互联网金融对传统金融的影响

文/刘博，上海大学经济学院

互联网金融对传统金融的影响

文/刘博，上海大学经济学院

1 金融机构信息化对传统金融的影响

金融机构信息化，是指传统的金融机构将线下的业务搬到了线上，通过互联网更好的发展业务。这就很好的响应了今年李克强总理提出的“互联网+”的主题。金融机构互联网化对传统金融来说是促进作用，并不构成冲击。在这一业务模式中， 传统金融业务依靠互联网技术对业务流程进行升级甚至重构、对服务模式进行完善优化、对风险模块强化专业管理， 从而使得金融服务覆盖面更广、便利性更高、效率和安全得到更好的保障。

2 第三方支付对传统金融的影响

第三方支付就是一些和产品所在国家以及国内外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。在我国主要以支付宝和微信支付为主。它已经极大的方便了我们的日常生活，给广大的百姓带来了巨大的便利和实用性价值。传统的支付模式是： 消费者-------银行 。现在第三方支付加进来了，我们的新的支付模式变成了：消费者---------第三方支付-----------银行。第三方支付成为了与银行的交易对手。从表面上来看，第三方支付既方便了消费者，也提高了银行资金运行的效率。所以从这方面来看，第三方支付提高、促进了传统金融的运营效率和业务质量的提升。

3 P2P对传统金融的影响

P2P又叫P2P信贷。其中，P2P是 peer-to-peer 或 personto-person 的简写，意思是：个人对个人。它与第三方支付、阿里金融、众 筹 等其他业务模式相比，与互联网金融这种去中介化的理想效果最吻合，它是直接将资金供求方和需求方拉到一起，省去了金融中介，从而交易成本大幅度下降。投资者将收到更高的收益，融资者的融资成本相较同风险的其他金融机构提供的融资，其成本也会相对较低。假设融资方是小微企业的话,运行模式如下图：

图1 小微企业借助P2P平台融资模式图

P2P作为一个线上直接融资的平台，点对点融资模式即小微企业通过第三方互联网中介平台寻求有相应贷款能力并能满足其融资需求的一个或多个贷款方，以达到借贷双方资金匹配的融资模式，其特点在于交易成本降低与风险防控，互联网传播快速、涉及面广、用户聚集等特点可增强小微企业与贷款方的信息透明度与对称性，小微企业通过此模式进行融资可自主择优选择利己的贷款利率从而降低交易成本，而多个贷款方也可通过共同出借融资资金以降低所需承担的风险。

4 众筹对传统金融的影响

大众筹资融资模式是指投资者通过互联网平台和社会性网络服务平台，以合资资助或预购的形式，向公众募集融资资金的模式。该模式具体有两种类型，分别是投资者的股权众筹模式以及创新项目众筹模式。从某种程度上来看，众筹也对传统的金融提出了挑战，它为投资者和融资者又多提供了一条途径，挑战了传统的直接融资的时间长、专业技术高、成本高的难题，以及间接融资的高门槛的问题，极大的方便了中小型企业及小微企业们的融资问题。同时也为投资者增加了更多的额投资渠道，并且能够收获更高的收益，满足了不同风险收益的投资者的多样化需求。但是在我国，众筹尚处于初级阶段，更多的是概念性的，对我国目前传统金融的影响也不是很大。

5 金融门户对传统金融的影响

电子金融机构－门户融资模式是指投资者通国过互联网金融门户服务平台，利用“搜索－比价”方式垂直比对各家金融机构的信贷产品，再由电子银行等金融机构向其提供立体融资服务的模式。该模式的特点在于： 形成了投资者( 前台) ——互联网金融门户( 中介) ——电子金融机构( 终端) 的金融电商创新服务模式。（实线代表真正的资金融通流程）

图2 投资者借助金融门户融资模式图

该种模式促进了金融产品和金融要素的市场化。也极大的方便了融资者和投资者，促进了整个金融体系更加的透明化，投资者对金融产品也将拥有更多的定价权。传统金融模式中，一般是金融机构具有绝对的定价权，投资者和融资者因为缺乏相关的专业知识和技能，并不能与庞大的金融机构进行议价，经常还是处于被动的局面。所以金融门户网站通过集合各种金融机构的金融产品，提供融资者和投资者更多元化的选择，让其处于一个较主动的位置。市场的金融要素、产品价格也会越发市场化。

6 大数据金融对传统金融的影响

因大数据而兴起的金融主要分为两种模式，一种是基于大数据兴起的小额贷款，一种是大数据保险。这里我们主要以小额贷款为例，来讲解大数据对我国传统金融的影响。基于大数据兴起的小额贷款模式，最具典范的就是“阿里小贷”。阿里小贷基于电商平台，为众多的小微企业提供低门槛的融资服务。这种小额贷款服务的特点是周期短，成本低，贷款灵活。很多在银行融资不到的小微企业都可以通过阿里小贷来进行融资。整个贷款基于网络信息完成，通过搜索引擎和社交网络，贷款平台可以很快速的获取小微企业们的信用信息，快速了解融资方的信用和风险等级，从而大大的节约了交易成本。

所以整体来说，大数据的小额贷款对传统金融应该是补充，当然也是一只催化剂。

7 互联网金融的风险

互联网金融极大的补充了传统金融的空白，促进了传统金融更加市场化，规范化的发展。但是互联网金融的风险也是客观存在的。笔者认为目前互联网金融主要有三个突出的风险特征。

信息技术风险

信息科技风险在互联网金融中非常突出。比如， 计算机病毒、电脑黑客攻击、支付不安全、网络金融诈骗、金融钓鱼网站、客户资料泄露、身份被非法盗用或篡改等。这类风险一旦发生，会产生较大的外部性。当某个平台暴露出此种风险危机，那么类似的风险收益模式的机构的投资者可能会对其机构产生巨大的怀疑，害怕自己的资金被非法分子占用，从而从互联网金融“抽离”资金，从而导致对互联网金融一长串的打击。

“长尾”风险

互联网金融主要是服务那些传统金融一般很难涉及的投资人群，这个群体数量庞大却分散。他们缺乏很多专业知识和风险识别能力，所以很容易被一些不法平台利用，欺诈。并且由于这些群体是分散的，所以以他们个体去对互联网金融去进行监管成本太大，所以很容易产生“搭便车”现象。这个群体数量又是庞大的，如果产生风险危机，导致的负外部性也是极其巨大的。

信用风险

在学术界，信用风险一般被归为长尾风险的一种，在本文中，之所以特地将信用风险作为独立的一块来讲，是由于国内互联网信用业务目前整体没有受到全面有效的监管， 亦没有健全的消费者保护机制， 互联网信用业务引致的信用风险程度更高。比如网贷公司“ 跑路” 就是典型的信用风险，我们应该对其有足够的重视。

8 互联网金融监管措施

由于互联网金融风险的存在和其特殊性，我们对其应该采取特别的监管措施。鉴于以上对互联网金融风险的介绍，我们也分别对其提出具体的监管措施建议。

信息技术风险的监管建议

对于信息技术风险，我国现有的电子签名和身份认证技术正在不断地优化，在一定程度上防范了信息技术风险。所以国家有关部门应该加强法制的建设，积极打击网络犯罪，信息盗劫，网络诈骗等行为。

“长尾”风险的监管建议

“长尾”群体主要是指那些分散而数量庞大的群体。主要建议措施有三类： 第一， 要求互联网金融机构加强信息披露， 产品条款要简单明了、信息透明， 使金融消费者明白其中风险和收益的关系； 第二， 要开通金融消费维权的渠道， 包括赔偿机制和诉讼机制； 第

9 总结

目前来看，互联网金融对我国的传统金融整体影响不大，但是从长期上来看，也许将会产生巨大的影响。互联网金融的本质不是为了“颠覆”传统金融，而是对传统金融的一种创新和优化。互联网金融将加速金融市场的金融产品和金融要素价格的市场化，金融市场的竞争也会越发激烈，传统的金融机构（例如商业银行）“躺着挣钱”的时代已经快要过去，它们也需要开始“站起来”与各大互联网金融开始竞争。

同时由于互联网金融风险的独特性和巨大的外部性，我们应该加强对互联网金融的风险监控。互联网金融模式中，将对中国金融产生更大影响的应该是P2P平台和众筹平台，这将对我国新一代的金融市场产生巨大的影响，而我国目前针对这一块的法制监控相对薄弱。所以我国应该更加关注p2p平台和众筹平台，更加积极地去监控p2p平台和众筹的信用风险，加强对金融消费者的保护，引导p2p和众筹向更规范，更合理的道路上发展。互联网金融的发展，也势必会带动传统金融的创新，我国的经济也就随之更进一步前进。