新疆股权交易中心和上海股权交易中心的比较

李 雪

(首都经济贸易大学 北京 100000)



新疆股权交易中心和上海股权交易中心的比较

李 雪

(首都经济贸易大学 北京 100000)

2012年以来，随着国内多层次资本市场建设和场内外市场双层架构理念的推进，我国区域性股权交易市场取得了较大发展，区域性股权交易中心如雨后春笋般相继设立。新疆股权交易中心——壹金所和上海股权托管交易中心也在这次浪潮中建立起来。尽管两者都是场外地方性股权交易中心，但却因为所处地理位置以及经济发展状况的差异等诸多原因，在多方面有所区别。本文将从主办方、挂牌公司、交易品种、投资人、融资情况、信息披露、监管等方面来对这它们进行比较，之后得出壹金所存在的一些问题，同时也会提出一些建议。

壹金所；上海股权交易中心；区别

一、设立以及组织结构

(一)设立。新疆股权交易中心——壹金所，是经新疆维吾尔自治区人民政府批准设立的区域性股权交易市场，2012年10月25日登记注册，运作模式是公司制，注册资本为1亿元，2013年10月21日正式开市。壹金所由新疆金融投资有限公司、宏源证券股份有限公司、乌鲁木齐高新投资发展集团有限公司、乌鲁木齐经开区建设投资有限公司、克拉玛依金融发展有限公司等股东持股。

上海股权托管交易中心是经国务院同意，由上海市人民政府批准设立，2012年2月15日，注册资本为1.2亿元，是我国多层次资本市场体系建设的重要组成部分。持股股东有：上海证券交易所、上海国际集团有限公司、上海联合产权交易和上海张江高科技园区开发股份有限公司，它们的持股比例分别为29%、31%、16.75%和23.25%。

(二)组织结构

壹金所组织结构图

上海股权托管交易中心的董事会是最高权力机构，总经理下设挂牌管理部、交易管理部、登记结算部、信息技术部、计划财务部、办公室等六个部门，各司其职，有序且高效运行。

壹金所和上海股权托管交易中心都是由地方性政府批准设立的，两者都是公司制，组织结构大体相同，但存在一些区别。壹金所在总经理下设立副总经理和总经理助手管辖下属各部门，而上海股权托管交易中心的上下级关系更为明确，在董事会下设总经理统一管理下面的各个部门。

二、交易品种、挂牌公司和投融资情况

(一)交易品种。壹金所的融资产品主要有股权融资、债券融资和其他融资方式。目前，壹金所网站上正在交易的有10个品种，其中8个是股权类产品，2个是私募债券，其中规模在5千万以下的有9个，1个在5千万到1亿之间。上海股权托管交易中心共设有六个部门，集中提供股份转让、代理买卖、登记结算、定向增资、市场拓展、企业购并等多种金融服务。

(二)挂牌公司。壹金所发布的企业挂牌条件比较细致，分为有限责任公司和股份有限公司。上海股权托管交易中心的挂牌公司除了E板外还有Q板和N板，这些板块的挂牌公司条件会有所不同，从E板至Q板再到N板，挂牌条件逐步放松。壹金所和上海股权托管交易中心的具体挂牌信息详见相关网站。

(三)投融资

1.市场及融资情况。据壹金所网站显示，目前托管企业95家，总股本119.09亿元；股权转让221笔，共10.17亿股；挂牌企业545家，市值为114.33亿元，融资总额14.21亿元，会员机构47家。目前，上海股权托管交易中心的E板挂牌企业494家，Q板挂牌企业7471家，托管企业167家，股权融资总额95.87亿元，债权融资总额21.82亿元。

2.投融资人结构和条件。上海股权托管中心挂牌对象有：上海、长三角及其他地区科技型、中小型非上市股份公司。

壹金所融资人：自治区的中小企业和成长型企业。

壹金所自然人投资者的要求：两年以上证券投资经验或有会计、金融投资、财经等专业背景或培训经历，拥有的金融资产在人民币10万元以上，并且通过壹金所投资者风险测评；集合信托计划、银行理财产品、证券投资基金、证券公司资产管理计划，以及一些机构管理的金融产品或资产(由金融机构或者相关监管部门认可)。上海股权登记托管中心对自然人投资者投资门槛的要求是拥有人民币50万元以上金融资产。

三、监管及信息披露

(一)监管。壹金所是自律管理的法人，在新疆维吾尔自治区金融办的监督管理之下，遵循“法制、监管、自律、规范”的方针，努力打造公平、公正、公开的市场环境，保护投资者的权益，根据法律、法规和自律规则等来管理和督导相关证券交易，履行自律管理的职责和义务。上海股权交中心是由上海市金融办授权，进行自律管理，对相关股份转让业务进行监督与管理。

(二)信息披露。壹金所制订了较为详细的信息披露规则，并将信息披露具体平台、事项以及时间等都纳入其中。

据《上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》等规定制定了《上海股权托管交易中心挂牌公司信息披露规则》，其中规定挂牌前的信息披露事宜以及推荐机构会员的相关资格要求。

四、壹金所存在的问题

(一)规模小。上海股权托管交易中心的E板中挂牌企业有494家，Q板挂牌中企业有7471家，托管企业有167家，股权融资总额高达95.87亿元，债权融资总额为21.82亿元，两者加总即融资总额是117.69亿元。而壹金所的挂牌企业是545家，托管企业是95家，这比上海股权托管交易中心要少得多，此外它的融资总额只有14.21亿元，与上海股权托管交易中心相比小得多。

(二)网站信息披露有待完善。尽管壹金所制订了比较详细的信息披露规则，但其实际披露信息时仍有诸多不完善之处。如各挂牌公司实时行情信息的披露，网站上并没有给出这方面信息，这让投资者在搜集投资数据的时候难以得到企业的市场行情，影响投者对企业情况的判断乃至阻碍一些投资进行。

五、建议

(一)范围放宽，规模扩大。壹金所不应仅局限于新疆范围内中小企业的投融资，因为毕竟它地处经济欠发达的西部地区，若只局限于新疆本身的话，毕竟经济发展能力有限，难以赶超东部和中部地区。因此，它应该和其他几个西部自治区和省合作，将股权交易中心的范围扩大。如此，它所涵盖的企业数量和投融资额会显著增加，同时也有利于解决投融资难的问题。

(二)完善相关网站信息披露。壹金所的网站建设还不够完善，披露的信息中缺乏实时行情等信息，因此应进一步完善相关网站建设，及时更新网站信息，以便投融资者及时获得他们所要的信息。

[1]黄垆喧.区域股权交易市场发展研究[J].贵州财经大学.2014-03-01.

[2]陈颖健.区域性股权交易市场的法律问题研究.上海金融.2013(2)

[3]侯睿.国内区域性股权交易市场规范发展研究.西南金融.2013(10).

[4]王文剑,CFP.谁是区域性股权交易市场的操盘手.企业观察家.2013(4).

李雪(1994.10-)，女，汉族，安徽马鞍山人，硕士，首都经济贸易大学，家庭金融。