消费贷流入楼市迷踪

夏心愉

最近，笔者听一个在某银行北京分行做个金的朋友说，他们行里对消费信贷余额超过20万的客户，现在都要盯着交能证明消费用途的发票、收据、转账凭证、合同、发货单等所谓资金用途“证明材料”。

此外，福州某银行相关业务人士表示，该行也开始加强消费贷的贷前贷后监管，即便客户已经办理成功消费贷，贷后若该行管控发现资金流向与申请所述不符，特别是流向重点监管领域，该行会立即要求收回贷款。

一名使用了某股份制银行信用卡“e招贷”产品的借款人向笔者展示了一条他收到的来自银行的信息，信息显示，其被要求在2017年12月31日前向该行上传相关消费凭证。

基层行都行动起来了，可见银监会态度已然是明确的。根据多地银监局已经下发的通知显示，要求辖区内银行开展自查，要求加强个人消费贷款管理，防范信贷资金违规进入房地产市场，并对某些违规银行开出了罚单。

下面我们来盘点一下目前采取的三种监管方法：

一是开展风险排查。北京、广东、上海、广西、贵州等银监局迅速部署开展消费信贷资金流向排查，北京银监局要求重点关注“房抵贷”、借款人或其配偶短期内办理多笔业务、贷款发放后资金迅速回流、收入证明金额明显高于平均水平等风险特征的贷款业务；广西银监局要求逐笔报告信用贷款超过50万元、抵押贷款超过100万元、信用卡分期付款超过30万元的资金用途情况。

二是加强规范管理。福建、深圳、广西、江苏、内蒙古等省（区、市）出台多项监管政策，重申监管要求；广东银监局明确要求原则上不发放金额超过100万元或期限超过10年的个人综合消费贷款；福建个别银行已将消费贷产品的自助提款额度由30万元降为20万元。

三是加大监管问责。江苏、上海、福建、重庆等銀监局针对消费贷款用于个人购房首付的行为进行行政处罚，督促整改落实，部分银行也对违规挪用资金做了收回处理。

那么，消费贷为什么会流入房地产市场？这要从房地产的资金链说起。

以个人住房为例，房地产行业的一个简单资金链：供给方是开发商，开发商需要找银行贷款盖房；需求方是居民，居民出于自住需求或者投资需求购买房屋。作为居民而言，买房可以有两种模式，一种是全款买房；一种是贷款买房。贷款买房的资金可以分为首付和月供两部分，首付一次性付清，月供每月偿还，这个叫做住房抵押按揭贷款。

今年以来，全国不少城市一方面提高了首付比例，也就是提高了首付的金额；另一方面提高了房贷利率，这使得购房者更愿意去多付首付从而减少月供；第三限制了贷款额度、或是房贷放款速度明显变慢，购房者拿不到或是等不及银行贷款，有的就寻求消费贷款的通道了。

星石投资分析称，一些人无力支付首付，这时便产生了首付贷款，即通过贷款来凑够首付资金。这种贷款很快被监管层明令禁止。

于是，消费贷、经营贷、装修贷等便有了流入房地产市场的动力，这其中又以消费贷为主力军，它一方面为全款买房者凑足房款；另一方面为按揭买房者凑足首付。从本质上而言，这就相当于变相的“首付贷”，变相的降低首付比例，变相的加杠杆。

消费贷流入到房地产市场有何危害呢？

第一是使得房地产调控的效果大打折扣。因为这个资金来源的漏洞，前期限购、限贷、限价等调控政策的效果很可能大幅弱化，市场也会不断地自我强化地产预期，催生出更大的泡沫来。

第二是滋生更大的金融风险。在消费贷进入房产市场过程中，相当于加了3层杠杆。第一层杠杆是按揭贷款；第二层杠杆是以消费贷为代表的“首付贷”，相当于变相的降低了首付比例；第三层是消费贷ABS，即将消费贷款打包成资金池，在金融市场上卖出，从而获得资金，这部分资金又可以再次用于消费贷。这三层杠杆加剧了楼市金融风险的积累，严重时可能会引发系统性风险。

数据也透露着端倪。今年以来短期消费贷款增长迅猛。2015年底国内短期消费贷款规模为40804.52亿元；2016年底为49139.74亿元，增加了8335.22亿元；而截至2017年8月，短期消费贷款规模为61828.26亿元，较2016年底增加了12688.52亿元，大幅超出了去年全年的涨幅。

理论上讲，短期消费贷款主要用于居民的日常消费。但是与短期消费贷款大幅度增加相对应的是，社会消费品零售总额一直保持稳定增长。从2016年以来，社会消费品零售总额基本稳定在3万亿上下，并没有因为短期消费贷款的激增而激增。这就说明，这些用于消费性质的短期贷款很可能被用到了其他用途上。

进一步分析这些资金究竟被用到了哪里？星石投资分析表示，居民资金除了消费之外，还有两条途径，一是实体投资；二是金融投资。观察数据可以发现，实体投资的增速保持稳定、外汇相对人民币在贬值、债券市场不太景气、大宗商品和股票市场成交量基本稳定，那么可能的资金流向只有房地产。根据易居房地产研究院的测算，预计新增异常短期消费贷款金额约3700亿元，估计其中至少有3000亿流向楼市，其中9成流入粤、闽、苏、沪、川、冀六个地区。endprint