人民币汇率变动对我国进口贸易影响的实证分析

赵阳+杨斯博

摘 要：随着经济全球化的逐渐加深，各国之间的贸易往来日益密切，进出口贸易成为拉动一国经济增长的助推器。人民币汇率作为影响进出口的主要因素，在我国对外贸易中发挥着重要作用。本文以人民币汇率与我国进口贸易额作为分析对象，通过选取1990年-2015年的时间序列数据建立回归模型，以此来分析人民币汇率变动对我国进口贸易的影响并提出相应的对策建议。

关键词：人民币汇率；进口；实证分析

一、人民币汇率变动对我国进口贸易的影响

1.影响我国进口贸易的规模。近年来，在人民币升值的大背景下，进口贸易的规模不断扩大，出口贸易的增长率呈下降趋势，同时进口贸易增长率前期在经历了上升之后也逐渐走低。目前我国的出口贸易主要以劳动力密集型产品为主，生产过程中所使用的原材料大多数也来自国内，人民币升值势必会导致劳动力、原材料等生产要素成本的上升，削弱了我国出口商品的价格优势，因此保持人民币汇率稳定或较平稳的增速将有利于我国对外贸易的健康发展。

2.影响我国进口商品的结构。人民币汇率的变动直接影响到我国对不同类型商品的进口倾向程度，人民币对外汇汇率下降，人民币升值，消费者更倾向于购买高技术含量、高附加值的技术密集型中高端产品和服务，此类型商品的进口量将上升；反之，劳动力密集型的中低端产品的进口量将上升。

二、人民币汇率变动对我国进口贸易影响的实证分析

根据国际金融的相关理论，汇率水平以及国民收入水平是影响一国进口额的主要因素。在此，我们以美元兑人民币的平均汇率（X1）代表人民币的汇率水平，以国内生产总值（X2，单位：亿元）代表我国的国民收入水平，考察人民币汇率水平和国民收入水平对中国进口额（Y，单位：千美元）的影响，通过选取1990年-2015年关于X1、X2、Y的时间序列数据建立相关模型。在一般情况下，当人民币升值即人民币汇率下降时有利于中国进口额的上升，国民收入上升及国内生产总值上升时有利于中国进口额的上升。首先通过Eviews7.2对时间序列数据做OLS估计，结果如下：

=1.4401-22145517X1+3154.1681X2

（1.8701） （23976356） （135.3790）

T=（0.7682）（-0.9236）（23.2988）

R2=0.9645 R2（修正的可决系数）=0.9615 F=312.8942 DW=0.7397 n=26

经济意义：从模型中可以看出，当美元兑人民币的平均汇率增长1个单位时，中国进口总额将减少22145517千美元，当国内生产总值，即国民收入增加1亿元时，中国进口总额将增加3154.1681千美元。很明显符合实际情况，经济意义合理。

拟合优度检验：由模型结构可知，R2=0.9645，R2（修正的可决系数）=0.9615，这说明模型对样本的拟合效果很好。

F检验：针对H0：β2=β3=0，给定显著性水平α=0.05，在F分布表中查出自由度为k-1=2和n-k=23的临界值Fα（2，23）=19.5。由表中模型结果可得，F=312.8942，由于F=312.8942>Fα（2，23）=19.5，应拒绝原假设H0：β2=β3=0，说明回归方程显著，即“人民币汇率”和“国内生产总值”联合对中国进口有显著影响。

t检验：给定显著性水平α=0.05，查t分布表得自由度为n-k=23的临界值tα/2（n-k）=2.069。

由数据显示可知，β1（估计值）、β2（估计值）的t统计量的绝对值均小于tα/2（n-k）=2.069，這说明在显著性水平α=0.05下，分别都应当同意H0：βj=0（j=1，2），即在其他解释变量不变的情况下，“美元兑人民币平均汇率”对“中国进口额”的影响不显著；β3（估计值）的t统计量绝对值大于tα/2（n-k）=2.069，这说明在显著性水平α=0.05下，应当拒绝H0：βj=0（j=3），即在其他解释变量不变的情况下，“国内生产总值”对“中国进口额”的影响是显著的。

多重共线性检验：辅助回归模型和方差膨胀因子法。

由于辅助回归的可决系数较小，经验表明，方差扩大因子VIFj<10时，通常说明该解释变量与其余解释变量之间不存在严重的多重共线性，此处X1和X2的方差扩大因子远小于10，表明“人民币汇率”和“国内生产总值”两变量间不存在多重共线性，即研究人民币汇率变动对中国进口的影响可以运用所建立的模型。

异方差的检验：White检验

由White检验结果可知，Obs*R-squared=4.2969，且Probability=0.3673>0.05，效果不显著，所以模型中随机误差不存在异方差。

自相关的检验：DW检验法（一阶）

该方程可决系数高。查询DW统计表可知，dL=1.224，dU=1.553，模型中dU=1.553

再对模型进行高阶自相关检验，所有滞后期的偏相关系数PAC直方图均未超过虚线，表明该回归模型不存在高阶自相关性。

于是，得到最后的模型为：

=1.4401-22145517X1+3154.1681X2

结论分析：从1990年到2015年的时间数据所构造的回归模型来看，具体的数量关系表现为，当实际有效汇率下降1个单位时，中国进口额增加22145517千美元；当国内生产总值，即国民收入增加1个单位时，中国进口总额将增加3154.168千美元。通过以上数据表明人民币实际有效汇率对于中国进口的影响程度比较强。

三、我国进口贸易应对人民币汇率变动的对策分析

第一，从加工贸易进口的角度来看，大致保持较平稳的人民币汇率水平，避免汇率大幅度的增减。从总体来看，我国目前的贸易顺差长期居高不下，因此人民币升值便成了大势所趋，在短期内人民币对外汇汇率下降将有利于我国加工贸易进口额的上升，但从长远角度分析将导致加工贸易进口额的降低，因此人民币汇率应以较平缓的速度增长，防止大起大落。同时，作为从事加工贸易的企业，应积极实现产业转型升级，降低自身对于中间产品或部分原材料的进口依赖程度，大力支持技术创新形成品牌效应，提高产成品的附加值。

第二，从农产品进口的角度来看，为了降低人民币汇率变动对我国农产品进口的影响，可通过期货、期权等金融工具来对冲因人民币汇率变动而导致的农产品进口风险，从而保障国家的粮食安全以及经济社会的正常运行。同时，国家应加大对农业的财政扶持力度，通过减税、兴建农田水利设施等一系列扶持政策，稳固并发展第一产业，降低我国对农产品进口的依赖程度。在人民币升值的大背景下，农产品深加工企业应通过技术创新延长农产品加工产业链，提高农产品的利用率实现企业规模化经营，以此来增强企业的竞争力以及自身抵御汇率风险的能力。

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作者简介：赵阳（1996- ），女，山东德州人，安徽财经大学国际经济贸易学院2014级在读本科生，研究方向：国际经济与贸易；杨斯博（1995- ），男，山西太原人，安徽财经大学国际经济贸易学院2014级在读本科生，研究方向：贸易经济