跨境电商的汇率风险与防范

董向温 朱振荣

摘 要：近年来，我国跨境电商一直保持良好的发展态势，但很多企业并未充分意识到客观存在的汇率风险问题。如果跨境电商不进行汇率风险规避，那么未来可能就将面临价格竞争和汇率波动的双重压力。因此，对跨境电商的汇率风险进行分析，并提出具体的防范措施。

关键词：跨境电商；汇率风险；防范

中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.27.023

2017年7月11日，第三届亚马逊Prime Day表明创新了销售记录，然而在订单处理过程中，客观存在的汇率风险不容忽视。以7月19日美元汇率为例，中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元的中间价调升160个基点，报价6.7451， 自2016年10月下旬以来创下新高。在岸人民币对美元汇率徘徊在6.75左右。结果，很多卖家连订单都没有处理完，辛苦赚来的美元就被瞬间抽走一层，使得本来就微薄的利润，变得无利可图，利润空间被压缩。

电商一旦“跨境”，不可避免会牵扯到外汇和汇率风险，而目前的实践却大约仅有10%-20%的跨境电商企业意识到并开始建立自己的外汇管理系统。汇率变动将影响商品价格，如果跨境电商不进行汇率风险规避，未来很有可能将会面临价格竞争和汇率波动的双重压力。

1 跨境电商发展现状

数据显示，近几年我国跨境电商交易总额不断扩大、增长迅速。随着国家支持政策不断出台、“一带一路”战略稳步推进、跨境电商产业链不断完善及相关技术逐渐成熟，预计未来几年我国跨境电商将保持平稳增长的发展趋势。《2016-2017中国跨境电商市场研究报告》预计，2018年我国进出口跨境电商总额将达到8.8万亿元（见图1）。目前，我国跨境电商以出口为主（见图2）。进口交易占比不断提升，而出口电商近几年快速发展，形成了一定的规模，未来仍将保持良好的发展态势。

我国跨境电商交易额占进出口贸易额比重稳步提高，2016年已超过20%，如下图。跨境电商已成为国际贸易的发展趋势，是我国贸易发展新的增长点和新动力。随着各国对跨境电子商务的政策支持与扶植以及消费者消费习惯的改变，跨境电商将不断增长，跨境电商占进出口贸易的比例还将不断提高。

2 跨境电商汇率风险

一笔跨境电子交易一般包括交易、支付结算、物流配送等配套服务环节以及监管部门监管等。从接收订单到采购、发货再到支付资金的时间差，会不可避免地出现汇率变动，将给企业带来影响，尤其是中小企业，更易面临价格竞争和汇率波动的双重压力，甚至可能在市场整合中被淘汰出局。通常，跨境电商汇率风险主要涉及到支付结算环节的汇率风险和物流配送环节的汇率风险。

2.1 支付结算环节的汇率风险

目前我国跨境电商的支付币种包括人民币结算和外汇结算。外币主要结算货币为美元、英镑、欧元等。跨境转账汇款渠道主要有第三方支付平台、商业银行和专业汇款公司，其中第三方支付平台高达50.9%，是最常用、最受青睐的占绝对主导地位的支付方式。

在第三方支付模式下，支付资金从消费者经第三方机构建立的组专门的平台流向卖家。但是，第三方支付模式管理资金存在汇率风险。由于收到买方的确认货到通知后，第三方才会支付资金给卖方，无法避免地会有时间差，因此支付资金在第三方支付平台上会停留一段时间，成为沉淀资金，而沉淀资金一般会停留两到三周左右，在这段时间差中可能产生的汇率变动无疑会给跨境电商企业带来风险。

2.2 物流配送环节的汇率风险

跨境电商物流流程：发出地→本国物流→海关→国际物流→目的国→目的国物流→消费者，中间环节较多，大大增加了不可控因素。通常商品等买家签收后，支付巧款才转给卖家。所以物流又会影响支付的时间，加大汇率风险。与发达国家相比，我国跨境电商物流基础设施的建设水平和物流运作水平较差，配送时间较长，配送效率较低。eBay作为当前全球比较发达的平台，将货物送达到欧美消费者手中通过国际e邮宝的时间一般需要7天～12天，专线物流期限则为15天～30天，而我国跨境电商物流的相同配送期限更长，甚至长达3个月。因此，跨境电商物流的漫长过程，无疑将给我国跨境电商企业带来汇率风险。

相关统计显示，2008年至2014年，人民币汇率每年上涨3%，2014年起人民币开启双向波动汇率后，2015年、2016年人民币汇率整体波动在8%左右，随着整体市场流动性越来越大，市场的波动性也会越来越大。例如，假设一家跨境电商客户一年交易量为300亿元人民币，若按8%汇率波动，则会造成高达24亿元的汇率风险。可见，汇率的波动完全能使一家跨境电商企业一年的盈利消失殆尽，甚至变为亏损。因此，汇率风险管控应当成为跨境电商的重点关注的问题。

3 汇率风险防范措施

国内跨境电商汇率风险管理存在空白，研究发现，目前有40%的跨境电商完全没有意识到汇率风险的问题。虽然20%、30%的企业对汇率风险已经有意识，并开始逐步了解，但只有10%—20%的电商已经在做汇率风险规避。国内还没有专门为跨境电商量身定作的整体避险方案，汇率风险管理主要依赖国内有相关资质的银行或者一些海外银行。因此结算、汇率波动等环节风险的无法管控，会导致跨境电商在应对汇率风险方面陷入被动状态。为有效规避汇率风险，跨境电商业务必须考虑到应收款、应付款的周期以及外汇兑换风险，并考虑采取下列多项防范措施。

3.1 企业进行套期保值

企业可以在经营中通过利用金融手段以及汇率管理工具对汇率风险进行主动管理，避免、减少汇率波动。例如，采用套期保值的方式，包括外匯远期、掉期等来根据当前市场价格锁定未来外汇成本，消除不确定性，从而规避因汇率波动对企业所造成的影响；采用金融衍生工具，例如外汇期权和期权组合产品，从而提高企业进行外汇风险对冲的灵活性。endprint

3.2 完善跨境支付系统

完善跨境支付系统，能够有效的降低汇率波动风险，因此建设跨境支付体系是十分必要的。政府协助建设、完善跨境支付体系，支持境内银行卡清算，拓展境外业务等，同时促进采取同种货币在系统内进行交易，可以有效解决支付和结汇中的汇率风险问题。

3.3 以人民币为交易币种

人民币跨境支付系统（CIPS）已经构建，2017年一季度全国支付体系运行平稳，社会资金交易规模不断扩大，支付业务量稳步增长。有条件的企业可逐步使用该系统，使用人民币交易，以降低汇率波动带来的风险。随着 “一带一路”战略的推进，同样给我国跨境电商带来红利，政府应积极同“一带一路”沿线国家和地区开展有关跨境电商的交易规则、支付条款设定等的交流，并促进以人民币作为主要的计价和交易币种的发展，推动人民币跨境支付系统及人民币在国际间跨境电商中的广泛应用。

3.4 利用海外仓

物流体系的落后，会很大程度上制约跨境电商的发展。海外作为跨境电商物流的一大创新，能够一次性批量运输、批量报关，从而降低配送成本、减少配送时间。跨境电商物流企业可以建立当地账户用于存储收到的当地货款，然后选择适当的时机进行结汇，可以真正有效地规避汇率风险。但对于单个企业而言，海外仓成本过高，市场份额相对较小、实力相较弱的跨境电商企业可以使用第三方物流企业建立、运营的公共海外仓来避免高成本建立海外仓。

参考文献

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