国际油价波动及其对俄罗斯的战略影响

陈 明

河北省财政科学与政策研究所，河北 石家庄 050011

国际油价波动及其对俄罗斯的战略影响

陈 明

河北省财政科学与政策研究所，河北 石家庄 050011

论文根据最新数据对国际油价波动情况进行总结梳理，并对长期以来国际油价下跌的原因进行了深度的剖析。研究结果表明，石油价格的下跌最主要的原因是供求的失衡，也就是后危机时代全球经济复苏的背景下，国际石油存在着超额供给。在此基础上针对石油价格下跌这一重要因素，进一步研究其对俄罗斯的战略影响，同时归纳和探讨了俄罗斯未来的战略调整方向。基于目前的经济发展形势，俄罗斯应进一步加强同亚太地区的经贸联系，积极发展国内产业，实行进口替代战略，逐步减少石油在出口产品中的比重，提高俄罗斯出口产品中的科技含量，发展创新型经济。

国际油价；俄罗斯；战略调整

国际油价自2014年7月份开始持续了近一年半的连续下跌，一度跌破30美元/桶，于2016年3月份开始出现小幅度的上升，而后油价基本维持在50美元/桶附近波动，目前来看，国际油价再次回到2014年高位比较乏力。石油作为传统的不可再生能源，随着开采量的增多，储量会越来越少，供给减少必然引起价格的上涨，但国际油价波动较大且近期下跌明显，油价下跌的原因到底出在了哪里？这引起了诸多学者的探讨与思考。国际油价的大幅波动对国际经济形势造成了较大的冲击，尤其是经济以石油出口为主的国家经济增长受到明显的影响。俄罗斯作为仅次于沙特阿拉伯的第二大石油出口国，石油出口在经济中占有较大的比重，石油下跌对俄罗斯经济的消极影响已经显现，俄罗斯经济下滑明显，经济形势依然不容乐观。本文即在讨论石油价格下跌的原因的基础上，分析石油价格下跌对俄罗斯的影响，及其未来的战略调整方向。

一、后危机时代国际油价波动的趋势

国际石油价格经历过多次较大的波动，除了上世纪70年代的两次石油危机导致石油价格大幅上涨外，自2002年开始国际石油价格稳定上升，这种上升的态势一直持续到2008年的国际金融危机[1]。图1是2008年以来的国际布伦特原油期货价格的波动，从图中可以看出，2008年上半年国际石油价格一路走高，在2008年7月份曾达到146.08美元/桶的历史高点，2008年10月份以后，油价呈现了断崖式的大幅下跌，最低达到41.57美元/桶，但下降的持续时间较短，2009年5月以后石油价格有所回升。2010年以后石油价格开始维持在100～115美元/桶。2014年下半年开始石油价格开始大幅度下降，到2016年1月份原油价格月平均只有30.07美元/桶，较2008年的石油价格的最高价下降超过79%，这种滑坡式的价格下跌，对于国际经济形势造成了巨大的冲击，尤其是以石油输出为主要外汇收入的国家。2017年上半年国际原油价格并没有明显的上升趋势，一直维持在50美元/桶附近波动，在将来很长一段时期内有可能继续保持这种状态趋势。

2016年年初，国际原油价格达到近十年最低点，突破30美元/桶。图2是2012年7月份至今国际布伦特原油现货价格的波动情况，从波动趋势可以看出，2016年3月份以来布伦特原油现货价格曾有小幅度的上升，但这种趋势持续时间较短，其后原油价格一直在低位波动。根据最新数据，2017年8月1日国际布伦特石油现货价格达到50.09美元/每桶，相对来说，仍处于较低价位。

图1 2008年—2017年布伦特原油期货价格波动（美元/桶）

图2 2012年—2017年布伦特原油现货价格波动（美元/桶）

不同于2008年的石油价格的下跌，2014年以来的石油价格下跌的趋势幅度较大且持续时间较长，石油价格上升乏力，未来的趋势增加了很多的不确定性，在此基础上，多数投资及研究机构对未来石油价格的走势，开始持有更加悲观的预期，认为，石油价格在较长时间内会维持低位，短期内难有较大幅度的反弹。国际能源署（IEA）曾预测，由于全球经济增长的放缓，石油需求将会进一步的萎缩，石油市场供应过剩将持续至2017年上半年，未来石油价格可能会进一步的走低。

二、国际油价下跌的原因分析

（一） 全球经济增长放缓背景下的需求缩减

2008年全球金融危机以来，各国经济增长复苏缓慢，尤其是作为石油重要需求对象的新兴国家的经济增长缓慢[2]。表1是2016年主要石油进出口国的石油进出口指标，从主要的原油进口国以及地区来看，欧盟经济受困于债务危机，经济增长复苏缓慢。美国作为石油进口第一大国，金融危机后经济复苏明显，但是由于国内页岩油技术的成熟，以及国内石油开采量的增加，石油的进口减少。中国作为第二大石油进口国，其经济形势同样对国际油价产生重要的影响，2008年经济危机后，中国的经济进入新常态，增长速度明显放缓，2017年上半年GDP同比增速为6.9%。从进出口来看，上半年进口总额为20.25万亿元，虽有小幅上升，但尚未达到2014年同期水平。日本经济形势同样不容乐观，2017年第一季度GDP经济增长率较上年同期仅上涨0.48%，增长乏力，经济明显低于预期。欧盟经济增长放缓，美国需求量的减少，以及主要石油进口国的经济增长放缓，这些共同构成了国际石油价格下跌的需求层面原因。

表1 2016年主要石油进出口指标 百万吨

（二） 页岩油以及新生可再生能源的发展

页岩油作为石油的最重要的替代资源，通过影响国际石油供求关系，从而影响国际油价（徐洪峰，2015）。近几年开采技术取得了突破性的进展，页岩油产量大幅度增加，以2017年度美国页岩油产量为例，美国能源信息署（EIA）7月17日发布的月度报告称，8月份来自于美国七大石油生产区的页岩油产量预计将出现攀升，8月份美国页岩油产量预计将增加11.3万桶/天，升至558.5万桶/天。页岩油产量的大幅增加，直接导致了对石油需求的减少，尤其是美国这样的石油进口大国，它的需求量的波动对于国际油价必然形成巨大的冲击[3]。另一方面，随着技术进步，核能、太阳能、电能、风能等可再生资源得到了较大幅度的普及，这也一定程度上缩减了石油的需求空间。随着页岩油技术的日益成熟以及开采成本的降低，包括替代性可再生能源的普及，未来对石油的需求弹性将会越来越大，油价的降低空间也会加大。近期石油价格的波动更像是石油等传统资源与可替代资源的转换期，随着技术的进步，可以在某种程度上认为油价将不会再具有回到危机前高位的能力。

（三）全球石油供给持续放宽

石油价格下跌的另一个重要原因，出现在石油的供给层面。在需求明显缩减的情况下，主要石油出口国的产量并没有减少，这也是造成石油供求失衡的一个重要原因[4]。表2是主要的石油出口国的2007年—2016年的原油产量数据。

从表中可以看出，2007年以来，世界石油产量呈现明显的上升趋势，主要石油出口国的石油产出量总体呈现上升趋势，尤其是在2014年下半年石油价格大幅下跌的背景下，大多数产油国产量非但没有减少，反倒有所上升，该年度世界石油产量同比增长2.45%。虽然OPEC国家总体有所下降，但下降幅度比较小。作为世界主要的石油产出国以及第一大石油进口国的美国，由于国内页岩油技术的突破性进展，放开了国内石油的开采，引起石油产量的增加，同时减少了对石油的进口需求。以沙特阿拉伯为主的传统的石油出口国，为了打击页岩油生产企业，稳定自己的市场份额，坚持在油价大幅下跌的情况下不减产，这是造成石油供给过度的重要原因。

（四）美元升值导致大宗商品价格下降

2014年美国结束了持续六年的量化宽松政策，这意味着金融危机以来美国经济形势逐渐好转，退出量化宽松政策导致国内的利率上升、资本流入导致美元的升值，由于石油的交易主要以美元计价，美元的升值导致了国际油价相应的下跌。美元的升值对石油的影响不仅体现在对石油现货价的影响，也会影响石油的远期价格，由于从2014年开始对美元的升值的预期，在一定程度上形成了投资者对石油价格的悲观预期，纷纷做空石油，导致远期石油价格的下跌，这也是石油价格下跌的重要原因。2017年上半年，美联储已经有两次加息，联邦基金利率维持在1%～1.25%区间，投资机构预测美联储将于今年年底前及2018年初再分别加息一次和两次，美联储加息会引发全球经济连锁反应，这会进一步引起资本的回流，推动美元升值，可以预期在一定时期内这将对国际油价形成向下的压力。

表2 主要产油国家的石油产量 百万吨

三、石油价格下跌对俄罗斯的经济影响

（一）石油出口在俄罗斯经济中的地位及战略影响

2000年到2008年金融危机的十年时间里，俄罗斯实现经济实现了快速的增长，但这很大程度上得益于国际石油价格的上涨[5]。俄罗斯依靠石油出口获得了大量的外汇收入，据统计俄罗斯国内财政预算收入的50%来自于石油出口，出口商品中的70%为石油和天然气。据俄财政部测算，石油价格每下跌1美元，俄罗斯的财政预算收入就要减少15亿美元。官方预测，石油价格达到96美元俄罗斯才能实现预算平衡。长期的高石油价格支撑了俄罗斯经济增长的同时，却固化了俄罗斯的单一的资源型经济结构，不利于俄罗斯的长期经济增长。

首先，强化了俄罗斯经济对外部经济形势的依赖。俄罗斯经济过度依赖石油等自然资源的出口这是不争的事实，这就使得石油价格的波动、外部经济形势以及大国关系对俄罗斯经济有着显著的影响[6]。2017年上半年，石油价格延续了去年的低迷，俄罗斯经济依然步履维艰，2016年GDP下降1.9个百分点，下降趋势明显，2017年一季度只有较小幅度的上升。2008年金融危机以来全球经济复苏缓慢，尤其是新型经济体的经济放缓，降低了各国的石油需求，俄罗斯作为仅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口国，势必受到严重的影响。另一方面，2014年缘起乌克兰事件，美国和欧盟对俄罗斯实施经济制裁，这使俄罗斯的经济雪上加霜。欧盟作为俄罗斯的第一大贸易伙伴，是其最主要的石油和天然气需求方，经济制裁使俄罗斯石油出口面临着需求下降以及价格下跌的双重影响。

长期以来，石油价格的波动不仅取决于石油的供给与需求，它在一定程度上已经成为大国之间经济政治博弈的工具，在这种情况下，一国对于石油出口的过度依赖，很可能成为自己经济最大的软肋。

其次，过度依赖石油出口，在一定程度上阻碍了国内其他产业的发展。长期以来国内外学者，一直在探讨的一个问题，就是在俄罗斯是否存在着“荷兰病”问题，也就是说自然资源是否阻碍了诸如制造业及其他行业的发展。笔者认为，俄罗斯在一定程度上已经呈现“荷兰病”效应，并且经过测算，自然资源行业投资增加1个百分点，俄罗斯经济增长会降低0.1个百分点。石油出口虽然在一定程度上是经济增长的原因，但是从国内石油投资的增加来看，这并不利于俄罗斯经济的长期增长，主要是对石油的过度依赖，固化了俄罗斯的经济结构，资金、人力等向非自然资源产业的流入减少[7]。同时，由于石油外汇收入是资金投资的重要来源，石油出口的减少，直接减少了其他行业的投资来源[8]。

俄罗斯对于石油的过度投资，降低了俄罗斯经济的自生能力，由于制造业及高新技术产业发展相对落后，导致俄罗斯经济缺乏一个长期稳定的推动力和支撑点，一旦外部形势出现波动，仅靠国内经济很难实现自生。

（二）俄罗斯经济的战略调整

1．积极发展国内产业，实行进口替代战略

所谓进口替代，就是要本土装置和服务的比重，减少进口的依赖，俄罗斯进口替代战略，大概有两个方向：未来进口石油设备由60%降低到43%。到2020年俄罗斯的进口产业替代重点将转向先进的海洋石油装备制造①。2014年10月，国际油价遭腰斩、卢布大幅贬值，为了维护卢布币值稳定，俄罗斯消耗了大量的外汇储备，经济已经走到了崩溃的边缘。另一方面处于对乌克兰危机的反应，美国、欧盟对俄罗斯实施经济制裁，欧盟作为俄罗斯最大的贸易伙伴，是俄罗斯重要的石油出口对象，以及机械设备的进口地区。对于石油的出口俄罗斯已经在寻找新的贸易伙伴，尤其加强同亚太地区国家的联系。对于制造业以及蔬菜、食品、粮食等行业俄罗斯则强调要立足于国内，发展国内的相关产业，减少对国外的依赖。从俄罗斯进口替代战略的出发点可以看出，俄罗斯的进口替代战略主要是应急性的反应，它不同于传统的进口替代战略，不仅是单纯的抵制国外产品的进入，更重要的是强调国内的相关产业的发展。从该战略实施的一年的时间来看，成效明显，在国内大的经济形势低迷的情况下，俄罗斯的工业生产稳定并有所回升。俄罗斯进口替代战略的成效，我们有待观察，但是进口替代在一定程度上可以优化俄罗斯的经济结构，并且减少对国外的进口依赖。

2．加强同亚太地区的经贸联系

伴随着石油价格的下跌、欧美的经济制裁，导致俄罗斯面临着价格下跌和需求减少的双重挑战，俄罗斯不得不寻找新的贸易出口增长点。俄罗斯开始重点发展同亚太地区国家的经贸联系以便减缓对欧盟等国家的出口量减少的负面冲击。以中俄为例，截至2016年12月俄罗斯对华石油出口量为52.5百万吨，高于沙特的51百万吨。中俄在其他领域也积极加强合作，积极推进欧亚经济联盟同丝绸之路经济带的对接，在军事等领域的合作，也达到了新的高度。俄罗斯积极加强同亚太地区的联系，一方面是为了增加本国的出口的需求，另一方面则是为了减少国际形势变化的被迫之举，俄罗斯经济增长的主要贸易伙伴为欧盟以及原独联体国家，受地缘政治影响，该地区存在着明显的大国关系博弈，存在着较多的不确定性，贸易伙伴分散化、多元化可以降低外部环境变化的冲击 。

四、结论

国际油价的波动受多方面的影响，最主要的是供过于求，同时新兴能源及替代能源的出现也在一定程度上拉低了油价。鉴于这次油价下跌的深层次原因，国际油价下跌在很大程度上仍然会延续。

由于石油出口在俄罗斯经济中占有较高的比重，国际油价的下跌对俄罗斯造成了较大的冲击，在一定程度上造成了卢布汇率的下跌与国内通货膨胀的加剧。为了摆脱危机俄罗斯采取了进口替代战略，积极发展机械制造等国内的弱势产业，减少对国外的依赖。同时，俄罗斯应逐步减少石油在出口产品中的比重，提高俄罗斯出口产品中的科技含量，发展创新型经济，这对于俄罗斯来说是摆脱危机的根本。

注释:

① 东向战略与进口替代——俄罗斯油气业现状分析，http://www. aiweibang.com/yuedu/42221072.html。

[1] 陈宇峰. 后危机时代的国际油价波动与未来走势： 一个多重均衡的视角[J]. 国际贸易问题, 2010(12): 3-11.

[2] 柴建, 朱清，等. 国际油价突变识别及分析[J]. 中国人口·资源与环境, 2014, 24(1): 109-117.

[3] 蒲志仲. 国际油价波动长周期现象探讨[J]. 国际石油经济,2006(6): 21-25.

[4] 李畅, 杨再斌. 国际石油价格波动特点及影响因素的实证分析[J]. 资源科学, 2007(1): 178-183.

[5] 刘旭. 油价下跌与欧美制裁下的俄罗斯石油企业经营现状分析[J]. 俄罗斯研究, 2015(5): 3-39.

[6] 关雪凌. 透视国际金融危机中的俄罗斯经济困境[J]. 俄罗斯中亚东欧研究, 2010(1): 33-40.

[7] AGGARWAL R, AKHIGBE A, MOHANTY S K. Oil price shocks and transportation firm asset prices[J]. Energy Economics, 2012,34(5):370-379.

[8] SALIM R, RAFIQ S. The impact of crude oil price volatility on selected Asian emerging e-conomies[C]. Global Business and Social Science Research Conference, Beijing, China: 2011,(2): 13-15.

Research on International Oil Price Volatility and Its Strategic Impact on Russia

CHEN Ming

Hebei Province Institute of Finance Science and Policy, Shijiazhuang, Hebei 050011

Based on the latest data, this paper summarizes the fluctuation of international oil price and analyzes the causes of international oil price falls. The results show that the main reason for the falls of oil price is the imbalance between supply and demand, there is an excess supply of international oil under the background of global economic recovery in the post-crisis era. Based on this important factor of oil price falls, a further study is necessary about Russia’s strategic influence, while summarizing and discussing the future direction of strategic adjustment of Russia.The author thinks that, based on the present economic development situation, Russia should further strengthen economic and trade ties with the Asia-Pacific region, expand domestic industries, implement import-substitution strategy, reduce the proportion of oil in export products gradually, improve the technology content of exports,develop innovative economy.

international oil price; Russia; strategic adjustment

F291

A

1007-6875(2017)04-0025-05

10.13937/j.cnki.hbdzdxxb.2017.04.005

陈明（1988—），男，河北承德人，经济学硕士，河北省财政科学与政策研究所研究实习员，主要研究方向为经济学。

（责任编辑：刘格云）