促进我国“供给侧”改革的金融政策探究

摘 要 伴随着2008年全球性金融危机的到来，各国政府依然主张积极采用凯恩斯主义经济理论，为刺激经济增长，大力拉动内需，扩大社会总需求，短期内各国经济出现了缓慢恢复的良好势头。我国“四万亿”的经济刺激计划也使得我国经济短期内得到了迅速恢复，然而，好景不长，随着国内经济发展进入新常态，供需矛盾显现，传统行业出现了严重的产能过剩问题，从而使得我国历来主张的以片面强调“消费、投资、出口”从需求端拉动经济增长的理念受到质疑，“供给侧”改革理念逐渐得到了政策制定者的认可。本文即是从国家“供给侧”改革的背景入手，探讨基于金融政策创新推进我国“供给侧”步伐，因此具有重要的现实意义。

关键词 “供给侧”改革；金融政策；金融危机；产能过剩

一、“供给侧”改革简介

就其内涵而言，“供给侧”改革主张是与传统的凯恩斯经济理论相悖的，凯恩斯经济理论主张通过扩大内需拉动经济增长，而“供给侧”改革重在强调从市场主体的供给方入手，通过去除那些不符合国内需求的、淘汰落后的产品，从而扩大那些迎合社会主流需求，具有引领社会消费潮流的产品，整个过程必须要符合市场经济发展的客观规律，这一过程就是“供给侧”结构性改革的过程。

我国正面临着严重的供需结构性失衡，消费者迫切需要的供给市场满足不了，而供给市场大量供给的却不是消费者需要的，这种供需不匹配的矛盾是与传统供需矛盾不同的，我国当前面临的供需矛盾就是这种供需结构不匹配的矛盾①。就其内容而言，我国“供给侧”改革的对象主要是传统落后产业，重点落实“三去一降一补”五大任务，具体做法是淘汰落后产能，降低企业杠杆，促进经济结构调整。

二、运用金融政策促进“供给侧”改革的具体措施

1.合理运用“债转股”手段降低企业杠杆，促进“供给侧”结构调整

为了积极稳妥地推进“供给侧”改革，商业银行在处置和化解不良资产问题时可以采用“债转股”手段助推经济结构调整。具体做法就是商业银行在对负债企业实施债转股的过程中要坚持市场化的原则，要尽量选择那些发展前景较好但是暂时由于企业资金周转不足、资金紧缺所导致的经营危机的企业，类似企业主要包括：因为市场整体经济衰退而导致经营严重亏损的企业，因为行业周期波动使得资金周转困难但充满未来发展前景的企业，因高财务杠杆但仍然处于成长阶段的潜力企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业等等。

然而对于那些存在严重过剩产能、落后淘汰的企业，商业银行应该尽量避免对其实施债转股，坚决避免将那些“僵尸企业”以及不符合国家产业政策的企业纳入到市场化转股企业对象中。同时，商业银行应该仔细甄别不良资产，将不良贷款按照行业标准以及发展前景进行分类，筛选出一批落后企业，然后可以通过市场化运作方式，将资产包打包出售，出售给机构投资者，让市场力量决定这类企业的生死存亡，其中最常用的手段可以是并购、重组、合并，从而集中优势资源、发挥规模效益，化解落后产能，推动结构调整。

2.大力推动利率市场化，继续实施稳健的货币政策

积极推动利率市场化，继续实施稳健的货币政策，这两者归根结底是为了减少政府的宏观调控，减少因政府过度干预经济而可能导致的市场的无效率，因此，我们在积极推动“供给侧”改革的同时应该充分尊重市场客观规律，其原因主要有以下两点：其一，利率的市场化水平越高，那么市场资金的供求关系对利率的决定性作用就越大②，对于一个产能严重过剩的市场而言，由于资金的供给小于需求，市场利率将上升，利率上升将会遏制过度投资行为的发生，市场将会最终会实现出清，在均衡状态下，市场不存在供求矛盾，产业结构比例实现最优。其二，央行通过实施稳健的货币政策从而稳定市场货币供给，从而市场不至于出现严重的通货膨胀和通货紧缩现象，从而使得国民经济在健康的状态下发展，这是符合市场正常发展规律的，否则，市场的资源配置作用将会违背市场发展的客观规律，使经济发展呈现出一种假象，从而不利于“供给侧”改革的实施。

3.商业银行应该实施差异化的贷款政策，建立民间银行扶持小微经济

对于那些具有未来前景的高科技企业，商业银行应该适当降低门槛，大力扶持，适当降低贷款利率。而对于那些传统产业中的落后企业，商业银行应该主动摒弃，提高贷款利率，从而让这些落后产能自生自灭，接受市场的净化。同时，我国应该大力发展民间银行、村镇银行，让金融真正做到扶持民间企业，从而彻底解决民间存在的金融供给与实体经济需求的结构性矛盾。

三、结语

结合以上论述，“供给侧”改革的推进离不开金融政策的正确制定，为了摆脱我国经济发展的新常态局面，我们必须彻底实现社会总供给内部结构的优化，从根源上讲，只有实现了金融资本供给结构的优化才能够做到这一点，因此，从实质上讲，我国的“供给侧”改革也是一次金融领域的彻底改革，这一切依赖于政策制定者金融政策的优劣，好的金融政策在一定程度上能够净化资本市场的供求环境，从而改善实体经济无序发展的局面，真正做到資金合理有效的利用。

参考文献：

[1]颜晔. 浅论市场供给与科学消费[J]. 消费经济，2002，（02）：24-25.

[2]唐正康.关于当前我国利率市场化问题的探索[J]. 市场论坛，2006，（04）：163-165.

作者简介：

聂彪（1994—），男，江西宜春人，江西财经大学国际学院（国际金融方向）本科三年级学生，研究方向：“供给侧”改革，金融政策研究。