贫困地区资金“脱虚入实”面临的困境与对策——基于湖南省新宁县的实证研究

贫困地区资金“脱虚入实”面临的困境与对策——基于湖南省新宁县的实证研究

杨沐

近几年来，受经济下行、实体经济投资回报率走低和房地产价格上涨过快等影响，大量资金涌入房地产市场和资本市场，中国资金“脱实向虚”、实体经济“空心化”的现状不论在贫困地区还是发达地区均十分严峻。本文在贫困地区(以湖南省省级贫困县、世界自然遗产崀山所在地新宁县为例)资金“脱实向虚”现状的基础上，分析贫困地区资金“脱虚入实”面临的困境，围绕加强金融供给侧改革和深化“放管服”改革，从提供资金“脱虚入实”通道和优化实体经济运行环境两个角度，提出了相关建议，对推动城乡均衡发展、促进中国经济平稳运行具有积极的借鉴意义。

实体经济；虚拟经济；资本市场；城乡均衡发展

一、引言

新宁县位于湖南省西南部，属武陵山片区，为湖南省省级贫困县，全县面积2800余平方公里，辖16个乡镇，总人口63万人，辖内崀山因丹霞地貌2010年8月被列入《世界自然遗产名录》，2016年8月被批准为5A景区。2016年，该县实现地区国内生产总值93亿元，三次产业结构比为28.2：24.4：47.4，财政总收入7.36亿元，金融机构各项存款140.85亿元，各项贷款55.63亿元。这样一个以旅游为支柱产业的贫困县，在治理资金“脱实向虚”中面临哪些困难，对管理和服务有哪些迫切需求，对此，笔者进行了深入调查。

二、贫困地区资金“脱实向虚”现象“六个突出”

新宁县，隶属于邵阳市，位于湖南省西南部。作为贫困欠发达地区，新宁县同样具有金融市场不发达，金融市场主体、金融产品、金融人才缺乏的局限，金融抑制是其长期根本性的特征，同时，在“L”型宏观经济走势及“三去一降一补”的产业结构调整背景下，特别是在外部发达地区的带动和影响下，近几年来，新宁县的资金“脱实向虚”现象也十分明显，本来实体经济就得不到应有的资金支持，还有一部分资金流向了虚拟经济。

1.资金流入投资性房地产突出。以新宁县为例，近十年来，房地产业飞速发展。从2011年末到2016年末的5年期间内，该县银行业的房地产开发贷款和个人购房贷款余额从3.22亿元增长至15.94亿元，翻了两番之多，其占贷款总额的比重从16.6%增长至28.6%，严重分流了本该流向实体经济的资金。

2.投资公司发放高利贷突出。根据新宁县政府金融办、县人民银行、县工商局等管理部门的摸底排查，目前新宁县辖内有四十多家投资公司，这些公司绝大部分从事的是民间借贷业务，公司股东除了用自有资金放款外，还存在非法集资和发放高利贷等违法违规行为，资金的使用者多为急需过桥资金和应急资金的企业、个人，甚至还有一些借来用于赌博，利率比一般的银行贷款高出数倍。

3.电商平台资金庞氏骗局突出。近几年来，在新宁县许多街道上的小超市、酒店招牌上可见麦点加盟商家的标志，麦点商城的运作模式，风险是很大的，一旦资金链条出现差错，消费者或加盟商家将会蒙受巨大损失。另外，该县还存在着富源云商、芝麻易购、大唐天下、伊宅购等数十种名为电商、实为资金庞氏骗局的平台，大量的社会资金流入此类高收益、高回报的庞氏骗局中，损害了人民群众的经济利益，影响了金融系统的稳定，扰乱了正常的资金流通环境。

4.贷款隐性向虚情况突出。随着金融创新的深入，工、农、中、建等国有商业银行纷纷推出了诸如“快贷”等形式的个人消费贷款授信，此外，农村商业银行的便民卡贷款授信，以及各类贷记卡的透支等，这些形式的贷款由于一次授信可周转使用，其实际用途可能相比最初授信时发生了改变，部分被授信人以发展实体经济的名义(比如贷款买房、贷款买车、用于经营等)向银行申请贷款，却将实际取得的贷款资金投入证券市场购买股票等金融产品，或进入民间借贷市场赚取利差，此类“影子银行”相当于实体经济的“抽血机”，将大量的民间资金从实体经济中抽离。

5.银行存款金融体系内空转突出。以新宁县为例，2016年末，金融机构各项存款合计余额为140.6亿元，各项贷款余额55.63亿元(含1.32亿的票据转贴现)，综合存贷比39%，同业和系统内资金往来47.56亿元，占比34%，有价证券占比5%。吸收的存款除了法定和超额准备、现金留存等流向外，占比80%的可用资金有一半在金融系统内空转，并未流向当地实体经济。

6.实体经济企业涉足虚拟经济现象突出。近几年来，新宁县的发展潜力较大、实力较为雄厚的实体经济企业纷纷涉足房地产市场，靠实业拼打积累的资本渐渐远离实体经济。二是实体经济企业投资金融。随着2008年以来村镇银行试点、小额贷款公司的不断发展，新宁县的许多民营骨干企业纷纷入股各类金融机构，“不求百年基业但求资产增值”、“卖商品不如倒资本”之类的论调在行业间流传，民企入股金融的热潮在新宁掀起。

三、贫困地区资金“脱虚入实”面临“六个困难”

1.投资回报率低，资金流向实体经济困难。资金脱离实体的体外循环，拉高了虚拟经济领域的资本资产市场回报率以及具有虚拟经济特征的房地产市场的回报率，而我国实体经济整体上仍处于筑底和复苏初期，企业效益不理想，投资回报不高，短期内，资金对进入实体经济仍然处于彷徨和观望中。

2.受到多重掣肘，项目成功落地实施困难。在当前政府举债被严格禁止、土地财政难以为继的大背景下，政府可以用以发展旅游及其他产业的可支配财力大为减少，加上部分项目规划不科学，项目前期准备涉及发改、国土、规划、环保等相关部门政策把关严、评审要求高等因素，造成项目落地十分困难，资金流向实体经济举步维艰。

3.财源增长缓慢，财政拉动实体经济发展困难。地方政府举债受到严格限制，可用财力大为减少。

4.投资环境不佳，产业园区招商引资困难。新宁县位于湘西南山区，位置偏僻，交通不便，在承接沿海发达地区产业转移方面，与郴州、衡阳等与发达地区结合部比，存在竞争劣势。新宁县永安工业园和白沙湘商产业园，是当地政府筑巢引凤的的两大产业基地，自开园以来，招商引资效果不理想。投资环境不佳的另一个表现，是政府的依法行政意识有欠缺，保护投资者正当权益不够，失信行为偶有发生，使投资商产生“一朝被蛇咬、十年怕井绳”心理。

5.管理能力不足，企业经营效益提升困难。

6.去产能政策迭加，加剧资金脱虚入实困难。新宁县原有的高能耗、高污染的近十家有色金属冶炼企业，以及数家水泥、造纸、化工等企业，面临市场竞争和政府规范监管的双重压力，已经近于倒闭，铁矿、锑矿等开采企业面临规范重组，数十家砖厂由于环保不达标全部停产整顿。全县63家规模工业企业，目前有三分之一厂家处于停产半停产状态。

四、启示与对策

1.以金融扶贫和普惠金融为抓手，大力推进金融供给侧改革，为资金脱虚入实提供适当的产品和通道

(1)深化金融改革，加快金融基础设施建设步伐。金融供给不足是贫困地区经济发展的短板，要通过金融制度、金融机构、金融产品等多方面的创新，满足贫困地区的信贷、结算、理财及其他金融消费需求。大力加强金融基础设施建设，积极引进金融机构在本地区设立分支机构，推动农村商业银行、农村信用社、村镇银行等地方法人金融机构发挥支持农村“三农”经济的主力军作用。

(2)发展普惠金融，抓住小微企业和规模种养户关键。贫困地区小微企业众多，但整体规模偏小，农业规模种养户担保抵押不足，融资难、融资贵问题长期存在。国有大型金融机构要按照中央要求，设立普惠金融事业部，要从国家发展战略和自身长远发展的角度考虑，做好“三农”和小微企业金融服务，不断扩大金融服务的覆盖面和渗透率，满足“三农”和小微企业日益增长的金融需求。

(3)强化绩效考评，建立金融促进经济的评价体系。通过出台相关方针政策，将各商业银行对实体经济企业的贷款发放额度及企业的后续自身发展状况、其对于县域经济的贡献度(每年的毛利润是否增长及增长程度等指标)等纳入考核标准中，形成各金融机构的良性竞争氛围，助力社会资金更好地为实体经济的发展服务。

(4)加强金融监管，建立金融风险防范的长效机制。

(5)发展直接融资，提供多元化投资渠道。大力发展股权融资，提升直接融资比重规范发展民间金融，有效拓展小微企业多元化融资渠道，进一步做好小微企业发行股票及公司债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等债务融资工具的宣传使用。

2.深化“放管服”改革，为资金“脱虚入实”提供优良的经济和社会环境

(1)深化结构改革，大力发展绿色环保经济。按照供给侧结构改革的要求，处置好“僵尸企业”，淘汰掉落后产能，将束缚于其中的生产要素盘活，带动更多资金投入产业发展中，促进产能过剩的传统产业的转型升级。

(2)把握区位优势，推进特色产业优化升级。

(3)多方精准发力，为企业发展提供优良服务。政府部门要将为企业服务当作促进经济发展的重要工作来抓，发挥主导作用，精准发力，弥补企业经营“短板”。

(4)输血减负并重，积极发挥财税政策导向作用。贫困地区要因地制宜，用好用活中央和地方财政对工业、农业、服务业、科技、战略新兴产业等产业发展资金，实施资金支持“资本化”改革，借助创投、风投等运作平台，财政政策和金融工具使用配合，从以补贴(助)、奖励等无偿拨款的方式为主，向股份化、资本化等有偿使用方式为主转变，聚焦重点行业企业，防止“撒胡椒面”式的资金支持，加强资金使用的流程优化和绩效管理，有效撬动社会、金融资本集聚当地优势产业发展。税收上，要坚决刹住过去因片面追求财政收入增长率而产生的征收“寅吃卯粮”、加重企业负担现象，认真落实国家营改增税制改革，落实好国家对中西部和贫困地区的税收优惠政策，落实对高新技术产业、小微企业的等税收优惠政策，减轻企业负担，促进企业良性发展。

(5)坚持依法行政，营造公平的经济运行环境。

地方政府要整合部门力量，大力惩处非法集资、高利贷、互联网资金诈骗等经济违法犯罪行为，在社会上营造守法经营、勤劳致富的良好氛围，铲除“资金向虚”灰色土壤。行政上，继续深化简政放权，以便民高效为原则，优化行政审批许可流程，推行一站式服务，促进实体经济的良性循环。坚持依法行政，强化执法监督，维护政府诚信，保护经营者合法权益。

(中南财经政法大学金融学院，湖北 武汉 430073)

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