有色金属矿产项目投资评估研究

马思雨+周秝宸

【摘要】近些年来，有色金属矿产资源在中国经济社会发展中发挥的基础功能日益突出，越来越多的企业和个人将投资目标放准在了有色金属业，但是色金属矿产资源投资具有高风险的特性。在近些年来我国有色金属价格低迷的背景下，为了达到更优经济效益的目的，文章依据项目投资和项目管理学理论对有色金属矿产资源的项目进行了价值等方面的评估。以求通过科学的手段，使得评估更为准确，为投资人的决策提供参考价值。

【关键词】有色金属 项目投资 评估

一、前言

有色金属业是不可再生矿产资源产业，是我国政策大力帮扶的行业之一，是稳定经济建设、保障国家战略安全必不可少的基础资源。金融风暴发生之后，金融市场波动不断，大多数行业都受到了裙带作用影响。有色金属行业虽名列其中，但是因其在困难时期仍保持有高收益率，许多投资者逐渐开始关注有色金属行业。可是从全球角度来看，我国整体有色行业的水平仍是处在国际分工的低端层次，风险承受能力不足。所以，有色金属行业的发展仍然存有许多不稳定因素，以至投资者难以衡量其投资价值高低，因此对有色金属矿产项目的投资评估便具有很大的决策参考价值。

二、当前有色金属产业投资发展概况

（一）有色金属勘探开发局势

有色金属矿产项目的开发中，矿产资源的勘探开发是基本的工作环节。近年来，有色金属的开采量方面我国呈现增长的态势，但仍然是步履艰难。这和我国有色金属矿产资源稀缺，矿产资源的分布极不规则有关，开采的难度十分大，尤其是近些年来需求量日益增加的情况下。自上世纪末开始，国家相关部门便对于国内有色矿产的开发情况做了初步查探。对矿产资源进行了基础层面，民生层面和整体战略面的评估调查，做到了我国探查矿产资源中的实际突破，一大批新的大型和巨型矿床被发现。但是在2008年充斥着金融危机阴霾的情形下，使得勘察临时被搁置。一直到了2010年，行情开始回暖，针对有色金属的资源勘探才得以继续，多数学者预计将来更多的有色金属矿产储量会被查明。当前有色金属矿产资源绝大多数都在我国西部，而且表现为极为集中，品种种类多样。主要有着金银锌铜，但是西部有色金属业的尚刚刚兴起，还处在开发的早期阶段。

（二）有色金属投资项目目前局势

主要投资机构发生了较大的改变。基于国内矿产勘探技术水平的升级，对于矿产储量的探索能力自然也得到了较大的提升。投资方们自然也注意到了这一方面，对于有色金属行业进行了初步试探，较多投资方在近些年来的良好行情下获得了不少盈利。目前投资者主要是國资所有企业。但近几年来，民营企业的数量比重也在上升，大多都在看好有色金属矿产资源的前景，开始持续投资有色金属矿产资源产业。

另外，投资区域较为集中，总的而言，云贵高原，藏族自治区是投资的主要地区，当地有色金属开发公司数量较多。特别在矿产十分密集分布的如西藏高原等地，对于矿产资源的勘探十分的活跃，开发企业往往能够有多达几十家。随着矿产资源的持续开发，国内有色金属产量也逐步开始有下降的趋势。考虑到这一点，一家家有规模的矿产企业开始施行“走出去”的策略，逐步进军国外市场。如投资澳大利亚铁矿、东南亚的钾盐矿、煤矿还有蒙古的煤矿金矿、朝鲜半岛的铜铁矿、南美的铜矿等。对于投资过程中的风险问题，近年来也日渐突出。有色金属矿产投资的高额收益让一些非法企业看到了“商机”，一般这些企业会通过如假造许可证等途径来迷惑投资人。因为是非法企业，其资质往往无法得到保证，也就导致投资人资金亏损的风险大大升水，甚至陷入法律纠纷之中。另一个风险体现在开采的过程中，因为经过长时间的开发，许多地方的有色金属矿产已然临近枯竭，所以储量减少也会对投资人的收益造成亏损。

三、有色金属矿产项目投资评估

（一）环境评估

环境评估所要评价的方面不仅仅是自然生态也包括当地的风土人情，民风民俗。通过调查后，评估当地人文环境是否能允许项目的正常开展，开发项目是否会对当地自然生态造成恶劣影响。风土人情的评估要做到心中有数，因为关系到整个项目的顺利与否，在西部最重要的矿产资源区域，其中许多的民族有强烈的抵触情绪，对于开发企业一直保持着排斥的态度，原有的成见再加偶尔发生的冲突，就会导致开发的进展受到很大的影响，十分的被动。另外，项目对于生态环境的影响评估也是必不可缺的，近年来一件件对自然环境破坏的项目是让人触目惊心。对于矿产资源的开发，施工企业往往需要用到一些必要的化学物品和物理爆破手段，所以矿产开发项目要对当地生态所造成的影响进行充分考虑，判断是否会导致当地的水资源和空气质量下降等，尤其是在使用化学品和化学品液体时，因为一些化学品带有很强的腐蚀性与毒性，控制不当会对环境造成不可挽回的损失。

（二）经济评估

有色金属矿产资源项目的经济分析主要体现在投资回收期和投资内部回报率等几个重要参数。投资回收期是指累计的经济效益等于最初投资所用的时间，大多数时候我们会拿它与基准投资回收期相互比对，如果投资回收期小于基准投资回收期的评估，这代表着项目是处于盈利状态。如果投资回收期大于基准，该项目便被证明是经济效益是低下的，应该回避。投资内部回报率指的资金流入现值总额与资金流出现值总额等同，净现值为0的折现率。在正常情形下，如果内部收益率与基准收益率的关系表现为大于或者等于时，项目是可以开展的。

（三）政策评估

在2015年六月中旬，就“十三五”时期有色金属行业的具体规划，中国有色金属工业协会明确其重点，即要建立我国为有色金属产业强国，所以国家的金融和投资将有较大程度上的倾斜。这将会促进有色金属矿产资源的“绿色开发、创新、品质升级和可持续发展”。但伴随着“一带一路”的领导，会推动长三角区域有色金属矿产资源的开发利用，消除能源生产水平偏低的一些开发项目。所以，对于有色金属产业项目的选择，我们应该根据具体情况，从国家政策入手，挑选拥有丰富的经验、生产能力高，在行业中能够长时间占领领导地位的企业进行注资。endprint

（四）有色金属项目投资企业分析

有色金属矿产项目投资企业分析主要是要分析投资企业的资源控制与持续经营能力。资源控制是指能够掌控自己的资源如企业资金筹融能力，对外销售能力，基础生产设施和矿产探查能力等。这些方面的能力对于分析企业项目可行性有着至关重要的作用，举例来说，若分析全面，那礦山资源，发展生命，资源利用率等都可以得到准确的判断。尤为要紧的是企业的矿产探查能力，探查能力是这行业企业的主要生存能力，若能保证矿产资源的储量丰富，则意味着矿产长期稳定的产出。反过来说，储量低就会使得企业耗费过多的财力，人力，物力却无法得到相应的回报，降低企业的收益水平。资源的经营能力体现在企业是否有着足够的能力经营其资源。包括协调当地政府和居民顺利开发矿产资源的能力，当企业出现危机状况时的应对能力以及产品的营销能力。另外在国家和民众日渐注重绿色发展的今天，可持续发展的能力也要进行关注，针对矿产企业的可持续发展主要体现在其在矿产产出水平不高的状况下仍能够采取其余措施获得利润。最值得关注的是企业的抗风险能力，对于有色金属开发企业来说最为致命的一点是有色金属的价格波动变化无常，往往会浮动很大，所以在这样的情况下，对于低谷的时候，开发企业在困难环境中是否也能够继续生存值得考量。

四、有色金属矿产项目投资管理评估

（一）项目立项评估

项目的立项评估主要是评估预算资金的使用合规与否，项目成立条件是否充足、技术水平的成熟度、产品定位清晰与否和预期的收益如何，对项目多方考量其必要性和可行性并做出评判，以确定项目是否能开展。通常情况下，有色金属矿产资源项目是由政府主导，用来通过审核的项目申报文件，要经手发改委、经信委来对项目的申报立项进行审批，其能否通过的主要影响因素是申报文件的质量，申报文件中的关键点是要对项目从技术指标，实施计划，可行性研究等详细阐述。相比较而言，以企业为主体的开发项目免去了繁琐的项目申报与审批。然而，投资人仍需要对于技术方案等层面进行分析，考证其合理性，特殊情况下，可以求助他方机构进行评估。

（二）项目施行阶段评估

项目施行阶段评估是对项目实施情况进行评估，部分预期效益的实施进度，以及企业管理过程的实施规范，产品质量是否达标，数量的达标情况怎样等等。一般来说，我们将其与计划期相比，评判值与计划的完成度相关联，量化评价法较为常见。可以总结为两点：

一是资金管控评价，评价包括资金管控规范、资金产生效益和配套筹融能力。资金的管控规范是指项目进展过程资金的使用。因为每个时期的任务与预期是不一样的，所以资金需求自然也有所不同，资金的使用必须做到专款专用，杜绝浪费，截留和挪用资金的行为发生。增强资金的使用效率，对每笔资金做到定性管理。采用资金利用率来量化项目资金的使用，利用率是指一定期限内的投入产出比。配套筹资能力是指发生某些事故或企业融资能力的预算发生偏差时解决的能力，企业矿产资源开发项目必须及时解决短期资金周转问题，不然会对项目造成延期，导致有色金属产品销售时间受到影响。

二是管理制度的执行评价。有色金属矿产资源项目管理系统主要包括岗位管理、财务管理、进度管理和人员安全系统管理。岗位管理是指员工在项目中的工作状况，包括有色金属矿产勘探、矿石采集和净化矿石，每一个环节都要有一个明确的标准，也应该作为其职工评价指标；财务管理和资金管理是大致相同的，是项目的财务状况符合规定与否，会计核算及时准确与否，是否存在非法使用；进度管理是指项目建设期和项目计划书的执行；安全管理是项目管理中最重要的部分，如果没有标明施工规范，施工相应的安全保障便没有，有可能产生安全事故。安全管理评估通常是由安全员承担，当地安全监督局也会进行及时检查，对项目监督，检查该项目的建设是否按照标准。

（三）项目竣工阶段评价

项目竣工验收过后一般会采用尝试运行的方式进行检测，通过进行一定阶段的运转后对于得出的结果做出评价。评价包含多个方面，主要是从产出和效益两方面着手。产出的评价要对品质，数量还有生产的成本金和时间周期进行度量。数量可以作为每小时开采指标的权重，而产出的品质指标则为每吨矿石的出矿量；效益评价同时包括经济效益、环境效益、社会效益。此处经济效益与上述中的投资回报率相关。

五、总结

有色金属矿产项目未来的发展整体预计走势良好，能够为投资者带来较好的收益，不过针对不同的投资项目均要多方面进行调查，对矿区周边自然环境的保护要做到位。对经济，政策等影响带来的风险要进行量化研究，提早应对，以求做到有效的避免。

参考文献

[1]张史册.企业矿产资源项目投资策略研究[D].西南财经大学，2011.

[2]郑大岭.有色金属矿产资源项目投资和项目管理评价[J].经济师，2016，07：286-287.

作者简介：马思雨（1996-），女，汉族，浙江义乌人，温州商学院本科生，研究方向：金融学；周秝宸（1984-），男，台湾台北人，经济学博士，温州商学院金融学院讲师，研究方向：产业经济学，为本文通讯作者。endprint