电梯：行业增长动力十足

浙商证券

电梯：行业增长动力十足

浙商证券

投资要点：

1、电梯行业保有量远未饱和。

2、一带一路带来广阔海外市场机遇。

近年来电梯行业处于快速增长期，中国电梯销售量从2006年的16.8万台增长到2015年的76万台，年复合增长率达到19.5%。由于城镇化、保障房，更新改造等多样化需求抵消了房地产投资短期下滑对电梯需求带来的负面影响，电梯行业即使在房地产需求和投资萎靡时，仍旧可以保持良好增长势头。电梯行业保有量还远未饱和，未来电梯行业存量与增量并进，行业增长动力十足。

中国电梯还是以外资品牌为主，但本土民族品牌企业的竞争力正不断提升，目前市场份额占比已经达到46%，未来凭借本政策扶持和性价比优势，市场份额有望不断扩大。近两年，受宏观经济增长放缓和地产调控政策影响，电梯销量略微下滑。但是我们认为电梯行业的业绩将保持平稳增长，主要因为：1）电梯行业保有量还远未饱和，未来会有新梯需求稳定；2）电梯配比率不断提高；3）旧梯改造及旧楼加装电梯需求逐步释放；4）电梯安装维保业务快速发展，成为“新蓝海”；5）国家加大基础设施建设投入，基础设施建设拉动需求；6）一带一路带来了广阔的海外市场机遇。

重点推荐：上海机电、广日股份、康力电梯等。