母猪存栏数比较（万头）

1.4 新季玉米上量节奏加快，豆粕开启季节性反弹行情。10月中旬，东北新季玉米上量节奏加快，部分东北深加工企业小幅提高收购价格以刺激上量，但粮源流至港口的数量增加令价格承压。本年度东北地区新季玉米单产水平较乐观，导致减产幅度或不及预期，且预计随收割进度的加快，新季玉米供应压力将逐渐增加并对新季玉米价格形成拖累。10月中旬临储玉米拍卖投放量增加至470多万吨/周，10月下旬周投放量亦维持该水平，持续成交情况及陈粮出库对新粮需求的替代，另外此前公告称10月末陈粮拍卖将结束，市场关注焦点正快速转移至新粮购销上去。2017年1-10月全国玉米价格平均每千克为1.81元，比上年同期的1.94元低0.13元。其中：1月份均价为1.77元/kg；2月份均价为1.73元/kg；3月份均价最低，为1.71元/kg；4月份均价为1.76元/kg；5月份均价为1.79元/kg；6月份均价为1.82元/kg；7、8 月份均价最高，均为 1.87 元/kg；9、10 月份均价均为1.85元/kg。今年以来，美国大豆巨大的播种面积以及高预估的单产始终是压制美国大豆的主要因素，正是这超预期的播种面积和持续超预期的单产水平以及对美豆供大于求状况的预期，致使美豆大部分时间价格都在1000美分/蒲式耳之下。不过这种状况在10月份供需报告公布后开始有所改观，美国农业部十月供需报告对美豆单产的预估值与此前调增预期背道而驰，单产不但没有如市场预期的那样上调，反而从49.9蒲式耳/英亩下调至49.5蒲式耳/英亩，供需预期发生了逆转，直接推动了美豆价格的上涨。报告下调意味着新作收缩，这也可能是个市场短期看多的信号，因为从美豆单产的调整趋势来看，1990年至2016年的27年中，USDA仅有12年10月报告较9月报告下调单产预估，这就在这12年中，有9年11月报告出现继续下调单产的情况。而 9年中又有7年最终单产继续被调减。因此预计2017/18年度美国大豆单产很可能会在11月报告中继续下调，这将对豆类产生一定支撑作用。目前来看，虽然豆粕周度库存量仍然处在较高的位置，但是已由七月下旬的110万吨以上下降至上周的80万吨。依据季节性来看，至12月初之前豆粕库存逐渐减少的概率较大，库存的陆续消耗将给价格提供相应的支撑。从基本面来看，国内库存压力有所缓解，下游饲料厂库存并不高，考虑到生猪、禽类养殖利润的回升，以及供应端的季节性下滑，各方面因素对当前豆粕仍有较强支撑。况且美豆已处于利空出尽的状态，后期调降单产的几率也很大，后期豆粕逢低买入的安全边际明显提升。2017年1-10月全国豆粕价格平均每千克为3.21元，比上年同期3.09元高0.12元。其中：1月份均价最高，为3.60元/kg；2月份均价为3.48元/kg；3月份均价为3.39元/kg；4月份均价为3.24元/kg；5月份均价为3.18元/kg；6月份均价最低，为2.97元/kg；7月份均价为3.02元/kg；8、9月份均价均为3.04 元/kg；10 月份均价为3.12 元/kg（图4）。 2017年10月第2周育肥猪配合饲料平均价格3元/kg，与前一周持平，同比下降1.6%。

图6 2012年以来全国豆粕、玉米价格走势图（元/kg）

1.5 仔猪价格并没有受肥猪价格回升的影响。10月份仔猪平均价格已跌破33元/kg，创下了21个月以来的最低点，这是养猪人所期盼的。因为之前仔猪价格一直偏高，补栏仔猪风险偏大。预计仔猪价格还有进一步下跌的空间。农业部统计监测资料显示：2017年1-10月份农村集贸市场仔猪平均每千克为38.48元，比上年同期的44.19元低5.71元。其中：3月均价最高，为43.67元/kg，比上年同月的39.89元高3.78元；10月均价最低，为33元/kg，比上年同月的41.73元低8.73元（图 7）。

图7 2014年1月以来全国农村集贸市场仔猪价格走势图（元/kg）

1.6 6月份开始猪肉进口量持续多月减少。海关公布的数据显示，2017年8月进口猪肉数量降到8.35万吨，总量不足2016年同月的零头，减少达10.85万吨，同比下跌56.5%（图8）。6月进口猪肉数量为9.01万吨，总量不及2016年同月一半，减少达10.41万吨，同比下跌53.6%;较5月下跌2.96万吨，环比下滑24.7%。7月进口猪肉数量降到8.76万吨，总量只是2016年同月的零头，减少达9.58万吨，同比下跌52.2%。截止2017年8月，进口肉累计为83.85万吨，较去年同期减少30万吨。上半年月度进口肉数量仍比较高主要是国内需求较好，屠宰企业库存偏低，并且猪肉价格所跌幅度与猪价跌幅相近，利润较少并且收猪压价失败，进口肉有一定的成本优势，进口一定数量的猪肉来满足食品需求端的需求，还能保证较高的利润。

图8 2015年以来各月猪肉进口量比较（万吨）

2 前期生猪价格缓慢下跌原因分析

前期生猪市场以缓慢的下跌为主 （图9），综合分析，主要原因在于：一是消费需求处于阶段性低迷期，加之和生猪相关农产品价格走软，尤其是对猪肉替代性较强的鸡蛋和鸡肉价格大幅走低，对猪价产生较大打压；二是9月份开始生猪供应量的明显增加造成供需失衡，阶段性供略过于求的现象出现（图10），猪价缓慢走低。国家统计局公布的最新数据资料显示：前三季度全国生猪出栏量为48224万头，同比减少0.2%，其中：第三季度全国生猪出栏量为16041万头，同比增长4.8%（图11）。比较幸运的是，猪价的波动幅度比较温和，即便是下跌也不是急剧的骤跌，这样导致养殖户还有一定的盈利空间。

图9 2014年6月以来全国生猪价格变化图（元/kg）

图10 2015年以来1-10月全国规模以上生猪定点屠宰企业各月屠宰量（万头）

图11 2011年以来各季度全国生猪出栏数比较（万头）

图12 2011年以来各季度全国生猪出栏价格比较（元/kg）

3 后期猪价整体走势研判

10月下旬开始，生猪价格一改9月以来的下行态势出现小幅上涨，但只是稳中带涨，更多的是随着市场趋向而小幅波动，稳定中稍稍涨一点，离全面上行还差得远。10月下旬猪肉市场需求量仍无大范围提升迹象，各屠宰厂日均生猪屠宰量稳定。尚未到需求旺季，多地生猪价格上涨乏力，屠宰场对涨价持谨慎态度。从消费面来看，当前市场需求仍然相对稳定，并没有出现明显的增长，真正的消费旺季还未到来。这一点表现在白条肉的价格变化上，据价格调查监测资料显示：近期白条肉价格依旧微跌，这也就意味着屠宰场的利润仍在缩小。这样的大环境下猪价不存在大涨的基础。从供应面来看，养殖户选择10月出栏的相对较少，并且持续的下跌使得养殖户惜售情绪浓厚，这就使的在节日影响过后猪价便止跌回涨。北方地区的跌势基本已经达到养殖户的预期，出现微幅反弹，猪价或有逐渐趋稳的趋势，但是局部仍有小幅涨跌，预计后期上涨动力不足，生猪价格短期以稳为主线。11月下旬至12月将进入猪肉消费旺季，加之产能恢复缓慢，将对猪价形成支撑。

短期来看，猪价难涨难跌。从现在的供求关系来看，猪价或依旧还有小跌的空间。但是此后随着卖方市场看涨情绪和挺价情绪的增强，在加上需求端的提振，猪价下跌态势或将趋缓，有望逐渐步入稳中调整态势。不过即便有涨势内短期内也主要以温和为主，大涨无望。四季度是全年猪肉的消费旺季，且环保拆迁风暴有可能在11月渐进尾声。短期内可供出栏的猪由过剩转为偏紧，在12月、1月传统的全民猪肉消费高峰来临时，猪价进入实质性回升阶段（图12）。从全年的生猪价格走势和供应局面可以判断出生猪出现供应缺口的可能性极低，猪价大幅上涨的可能性不大，预期猪价较难突破15.50元/kg。冬季也猪病的高发季节，提醒养殖场户做好疫病防控，严格执行生物安全措施，以防范疫病风险带来不必要的损失。