山西F酒店的财务战略选择研究

姚冰格?王珮?薛汝旦

摘要：财务战略的核心主要解决资金的配置和筹划问题，从而建立核心竞争力，为企业创造价值和实现价值最大化。企业要长期稳定的发展，就必须用战略的思维解决企业的财务问题。文章以F酒店为研究对象，通过搜集分析财务数据，确定其所处生命阶段，进而进行科学合理的财务战略选择。

关键词：生命周期； 财务战略； F酒店

财务战略的研究是一个企业发展永恒不变的课题。把战略思想融入到财务管理中，用财务战略思想来维持企业的竞争优势，支撑企业战略，最终推动企业长期健康稳定发展有重要意义。财务战略是通过合理配置、利用资源和均衡有效的调度资金，选择合理的财务资源配置模式，从而构建企业核心竞争力，最终实现企业价值最大化。正确的财务战略能够给管理者提供制定正确管理战略的方向。文章以F酒店为研究对象，通过搜集财务数据，确定其所处生命阶段，进而进行科学合理的财务战略选择。

一、财务战略分析

（一）企业生命周期划分依据

企业生命周期的不同阶段有不同的生命特征，我们先设定财务战略参数，根据不同阶段的不同生命特征，对评价企业财务战略的有关参数进行界定。（见表1）

目前，国内外研究主要把年增长率作为生命周期的判定指标，年增长率占到10%为初创期；成长期为年增长率在10%～20%；但是，如果增长率降到了10%以内，则定位成熟期；如果降幅超过10%，则为衰退期。

（二）F酒店生命周期判定

F酒店是主要提供餐饮住宿的快捷酒店。精心打造178套别致独特的客房，满足不同客户的多元化需求。

1.选取样本资料

根据上表中各个阶段所具有的财务战略参数的设定，F酒店选取主营业务利润率、净资产收益率和资产负债率来体现公司综合能力。如表2所示：

2.数据分析

从统计结果分析，F酒店主营业务利润率年增长率超过10%，净资产收益率的增速将近为15%，资产负债率较低。由于我们无法直观准确的看出三个样本指标的发展趋势，因此，就财务战略选择而言，也可以把平均值作为分析对象。首先根据主营业务利润率、净资产收益率和资产负债率的平均值分析得出趋势，然后利用单因素方差法对其相关性进行分析，并根据趋势与相关性选择合理的财务战略。

（1）主营业务利润率分析

以主营业务利润率分析为例，可以计算出该酒店主营业务利润率的平均值2014、2015、2016年分别为30.52、42.72、42.43。

该酒店主营业务利润率的总体趋势是先上升后下降，说明酒店利润率有波动但是较小。由于连锁酒店和多功能酒店的兴起，使得F酒店的核心竞争力下降。

运用SPSS软件做单因素方差分析，分析其相关性，结果如表3。

由表3可看出，显著值P<0.05，也就是说，房间的类型与利润率有显著的相关性。在酒店行业受季节影响明显的大背景下，F酒店的财务战略目标首先是利润最大化。因此，F酒店可以采取多元化扩张型财务战略，首先是确保现有房型的入住率，根据顾客的不同需求，不断完善和增加房间类型和功能；做好产业链后续产业，比如服务员及管理人员培训、酒店营销策划等。

（2）净资产收益率分析

同理，净资产收益率与主营业务利润率趋势一致，2014年上升，到2015年达到最大值，2016年开始下降。净资产收益率的下降，是由酒店利润率的下降和负债利息率的提高所致。P<0.05，同样具有显著的相关性，且收益率呈上升趋势，到2016年有所下降。所以F酒店在选择财务战略的时候，首先考虑要增收增利。保证收入的提高的同时，还要降低成本，提高收益率。

（3）资产负债率分析

同理，F酒店资产负债率呈下降趋势。资产负债率是反方向指标，数值越大，企业偿债能力越差。说明F酒店利用债权人资金进行经营活动能力较强，同时也反映了F酒店财务风险小，且偿债能力较强。可以通过权益筹资、负债筹资的方法进行筹资，使得酒店在激烈的竞争坏境中去处于领先地位，并逐步占领市场。P>0.05，则表示资产负债率指标均值无显著性差异。F酒店资产负债率较低，基本保持在36%左右。说明F酒店为了使盈利水平继续提高，需采取扩张型财务战略，筹措更多的资金，扩大发展规模，实现F酒店跨越式发展。

3.确定生命周期

根据上述这些内容的分析，可以分析出F酒店现在有一定的业绩并且有一定的发展能力。F酒店在长期的发展过程中具有较高的资产负债率和较小的财务风险，而且利润率也在呈上升趋势。通过上述财务指标的分析，可以判断出F酒店目前阶正处于成长期。因此F酒店应该采取扩张型的财务战略，给酒店带来新的利润增长点。

二、财务战略选择

从上文分析来看，F酒店目前处于成长期。主要任务是实现企业资产规模快速扩张和现金、利润大幅上涨。主要定位是扩大市场份额，逐渐占领酒店行业市场。因此F酒店应该采取扩张型财务战略。

（一）融资方面

F酒店的实力明显提高，发展速度加快，使得股东内部融资变得更加容易，盈利水平的提高，也可以适当的提高税后留存资金来进行再投资。这些都是最简单的融资方式，而且也是融资成本较低的方式。然而，F酒店已经无法单靠内部融资就能解决酒店发展需求，必须依靠外源融资，主要包括金融机构融资、证券融资和联合型三种融资方式。

F酒店可以通过与金融机构建立长期密切的合作关系，利用其自身的信用度与发展能力，获得金融机构的信贷资金，来保证随时获得长期稳定的贷款。F酒店热衷于金融机构融资，能够产生财务杠杆作用。

（二）投资方面

企业的投资活动应该以提升企业核心竞争力为核心，企业应该通过投资致力于企业优势的培养，而不是简单地扩大企业的规模。一、寻求特色。在竞争异常激烈的市场中，想要抢占市场并非是一件易事，酒店必须有特色。酒店能够在节约成本的同时满足并与市场需求一致的特色服务，并且在整个过程要加快其投资的效率，使酒店能够尽快地实施，来抢占市场。二、营销。营销的好坏直接关系到企业产品的知名度和美誉度。F酒店与互联网紧密结合，支持电话与网络预订，系统支持自助选房。F酒店也通过吸收外来资本，组建合营企业，与蜂鸟青旅联合，资源共享。

三、结论

綜上所述，本文通过实证研究，对F酒店财务数据的整理和分析，得出F酒店所处的阶段，继而给出适当的财务战略，并从融资和投资两方面给出相关建议。从相关研究可以得出，企业在不同的发展阶段，其所面临的环境都各不相同，因此企业在整个发展过程中所采用的战略实施手段也大不相同，应该根据企业的具体情况选择具体的财务战略。

参考文献：

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[3]李兴申，王肖梵，王泽芸.当前形势下，企业财务投资战略研究[J].商，2016（1）：168-172.

[4]王岩，管同雯.基于生命周期的财务战略管理[J].新经济，2016（6）：115-117.

（作者单位：中北大学信息商务学院）endprint