近五年中印国际收支对比分析

【摘要】在全球经济不景气情况下，中国和印度两个最大的发展中国家经济发展对世界经济有举足轻重的影响。文章从近五年两国国际收支方面作了对比，并且结合实际情况作了适当分析，以期对我们正确认识两国国际收支状况有所帮助。

【关键词】中印 国际收支 分析

一、前言

中国和印度作为亚洲地区两个人口大国，在经济上具有一定的相似性。同为发展中国家，中印近年来发展势头迅猛，俨然成为两个全球经济增长的小发动机，两国经济发展状况让世界关注。

在国际收支方面，两国也是互有相似之处和不同之处。本文收集并分析了2012～2016这五年的中印国际收支平衡表，以此为依据，结合两国不同的国情和社会背景，主要对国际收支平衡表中两国的经常账户和资本与金融账户（包括储备账户）国际收支的现象以及其原因和影响做具体的分析。

由于IMF的BOP数据库中印度的国际收支平衡表数据截止到2016年第一季度，且中国分为中国大陆、中国台湾和中国香港三个地区，所以关于二者的国际收支数据分析截止至2016年的第一季度，其中国指的是中国大陆。

二、经常账户

由图表可见中国经常账户差额近五年基本在2000～2500亿美元上下波动。对比印度的经常账户差额，印度近五年经常账户一直处于逆差状态，但逆差的幅度正在减小。

在经常账户项目中，两国的主要决定因素均主要来自货物和服务项目，其中货物为主，服务影响程度相对较弱。

如上表2，在货物与服务项目中，两国货物顺逆差状况与经常项目一致，中国呈现顺差的状况而印度处于逆差。服务却正好相反，中国近五年来都是处于收支逆差，然而印度却是收支顺差。

印度的初次收入与二次收入差额状况与上相同，初次收入差额近五年都是逆差而二次收入差额均为收支顺差。中国的情况则更加复杂，初次收入均为逆差且波动较大，二次收入差额近五年有顺有逆。

查询两国商品进出口种类以及比重发现，中国的商品出口以综合制成品比重最高；进口方面，工业制成品比重在下降，化工产品比重上升，这是由于改革开放尤其是本世纪以来，中国大力推进新型工业化，制造业发展迅猛；而百姓出于环保方面的原因，对部分化学品投资产生抵触情绪，导致我国部分化学产品产能不足。工业制成品和半制成品是中国出口商品中最主要的方面，在货物进出口中影响较大；其中，与中国进出口最相关的几个国家是日本、美国、德国等一些发达国家以及韩国、印度、俄罗斯一些邻近国家。印度进出口主要集中在化工原料、金属原料方面，且机电产品的进出口也在增加，说明印度目前贸易最主要决定因素是原料和简单加工产品，但其机电机械类商品进出口的增加说明印度的工业制造业正在稳步发展，制造能力正在改善当中；在进出口国家方面，与印度最紧密的进出口贸易国以周边国家为主，包括中国、阿联酋、新加坡、孟加拉国等，其对发达国家的进出口贸易以美国为主，相比于中国，对发达国家进出口贸易吸引力较弱。

中国目前制造业发展经过几年的高速发展之后来到一个转型升级缓冲期，正在由传统的劳动密集型产业向知识和技术密集型转化，正在由“中国制造”向“中国智造”转变，导致中国近五年货物进出口比较平缓；而印度方面，传统制造业发展空间仍然很大，目前的印度出口商品还以原料为主，近几年大量进口机电产品，工业制造业也会随之得到发展，尽管目前处于收支逆差，但前景可期。

*：表中斜杠前的数字为借方，斜杠后的数字为贷方。

如表3，中国自古以来就是一个农业大国，新中国成立后，在工业方面进步显著，目前中国在服务业方面开始进行改革；而印度农业生产技术相对落后且工业基础相对薄弱，但服务业相对发达。因此，在进出口方面，中国的商品进出口数额明显多于印度且每年的波动比较稳定，而服务的进出口印度近五年稳定增长，净出口变化幅度小；中国则表现的波动较大且存在逆差。

经常账户是国际收支的最重要的部分，中国近几年由于在商品的进出口方面趋于稳定，可以保证整体的经常账户国际收支稳定盈余。但其服务业以及初次收入、二次收入国际收支都没有达到理想的平衡状态，且贸易增长存在一定的停滞，所以仍然有出现国际收支发生较大波动的风险状况。同样，印度近几年经常账户一直处于国际收支逆差的状态，可能会导致外汇收入的减少，外号储备下降，甚至形成国内货币紧缩形势，导致国民收入下降以及失业；尽管近五年的数据表明逆差幅度正在减少，但减少的速度也在放缓，其商品进出口改革和工业化进程进入到一个关键的时间节点。

未来一段时间里，两国为达到经常账户国际收支平衡，会有自己不同方向的措施。两国在一定方面存在竞争关系，但同时又恰好存在互补关系，两国可以在求同存异基础上增进双边贸易关系，这就要求双方在对外贸易中发挥各自比较优势，力求达到经常账户的收支平衡。

三、资本与金融账户

由图表可以看出，中国的资本与金融账户总体呈现逆差趋势，但仍处于合理水平。同时，资本和金融账户逆差有收窄的趋势，说明跨境资本流动在向均衡方向收缩。尽管如此，通过季度数据（本文未列出）可以发现，资产和金融账户季度差额波动较大，这是由于目前国际环境不稳定、不确定因素仍较多，国际市场形势多变导致；且中国近几年对外负债增长，可能会造成一定的压力。

印度目前处于资本与金融账户顺差的状态，但其差额正在缩小。印度国内的问题是显而易见的，交通不发达，国内企业大多表现平庸，工业发展才刚刚有点起色。尽管如此，经过几十年来的改革开放，印度逐渐成为投资新宠。印度自身仍有很复杂的问题存在，但印度众多人口形成的巨大的消费市场以及廉价的劳动力，让国外很多投资者把这里视为继中国之后的又一个投资宝地。国际知名企业如苹果、富士康已经在考虑将生产线搬至印度，中国与印度的进出口在近五年内整体幅度显著，仅2015年，中国对印度的直接投資（不包括再投资）猛增至8亿7000万美元左右，是2014年的6倍以上。这些都在表明目前印度社会状况不算太好，但未来的印度在投资的吸引力上面可能会大幅增加。

近几年，美元处于升值，人民币对美元处于贬值状态，中国资本处于净流出状态；而印度却是资本大量流入，这表明，目前中国进入高速发展阶段之后的一个缓冲期，这是中国经济发展到一定程度必然出现的新常态；而印度正处于高速发展阶段。虽然两国在国际资本的吸引中存在一定的竞争关系，但二者目前都是亚洲甚至全世界最有潜力的投资国；同时两国之间的投资往来也在迅速增长，两国在竞争之余的合作不可或缺。

印度企业发展迅猛，但过量的资本流入可能会导致印度国内资源的掠夺性开采，而且可能导致通货膨胀。中国的问题就在于目前投资的流入和流出处于一个相对缓滞的状态，如何保持稳定的发展势头才是目前最值得思考问题。

四、误差与遗漏净额

误差与遗漏作用是对经济交易记录的平衡，两国误差与遗漏净额如下表5。

国际收支平衡表实行“有借有贷，借贷相等”的复式记账法，而由于统计口径、数据来源等原因借贷双方不可避免地出现不相等的局面，这个净差额即被记录为误差与遗漏净额。

由于统计技术的原因，各国编制国际收支平衡表时都设置了“净误差和遗漏”这个轧差项目，以使借贷双方相等。而且，国际收支规模越大，有可能误差和遗漏也相应增加，高频数据又比低频数据的误差可能更大。该项目绝对额的变化，以及绝对额与当年货物进出口额比例的变化一直为市场关注，因为这些变化通常也可能与违规跨境资金流动联系在一起。图表中中国数据远远高于印度，说明中国国际收支规模超过印度，但呈现负增长扩大趋势主要是因为近几年人民币贬值导致部分热钱流出所致，同时也要求我们密切关注违法违规的跨境资金流动，但不能过分或者过度解读“净误差和遗漏”的经济含义。

五、总结

中印两国同为亚洲发展中国家中的大国，同时拥有广阔的市场，资源较为丰富，且作为世界上人口最多的两个国家，人力资源相对丰富。在全球经济不景气的情况下，中印两国俨然成为带领全球经济走出困境的两个强有力的发动机，因此有人将两国称为“亚洲双核”。目前，印度的GDP增速已经超越中国，但印度的总GDP量仍然只是中国的五分之一。目前看来，印度的发展存在的诸多问题，与几十年前的中国十分相似，但印度目前面对的国际形势和自身的各方面问题相比当时的中国都要更加复杂。

中国近几年的国际收支总体来说处于一个可接受的波动状态，但其细节方面存在不同程度的波动，有出现国际收支失衡的可能；印度目前国际收支正在向平衡改善，但其改善的速度在放缓，并且长时间处于国际收支逆差。目前，两国都来到一个十分关键的阶段，就是如何让本国的国际收支趋近于一个合理的区间。

目前来看，中印的国际收支现状并不见得会像所报道的十分乐观，尽管相对他国来说，两国在目前的经济增速上存在一定的优势，对于国际收支的改善存在很大的帮助，但两国同样因为经济的快速增长以及发展阶段的过渡和产业结构的转变存在一定的不确定因素，在这一过程中，经济转型升级至关重要。

从经济周期的角度来看，中国出现国际收支顺差可能是因为其处在经济周期飞速增长后点一个放缓状态，社会总需求中投资需求降低（尤其是一些产能过剩行业的投资需求），供给侧结构性改革使进口需求相对缩水，而贸易伙伴需求变化相对较小；加上人民币贬值，部分国家對中国从国外进口高科技产品的限制，导致经常账户顺差。而印度则刚好相反，处于经济周期上升阶段，进口大幅增加，出口量相对增加缓慢一些，所以出现国际收支逆差的情况。

如何稳定本国的国际收支账户，并保持在一个相对平衡波动不大的水平依然是两国急需解决的问题，因为一国国际收支平衡，将影响到整个国家甚至整个世界的稳定和发展。在这一点上，相信中国政府会通过一系列宏观调控政策，在促进中国经济持续健康发展的同时，为世界经济的稳定发展做出一个负责任国家应负责任。

参考文献

[1]文章数据主要来源于IMF官网中的BOP数据库.部分来源于中国国际外汇管理局官网.

[2]管涛.不能过度解读“净误差和遗漏”的经济含义[J].新华网2015.1.22.

作者简介：王浩然（1997-），男，安徽无为人，本科生，湖南大学金融与统计学院统计学类，研究方向：经济统计。