史蒂芬·罗奇：高储蓄率使得中国经济韧性十足

美国经济学家史蒂芬·罗奇日前发文称，在经济结构转型的背景下，中国经济增速放缓不可避免，但高储蓄率使得中国经济韧性十足，不会像美国和日本那样因为资产泡沫和债务问题而导致危机。

史蒂芬·罗奇现任耶鲁大学高级研究员，此前曾担任摩根士丹利亚洲主席和首席经济学家，并长期对中国经济持乐观态度。他认为，人们在争论中国经济增长问题时过度关注总体GDP数据，忽视了中国经济正在转型这一深层次背景。

罗奇称，中国经济正处于一次巨大的結构性转型之中，即制造业主导的生产型模式让步于日渐强大的服务业主导的消费型模式。这意味着，GDP的结构正在发生转变，从投资和出口的超快速增长，转向增长相对缓慢的国内私人消费。因此，一定程度上总体GDP的放缓既是不可避免的，也是必要的。

罗奇认为，与日本一样，中国是一个高储蓄率的经济体，巨额债务中的大部分债权人是自己。但与日本不同的是，中国拥有更多的缓冲资源来避免可持续性问题。中国拥有更多的储蓄作为缓冲，主权债务负担也更小。此外，中国经济还受到周期性弹性的支撑，出口稳定增长与电子商务迅猛发展产生了强大的促进作用。endprint