区块链技术对金融行业的影响探析

刁雪林

[摘要]区块链技术本质上是一种共同记账系统，是建立在大量计算储存能力冗余的基础上的，具有分布式、去中心化的特点。2017年第二季度，世界迎来了虚拟货币的大牛市，这些利用区块链技术构建的虚拟货币体系受到越来越多投资者的追捧和炒作，价值暴涨，再加上蔓延互联网的"想哭病毒"以比特币作为赎金，让区块链这一技术概念逐渐进入了公众的视野，人们开始关心这一技术将要对日常生活造成的影响，很多行业都将被重塑，其中受影响最深的便是金融行业，整个金融业的商业模式都将因为这项技术而发生巨大的改变。

[关键词]区块链；金融业；去中心化

[DOI]1013939/jcnkizgsc201736169

吴军原腾讯副总裁。吴军博士是当前Google中日韩文搜索算法的主要设计者。著有《数学之美》、《浪潮之巅》和《文明之光》。博士曾在硅谷来信中指出，人工智能将带来生产力的革命，而区块链则可能带来生产关系的革命。区块链技术的蓬勃发展将深刻影响人们的生活，又由于其分布式、去中心化的特点，具有天然的安全属性，可以在最大程度上保护个人隐私，而且让数据难以被篡改，尤其适合人们对金融业的要求，可以说金融业是受这项技术影响最大的领域之一。前段时间，以比特币为代表的用区块链技术建立起的记账体系受到各路资本投机炒作，价值暴涨，一定程度上反映了人们对区块链技术的期待，人人都希望确保自己的隐私不受侵犯，同时保障资产和交易数据的安全性。

1区块链技术介绍

区块链虽说不是被刚刚发明的技术，但却仍算是一个新概念，其最早的应用--比特币，推出的时间也不过是2009年，离现在并不遥远。即便在当下，区块链技术也仅仅是刚刚起步，算是"初级阶段"。

11区块链技术的概念

一个具有以下三个性质的系统就是区块链：① 区块链是一个放在非安全环境中的分布式数据库；②区块链采用密码学的方法来保证已有数据不可能被篡改；③区块链采用共识算法来对新增数据达成共识。

区块链本质上是一个去中心化的分布式数據库，或者说，区块链是一种把信息分散放在整个网络中的技术，每个物联网节点都参与到信息的记录当中，而且使用了加密算法来保证数据安全。通俗地讲，区块链就是一种让全民记录信息的技术。

12区块链的类型

区块链主要有四种类型：公有链、私有链、联盟链以及混合链。

公有链就是全世界任何网络节点都可以在任何时候加入、任意读取数据，任何网络节点都能发送交易且交易能获得有效确认，任何网络节点都能参与其中共识过程的区块链。比特币就是最典型的公有链。

私有链是指写入权限仅仅是由某一个组织和机构控制的区块链。读取权限或者对外开放，或者被进行了任意程度的限制。私有链可以看做是一个小范围系统内部的公有链，如果从系统外部来观察，可能觉得这个系统还是中心化的，但是以系统内部每一个节点的眼光来看，其实当中每个节点的权利都是去中心化的。

相对于公有链来说，私有链往往更具私密性，效率也更高，另外，公有链需要某种像比特币这样的代币机制来鼓励节点竞争记录或记账，私有链则不需要这类代币。

联盟链，是指其共识过程受到预选节点控制的区块链。对特定的组织团体开放，即节点联盟。联盟链介于公有链和私有链之间，但更像是设立了操作权限等级的私有链。联盟链可视为"部分去中心化"，一般节点只有部分权限，如果要获得更高权限，则需获得组成联盟链的节点联盟许可，这些有控制权的节点就是预选节点。

混合链顾名思义，就是以上三种区块链的混合。随着区块链技术变得越来越复杂，各类区块链架构之间的界限逐渐开始模糊，每个节点不再有着一模一样的权限，而是开始有不同的分工。比如有些节点只能查看部分区块链数据，有些节点能够下载完整的数据，有些节点负责参与记账。随着系统日益复杂，其中不同的角色以及不同的权限等级会变得更多。如果今后央行采用区块链技术发行新型货币，肯定会选择类似于混合链这样的技术。

13区块链的价值

区块链相当于一个去中心化的账本，当一个商品、一个行为、一个交易开始的时候，可以产生一个区块，它的整个流动的生命周期被详细地记录下来后，就按时间顺序形成了一个链。那么，这个账本放在哪里呢？它不放在属于某个公司、机构或者个人的服务器上，而是放在互联网上，因此从理论上讲谁都无法拿走、篡改，或者销毁它，除非控制整个互联网。

所以，区块链最大的价值在于解决了陌生人间的信任问题、降低了信任成本，或者说，找到了一种传统的中心化信任中介的替代方案，而且更加安全、成本更低。

使用区块链技术，人们能够得到什么好处呢？首先，供需双方因为减少了交易成本，利益能最大化。其次，从安全性的角度讲，区块链的协议可以做到比由任何一家公司集中控制数据和交易更安全。第三，从可靠性来讲，如果服务都要经过某个公司，一旦这个公司的数据中心垮掉了，服务就瘫痪了，如果使用区块链协议，除非整个互联网垮掉了，否则服务一直能进行下去。最后，从信息安全的角度讲，采用区块链的方法可以避免用户在获得互联网服务时，失去隐私。

2区块链对金融行业的影响

国际顶尖的金融机构对于区块链十分重视，他们一致认为，区块链对于金融业即使不是颠覆性的作用，也会带来巨大的冲击。

21对货币和央行的影响

现在全世界各个国家的中央银行都在研究基于区块链的数字货币。这个领域的开山鼻祖当然就是比特币。从货币的角度来看，这样一种加密货币有三个特点：第一，它是一个去中心的清算模式；第二，它是一种分布式的记账体系；第三，它是一种离散化的支付系统。

去中心化的清算模式不再需要中央银行提供清算服务，一切都交给互联网"自发"完成。区块链的分布式账本用流水账的方式记录了在这个网络上从一开始到现在的一切交易记录，这意味着可以通过倒算计算出参与交易的每个节点的账户余额，从而自动完成整个清算功能，不需要借助银行体系来进行清算了。endprint

在区块链网络上有大量的结点，每个节点上都完整的存有一份超级账本，且每个节点都有记账的能力，那么对于最新的交易就存在一个记账竞争的问题，也就是说，到底哪个节点有权把自己对这个最新交易的记录粘到超级账本上去，让其他节点跟着效仿。

比特币的模式是这个系统在记账竞争的过程中给每一个结点出一道非常困难的数学题，需要节点使用大量的计算能力才能把它算出来，谁算的最快，谁就有记账权，所以比特币的每个节点都在比谁算得快，算得最快的节点就会得到比特币的奖励，这也就是所谓的挖矿。

所谓离散式支付，就是用区块链网络实现点对点的支付，张三转账给李四，在超级账本上无非是增加一条交易记录："张三转了某一数额的钱给了李四"，这个事就完成了，所以在这种货币的转账过程中，完全不用依靠银行的参与，也不需要中央银行的最后清算。

从历史上来看，清算问题始终是中央银行诞生的最重要的动力，货币发行权的基础在于清算权。从技术上来看，区块链清算非常的高明，完全不用人来干预，一切自动处理，而且还高度的安全，比现在各个国家的央行用的那种转账系统成本要低的多。如果大家越来越多地使用这套去中心的清算系统，那么谁还会在乎中央银行的清算体系呢？面对这种情况，中央银行需要学习和理解区块链技术，主动采用区块链技术设计新货币，而不是让社会自发设计货币，那可能会带来低效率。央行起码要掌握今后游戏规则的制定权，以便主导之后的货币变革，这也是一种对社会负责的态度，毕竟，货币就是经济的血液。

22对银行业的影响

如果要在区块链上做清算，那么区块链上的数字货币其实就是超级账本上的一个数字，这个数字不依赖于银行账户而存在，这就意味着，在区块链上所存在的数字货币是一种不依赖于银行体系的独立的货币。所以，如果数字货币发展成为一种独立的货币，未来它将会跟传统的银行争夺储蓄。人们没有必要再把钱存入银行，因为此时的"钱"已经可以独立存在了，存在于整个互联网，每个节点都可以发挥商业银行的作用。

银行的商业模式是吸纳储蓄、发放贷款，然后赚取利差，如果储蓄大幅下降了，就会严重削弱储蓄-贷款循环，就会对现有金融体系造成巨大影响。

未来的加密数字货币很有可能会成为传统银行这种商业模式的掘墓人，现在的问题仅仅在于，传统的商业银行該如何转型。

银行可能会采用轻资产的模式来应对技术发展带来的影响，类似轻资产的房地产企业，银行只出品牌和技术团队，因为银行具有专业能力，对各种借款项目比较了解，它可以知道哪个项目、哪个贷款比较可靠，所以银行的重点工作是设计贷款产品，产品推出之后由投资者自行决定是否购买，贷款资产属于投资人，银行仅仅帮投资人进行咨询、风控和运营，赚取的是咨询费和服务费等佣金，这种模式将是未来银行在区块链技术环境之中的发展方向。

不过，如果银行都转化成轻资产银行，那么银行总的资产负债表会收缩，整个社会的流动性变紧，可能会出现钱荒，怎么来解决这个问题呢？一个解决思路是，央行可以给每个公民开设个人账户，当通货紧缩或其他需要货币刺激的金融危机出现时，中央银行不用再借助银行之手注入流动性，而是可以直接给个人账户注入流动性，相当于央行认够了个人贷款，而传统上只有金融机构才能在央行开账户，主要目的之一也是为了相互清算。其实，做不到个人在央行直接开户主要是因为以前技术不够，而在区块链时代，这个问题很容易就得到解决。

所以，可以预见，未来的银行大部分就不接纳储蓄了，风险偏好程度比较高的投资者去银行购买与自己的风险偏好相匹配的贷款资产，厌恶风险的投资者则不会向央行申请流动性。整个金融生态会发生巨大的变化。

23对证券业的影响

目前的证券发行与交易流程繁杂，效率低下。一般公司的证券发行，必须先找到一家证券公司，公司与证券发行中介机构（即这家证券公司）签订委托募集合同，完成繁琐的申请流程后，才能寻求投资者认购。而区块链在这个领域的应用则有以下三个价值：

第一，区块链可以使证券交易的流程更简洁、透明、快速，证券公司在这个时候往往只提供投资建议等咨询服务，更像是专家顾问的角色。

第二，区块链能够近乎实时地记录交易者的身份、交易量等关键信息，有利于证券发行者更快速清晰地了解发行情况，提升商业决策效率；同时，区块链基础上的公开透明又可追踪的电子记录系统能够降低暗箱操作、内幕交易的可能性，有利于证券发行者和监管部门维护市场公正，还能够对客户征信与反欺诈，一切都摆在"明面"上，信息不对称带来的代理成本大大降低。

第三，区块链使得许多证券的交易日和交割日的时间间隔从以天计算缩短至以分钟计算，极大地减少了交易延迟和交易风险，提高了证券交易的效率和可控性，信息的传递也更加流畅。

为了在区块链时代生存下去，证券公司需要强化软件应用开发能力，掌握区块链技术和设计理念，设计出更好的产品，以吸引投资者关注，就像之前提到的轻资产银行。与银行的区别在于，证券公司转型更加容易，因为其现有业务中就有很多是属于"轻资产"模式，证券公司发挥的是"牵线搭桥"的作用。所以，证券公司的专业能力需要得到进一步加强，以价值为导向，评估和验证各类证券产品的价值，甄别投资项目，为投资者提供投资建议，以投资者资产的保值增值为自身经营目标。在这种情下，小型的专业化证券公司也会有很好的生存条件，将能够在自己熟悉的领域与大型券商"同台竞技"。

3结论

区块链是一个去中心化的分布式数据库，就是由互联网上的所有节点共同形成的一个记账体系。区块链对于生产关系而言是一种升级，能够提高安全、降低成本。当然，目前的比特币之类的"初级"区块链应用还做不到这一点，这也是除了我国清理区块链业务以外导致其9月份遭遇暴跌的一个重要原因。

区块链技术对金融行业的影响很大，使用区块链技术的数字货币体系能够自动完成清算过程，传统中央银行的清算权可能会被取代，而如果中央银行因势利导，发行基于区块链技术的数字货币，则传统商业银行的储蓄可能大为减少，现有商业模式将面临改变。证券业也受到了冲击，区块链可以最大程度的消除信息不对称，降低交易成本，券商也面临着转型压力。

参考文献：

[1]李淼焱，何利辉，李靖区块链技术对金融体系的冲击、塑形及风险分析[J].宏观经济管理，2017（6）

[2]王焯，汪川区块链技术：内涵、应用及其对金融业的重塑[J].新金融，2016（10）

[3]郑金宇区块链技术对银行业发展的影响、展望及监管挑战[J].银行家，2016（7）

[4]王硕区块链技术在金融领域的研究现状及创新趋势分析[J].上海金融，2016（2）endprint