豆粕：美豆出口强劲提振价格，国内双节临近备货积极

■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 [ 微信公众号：tsfish ]

豆粕：美豆出口强劲提振价格，国内双节临近备货积极

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随着市场对USDA9月供需报告的利空逐步消化，市场关注的焦点逐渐转向美豆出口需求以及南美大豆播种的进度。在美豆丰产的利空与需求强劲的利多相互博弈过程中，近期出口销售强劲对市场的影响稍占上风，推动美豆反弹至一个月以来的高点。此外，南美迎来新一个作物年度，天气的状况亦影响着市场，近期巴西天气干燥，阿根廷降雨过量，令市场担忧大豆播种耽搁，对美豆构成支撑。国内随着双节假期的临近，部分油厂有停机计划，其中华北停机时间较长，内外因素共振之下，豆粕现货价格跟盘反弹，具体分析如下：

1 国外方面

美豆方面，9月份，美豆出口需求强劲，USDA公布的出口销售报告显示，截至9月中旬，美豆销售量240万t，远高于市场之前预期的120万～150万t。压榨需求方面，8月份美国大豆压榨量1.42亿蒲，亦高于市场预期的1.38亿蒲，创下历史同期最高记录。良好的需求，拉动美豆的反弹。

现阶段，美豆新作收割序幕正式拉开，作物优良率持续波动，但收割进程落后于近几年。截至9月24日，大豆收割率10%，去年同期9%，优良率60%，截至9月19日USDA公布大豆干旱面积15%，未来1周大豆主产区整体保持干燥，有利于大豆收割。

目前CBOT美豆在960～980美分区间偏强震荡，截至目前，美豆核心产区尚无极端天气预报，美豆市场对于天气的炒作基本进入尾声阶段，市场在等待USDA9月末季度库存报告以及10月供需报告给出进一步指引，随着大豆成熟度进一步增加，后期报告对美豆单产的预估将更为可靠。

南美方面，继美豆进入收获期之后，南美的播种逐渐成为市场焦点，巴西目前天气状况炎热干燥，农户对于播种较为谨慎，多倾向于等待有规则的降水出现之后再进行播种，以减少重播风险。目前市场担忧巴西大豆播种延迟，虽然巴西后期大豆种植面积可能增加，但是产量受天气影响或许会下降。巴西种植期天气炒作能否成为豆价进一步上涨的动力，仍需后期关注。

阿根廷方面，和巴西相反，出现数天大雨，造成布宜诺斯艾利斯部分地区积水严重，目前降雨量下降，积水减退，后期不会出现大雨。考虑到阿根廷大豆播种较巴西晚1个月左右，阿根廷大豆延误播种概率不高。

2 国内方面

9月末，随着双节长假的临近，节前备货效应明显，买家提货速度继续加快，国内豆粕成交良好，油厂挺价意愿较强。节后，十九大在京召开，不少油厂已有停机计划，令市场对节后供应产生担忧，加上近期美豆及连盘豆粕价格走势偏强，更提振买家补货的积极性。东北地区提货压车严重，华北及山东部分油厂限量提货，令近期豆粕现货价格及基差价格表现偏强，给豆粕市场提供支撑。

在本轮豆粕行情曲折上扬的过程中，需求的助推作用不可忽视，尤其是对豆粕现货市场的成交量以及成交价格的推动，可谓是量价齐升。国内养殖业继续处于趋升态势，饲料产量增加，豆粕消耗量也继续增加。饲料企业采购积极性高，对远期基差价格认可，提前建仓锁定库存。

现货价格逐步抬升，供应紧张的华北地区现货基差较前期上涨50～70元/t左右，山东因临近华东，现货涨幅较慢，现货基差较前期上涨20元/t左右，点价成本比现货偏低，促使下游基差结价，也引发盘面上攻偏强。

综上所述，美豆持续区间强势震荡。在南美种植区天气出现实质性问题前，全球大豆“大供给”格局基本确定，价格上方压力仍然存在，加之美豆新作收割压力尚未体现。不过美豆出口需求若能保持持续强劲，则也将给予价格支撑，后期关注实际收割单产和收割进度以及南美种植区天气，而近期市场供给格局也仍将继续等待9月末美国农业部季度库存报告的定调。国内双节来临，部分油厂有停机计划，大豆压榨量下降，经过节前半个多月的放量补库，终端市场也需要时间消化现有豆粕库存，节后油厂开机率大幅提升之后豆粕库存可能继续回升，而环保检查对养殖业的影响仍在继续，养殖业总体恢复速度较慢，基本面压力尚未真正缓解。总和来看，豆粕行情维持区间振荡为主。