金融衍生工具课程实践教学探索

曾小艳++郭兴旭

doi：10.3969/j.issn.10017836.2017.11.016

收稿日期：20170406

基金项目：教育部人文社会科学青年基金“农业天气风险管理的金融创新路径研究——基于湖北省78个县市的实证分析”（16YJC630002）；湖北工程学院科学研究项目“孝感市稻谷干旱指数保险契约研究”（201618）；湖北工程学院教学研究项目“金融衍生工具课程实践教学研究”（2017017）

作者简介：曾小艳（1984—），女，湖北京山人，讲师，博士，从事农村金融与保险研究；郭兴旭（1983—），男，河北张家口人，经济师，工程师，硕士，从事科技金融研究。

摘要：金融市场的不断发展，金融衍生工具的层出不穷，使相应人才的需求也发生了变化。金融衍生工具课程作为金融工程专业的专业主干课程，亟须创新以适应市场的发展。金融衍生产品课程教学存在难点，可以通过理论结合实践、案例与问题导向、模拟交易、金融竞赛、科研结合实践等多元化的实践教学方式，以及建立完善内容丰富的教学资源数据库，让学生加深对理论知识的理解、提升实际业务能力，让毕业生成为掌握金融创新工具和产品的高级专门人才。

关键词：金融工程专业；金融衍生工具课程；实践教学

中图分类号：G642文献标志码：A文章编号：10017836（2017）11004503

一、相关背景介绍

近年来，随着当前国际国内金融市场发生的重大变化，金融衍生工具的套期保值和风险管理功能促进了资本流动与经济繁荣，但金融衍生工具的杠杆性与规避谨慎性规制监控又加剧了风险[1]。2015年政府工作报告中第一次明确提出：要加快发展金融衍生品市场，表明随着我国金融衍生品市场的发展，金融衍生工具的作用也将日益显著。金融衍生工具课程是一门融合了金融、工程方法的新型交叉性学科，其中对各种金融衍生工具定价分析方法，有的虽然出现时间不长，但随着研究的不断深入，对金融产业乃至经济领域，都产生了深远影响。在实际生活中，经濟活动中各主体都会涉及到各种金融衍生工具问题：个人考虑的资产管理与增值、安全与流动性；企业考虑的利率与汇率变动、原材料与产品价格变动对经营活动的影响；金融机构考虑的金融风险管理、特定风险下的收益最大化、创新金融产品等各种问题。金融衍生工具研究是金融领域中最前沿并具有技术性的部分，金融衍生工具研究与教学的根本目的，就是在于为现实中的各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。

目前各个高校设置金融衍生工具课程的内容差别较大，大部分都是理论性较强的内容，针对实践教学的部分要么相对课时比较少，要么缺少具备实践指导能力的教师。随着2015年我国股指期货等金融衍生工具逐渐出现，大量投资者参与交易，相关职位也扩大了对高校毕业生的需求。而这些职位除了要求具备相应的理论知识外，还需要有对金融市场的分析能力、创新能力等，以适应金融市场的变化趋势[2]。作为金融工程专业的专业核心课程，加强金融衍生工具课程的实践教学，提高学生对知识的理解、增强学生的实际业务能力势在必行。

二、金融衍生工具课程的教学难点

（一）初学各种金融衍生工具概念理论较为枯燥

由于金融衍生工具是在基础工具上衍生出来的，对于普通人来说接触的机会不多，很多概念、理论，学生第一次接触，学习起来比较枯燥。一般教学中，教师对各种概念、理论的讲解知识单纯停留在文字上面，与现实生活实践紧密联系的难度较大。因此，在这种情况下，针对这许许多多的全新知识点，学生往往不能真正理解，只能死记硬背，学习上仅停留在粗浅的文字认识上，容易产生学完不久就很快遗忘的情况，教学效果不理想。

（二）金融衍生工具操作较为抽象，不易理解

金融衍生工具是一门综合性很强的课程，其需要多门交叉课程作为支撑，对没有很好掌握金融学、数学、会计学等专业基础的学生来说，对于金融衍生品是如何运作的，会感觉非常抽象，其难以掌握期货、远期、期权等的金融产品，学生理解存在一定的困难。如果对于期货、远期、期权无法理解掌握，学生进一步学习各种类型的衍生工具就更加无从谈起。

（三）定价理论内容繁杂，不易掌握

金融衍生工具后期学习，涉及到内容非常繁杂的各种定价理论，一种定价理论包含丰富的数学知识，理解起来已经不易，多种定价理论不仅使学生感觉课程过于复杂，也非常容易混淆。由于课时的限制，很可能因大量的数学公式的灌输，加大了学生短时间认知和理解的困难。如果对金融衍生工具定价学习不到位，对于金融衍生工具课程的学习就产生主体部分的缺失。而金融衍生工具定价还会涉及到各种金融统计软件，统计软件的使用，不仅包含了数学知识，还包含了抽象的高级语言，这无形中又增加了教学的难度。

（四）金融衍生工具市场监管教学内容不足

金融衍生工具市场的衍生特性，决定了其高风险性，应当更加重视市场监管。由于我国金融衍生工具市场还不发达，监管体系尚不完善，目前的教学内容多为外国经验的借鉴，并且内容偏少，甚至存在认为监管不是金融衍生工具课程教学重点的认识不足现象。

三、金融衍生工具教学探索

（一）多元化的实践教学

1理论结合实践。目前的实践课大多数安排在理论学时之后，且单独安排实践教学。这样，理论学时的学习中，学生会感觉比较枯燥，容易失去对金融衍生工具学习的兴趣。实践课时，也容易忘记理论学习的内容。如果将实践课时加入到理论课程的教学中，教师根据理论课程的内容安排实践，效果会更好。例如，远期与期货定价、期权内在价值和期权价格特性、期权价格曲线和PCP平价、BSM微分方程的推导与BSM期权定价公式运用、期权组合盈亏图这样的内容，都可以在理论课程之后，进行相关的实践教学。如果理论课是大班教学，甚至可以将实践课拆分成小班教学，加强师生的教学互动，教师可以进行更细致的指导。通过理论与实践相结合的教学，可以强化学生对知识的理解和运用。endprint

2案例与问题导向。案例教学比较直观形象，通过交易场景的重现，让学生自己纳入场景，体会交易者的思考方式。例如讲解期货交易时，可以引入“3·27国债期货事件”，引导学生进行案例分析，可以采用分组讨论的方式。在案例分析的基础上，引入该节课的课堂教学内容[3]。可以充分调动学生的主动性，让学生针对理论的内容，利用金融软件、互联网等查找相应的现实案例，例如远期（期货）价格和现货价格的关系、期权价格的上限下限、PCP平价关系等，针对现实金融市场的情况，自己进行分析和思考，对理论加以验证。教师可以在此过程中，针对学生的进展，提出一些有启发的问题，鼓励和引导学生进一步讨论和修改查找结果，对学生的进步加以表扬。这样学生不仅深刻理解掌握了知识，也在实践中锻炼了思考和运用知识解决金融问题的能力，获得较好的实践效果。同时，也培养了学生良好的学习习惯，即提出问题、分析解决问题这样思考、行动模式的建立。运用问题导向的教学，需要教师加以引导，问题的提出应该连贯、逻辑清楚，激发学生的热情和动力，主动参与到学习中。核心内容联成清晰的知识链后，结合案例教学，就可以轻松完成教学内容，同时也保证了较好的教学效果。

3模拟交易。湖北工程学院建有专门的金融实验室，使用同花顺软件进行实践教学。大多数教师在实践教学前会先介绍软件的功能、如何使用，然后学生再逐步进行操作、学习。这种教学中，有时学生也不能跟进教师的步骤，教师并不能很好地了解学生的交易状况、学生的具体掌握情况，进而对课程进展和节奏加以调整。可以在实践教学中采用视频教学，甚至可以利用QQ、微信等移动客户端加以语音、视频等教学，语音、视频可以反复播放。学生可以对不熟悉的地方多加以练习，具体不懂的地方随时可以询问教师，教师进行指导和修正。实践教学内容的讲解结合理论学时的内容，慢慢增加软件的介绍。教师也应结合金融市场和衍生工具研究最新的进展，及时对实践教学内容进行更新。例如，在期权内在价值的教学中，作者根据最新的研究[4]，对内在价值定义、期权价格的上限和下限等内容进行了调整；在期货的教学中，加入了股指期貨的最新发展。这样，知识内容的体系更加完善完整，学生也普遍反映较好。不仅如此，学生自己也有了浓厚的学习兴趣，除了很好地吸收课堂内容外，学生也会主动去了解市场动态、研究动态，对金融的爱好也更强烈，有助于发挥学生的主动性、积极性，也有利于其长远的职业发展。

4金融竞赛。学院每年会举办金融模拟交易大赛，刚学习了金融衍生工具、投资学、证券交易的学生都踊跃报名参加。虽然只是模拟的交易资金，但学生们都很热情地参与、激烈讨论。学生们通过竞赛体会到了交易中因行情波动带来的紧张心情，也体验到了剧烈价格波动带来的快速变动的盈利与亏损。个别学生甚至因为心理承受能力不强，想退出比赛。竞赛过后，学生对金融衍生工具的风险性（高杠杆性）、收益性、盈利性有了深刻认识。可能会自己去证券公司开户，真正以投资者的角度观察和体验金融市场，将课堂实践延伸到了现实的市场之中。因此，学生也会主动去关注市场行情、讨论交流。在这样的氛围中，教师如果适时讲解、指导，学生会更深入掌握交易实践。

5科研结合实践。目前的很多高校校外实习很难深入开展实践教学。教师可以进行衍生工具相关课题项目的申报，通过立项课题的调研、数据分析、建模等参与到金融衍生工具市场当中。笔者目前在研究教育部人文社会基金项目，课题中金融产品创新路径、风险管理、衍生产品定价等研究内容的调研、数据处理、建立模型为开展金融衍生工具课程实践教学提供了较丰富的资料。源于实践的经历也更加生动，学生接受起来也更为容易。此外，也可以邀请相关专业人士，通过做报告等形式，将其实际工作中的实践业务与学生开展座谈。可以建立长期的联系，让学生到公司接触了解金融业务，亲身体会实践业务的真实操作[5]。产学研相结合的实践教学可以成功连接学生和金融市场实践，既有利于提高教师的指导能力，也有助于学生认知视野的开阔。

（二）建立完善内容丰富的教学资源数据库

1使用适合学生特点的教材。由于金融衍生工具课程是一门涉及多学科的交叉型课程，所以在课程安排上，不能将金融衍生工具课程孤立起来，学生必须在学习完基础课程后，再开设金融衍生工具课程。在必要时可以再单独开设金融衍生工具数学、金融衍生工具统计软件课程，作为辅助。鉴于课程整体难度大的特点，切不可操之过急。另外，教学、应用型大学金融专业的多数学生不具备扎实的数理基础，更不擅长进行复杂的数学推理和模型推导。同时，鉴于金融衍生工具课程教学目标是培养学生解决实际问题的能力。因此，在教材的选取上应区别于研究型大学，注重基础性、实用性。学校应当根据学生的实际水平，选择适合的教材，在必要时可以根据自己学生的水平单独编制合适的教材，做到因材施教。

2充分借助网络课堂资源。利用网络课堂资源，为学生提供金融衍生工具课程多媒体课件，使学生可以纵观课程，方便学生进行课前预习，掌握课程总体结构。多媒体课件内容立足于授课教材，参考相关资料，做到扬长补短。同时，跟踪金融衍生工具理论及实践的最新发展动态，及时更新多媒体课件，保证多媒体课件内容的前瞻性。多媒体课件设计合理、多样，充分运用文字、图片、动画、声音，甚至视频进行制作，增强多媒体课件的表现力、理解性，尽可能地调动学生的学习热情。

3完善课程素材数据库。金融衍生工具课程是一门案例性较强的课程，建立并不断完善更新经典案例、实事资讯、热点问题等资料库，对于提高学生学习兴趣，增强教学效果十分必要。由于金融衍生工具的特点及我国发展现状，学生不一定都能够真正接触到金融衍生工具中每一种衍生产品。通过建立完善案例资料数据库，结合案例分析，可有效帮助学生提高感性认识，更好地掌握学习内容。近年来，随着国际金融衍生工具市场快速发展，我国金融衍生工具市场的创新速度明显加快。金融衍生工具课程必须紧跟前沿，通过建立并更新实事资讯数据库保证课程前瞻性，同时将热点问题引入课堂，让学生思考、讨论，确保各种教学资源得到合理的利用。endprint

四、结论与展望

传统讲授型的教学方式虽然对知识的系统学习有一定好处，但学生的被动接受不利于学生自主能力的培养。实践教学方式的多元化，转变教学观念、激发学生的学习热情，更有利于提升学生的实际业务能力、毕业生的竞争力。地方性、教学型、应用型大学应以培养专业基础扎实、综合素质好、实践应用能力强，具有创新精神和社会适应能力的高级专门人才为己任，金融行业的发展也需要越来越多掌握创新型金融工具和产品的应用型人才。不断探索金融课程的实践教学，以适应新形势，是高校教师的责任，不断完善改进实践教学，也为其他课程的改革提供了借鉴和参考。

参考文献：

[1]张虹敏.金融工程专业金融衍生工具课程设计的研究与探索[J].商业经济，2012（11）：32—33.

[2]赵大坤，費林.期货与期权课程实践教学模式的改革[J].教书育人：高教论坛，2016（11）：78—80.

[3]史丽媛，林妍梅.应用型大学“金融衍生工具”课程有效教学探讨[J].中国电力教育，2014（23）：109—111.

[4]郑振龙.金融工程（第三版）[M].北京：高等教育出版社，2012.

[5]吴春贤，张静.证券投资学创新实践教学探索[J].商业会计，2016（16）：124—125.

Exploration on the Practice Teaching of Financial Derivatives Course

ZENG Xiaoyan1， GUO Xingxu2

（1.School of Economics and Management， Hubei Engineering University， Xiaogan 432000， China；

2.Wuhan Innovation Promotion Center for Science and Technology Finance， Wuhan 430023， China）

Abstract：With the continuous development of financial market and the emergence of financial derivatives， the demand for corresponding talents has changed. As a major subject of financial engineering， financial derivatives course needs innovation to adapt to the development of the market. There are difficulties in the course of financial derivative products. We can adopt a variety of practical teaching methods， which include the combination of theory and practice， case and problem orientation， simulated trading， financial competition， combination of scientific research and practice， and establishing and improving the content of teaching resource database in order to make students deepen the understanding of theoretical knowledge and enhance the actual operational capacity， and make graduates become senior professionals who master financial innovation tools and products.

Key words：financial engineering； financial derivatives course； practice teaching

（责任编辑：侯秀梅）2017年11月第36卷第11期黑龙江教育学院学报Journal of Heilongjiang College of EducationNov.2017Vol.36 No.11endprint