2017年第二季度鸡蛋现货形势分析及后市预测

（武汉芝华商业数据分析有限公司，湖北武汉430040）

2017年第二季度鸡蛋现货形势分析及后市预测

杨晓蕾

（武汉芝华商业数据分析有限公司，湖北武汉430040）

鸡蛋价格自2016年9月开始，从8元/千克以上的高位，持续下跌。进入2017年，鸡蛋价格延续下跌走势。根据芝华鸡蛋价格指数显示，2017年初蛋价维持在6元/千克，但很快就跌破6元/千克关口，直逼4元/千克的历史低价。虽然在3月中下旬，蛋价迎来了短暂的反弹。但此后又是更深的下跌，蛋价终于走到了4元/千克。芝华蛋价指数在5月18日跌至4元/千克，这几乎是近20年来的最低价格。在部分鸡蛋产区，蛋鸡场一度在3.6元/千克，甚至3.2元/千克的低价抛售鸡蛋，以艰难地维持经营。2017年蛋价下跌幅度远超蛋鸡行业内大多数人的预期。

终于，蛋价在5月下旬稳定下来后，6月份开始回升。从最初鸡蛋每天涨几分钱开始，涨幅不断扩大，最高时一周涨了2元/千克。6月蛋价几乎成了直线上升的走势。芝华蛋价指数仅用了20天时间，就从4元/千克附近升至6.6元/千克附近。半个多月就把前5个月跌去的蛋价找了回来。从2017年上半年的颓势到6月份的“火箭蛋”，2017年下半年行情能否延续，主要从供应、需求及库存三个方面来分析。

1 鸡蛋供应端分析

1.1 在产蛋鸡存栏量：老鸡扎堆淘汰，在产蛋鸡存栏量同比逐步降低

根据武汉芝华商业数据分析有限公司（以下简称“芝华数据”）对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年5月在产蛋鸡存栏量为10.68亿只，较4月减少5.87%，同比去年减少14.50%。进入2017年以来，鸡蛋价格持续下降，创近十年来新低，淘汰鸡受H7N9影响，也跌至近几年低谷。清明节、五一节对蛋价提振效果甚微，蛋鸡养殖持续大幅亏损，养殖户信心备受打击，部分养殖户出现资金断裂，导致近两月淘汰鸡量大幅增加，淘汰鸡鸡龄也在逐步降低，甚至出现提前淘汰现象。同时，随着天气逐步炎热，蛋鸡产蛋率将有所下降，对鸡蛋供应也是一定的利好。2014-2017年（5月）全国在产蛋鸡存栏量变化趋势如图1所示。

图1 2014-2017年（5月）全国在产蛋鸡存栏量变化趋势（单位：亿只）

进入5月份以来，全国淘汰鸡贸易商周度淘汰鸡收购量环比增加超20%，淘汰鸡贸易商收购淘汰鸡平均鸡龄也由前期的500日龄下降到目前的410日龄。从淘汰鸡价格来看，5月份红鸡淘汰鸡均价跌至3.96元/千克，粉鸡淘汰鸡均价跌至2.72元/千克，同比下跌56%。进入6月份以来，受蛋价快速上涨影响，老鸡淘汰意愿减弱，同时受前期淘汰量较大，导致老鸡占比减少，6月份淘汰量有所减少，淘汰鸡价格亦出现大幅上涨，淘汰鸡均价最高涨至8.16元/千克。

1.2 育雏鸡补栏量：巨幅亏损，补栏意愿骤减

根据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测，进入2017年以来，蛋价持续低迷，育雏鸡补栏量环比连续几个月下跌，同比更出现大幅下跌。2017年5月育雏鸡补栏量较4月减少8.09%，同比大幅减少29.95%。2012-2017年（5月）全国育雏鸡补栏量变化趋势如图2所示。

图2 2012-2017年（5月）全国育雏鸡补栏量变化趋势（单位：万只）

1.3 青年鸡存栏量：5月份出现增加

图3 2013-2017年（5月）全国青年鸡存栏量变化趋势

根据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年5月青年鸡存栏量较4月增加10.34%。青年鸡存栏量一部分是养殖户购买育雏鸡之后1～2个月直接转换过来的青年鸡，另一部分是养殖户直接从育雏场购买的青年鸡。2017年5月份导致青年鸡存栏量增加的原因是前期育雏鸡补栏量增加。2013-2017年（5月）全国青年鸡存栏量变化趋势如图3所示。

1.4 后备鸡存栏量：同比大幅减少

图4 2013-2017年（5月）全国后备鸡存栏量变化趋势（单位：亿只）

根据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年5月后备鸡存栏量为2.13亿只，较4月增加2.98%，同比大幅减少21.22%。2017年5月份后备鸡增加的原因是青年鸡存栏量增加。2013-2017年（5月）全国后备鸡存栏量变化趋势如图4所示。

1.5 全国蛋鸡总存栏量：继续下降

根据芝华数据对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年5月全国蛋鸡总存栏量为12.81亿只，较4月减少4.51%，同比减少15.69%。全国蛋鸡总存栏量减少的原因是在产蛋鸡存栏减少量大于后备鸡增加量。2014-2017年（5月）全国蛋鸡总存栏量变化趋势如图5所示。

1.6 全国蛋鸡鸡龄结构：2017年5月份鸡龄结构呈现“老鸡减少”的特点

2017年5月，全国后备鸡鸡龄占比为18.82%，相比4月份变动幅度为增加0.86%，其中30～60日龄占比减少明显，60～120日龄占比增加明显。

图5 2014-2017年（5月）全国蛋鸡总存栏量变化趋势（单位：亿只）

开产中鸡龄结构呈现“中蛋占比增加，小大蛋占比大幅减少”的特点，其中小蛋（120～180日龄）的鸡占比为11.14%，相比4月份变动幅度为减少2.29%，其中120～150日龄占比减少明显；中蛋（180～270日龄）的鸡占比为20.95%，相比4月份变动幅度为增加3.74%，其中180～240日龄占比增加明显；大蛋（270日龄以上）的鸡占比为49.09%，相比4月份变动幅度为减少2.32%，其中300～330日龄占比减少明显；450日龄以上的即将淘汰的鸡占比为7.12%，相比4月份变动幅度为减少1.52%，其中450～540日龄占比减少明显。

1.7 淘汰量：5月份老鸡淘汰量增加明显

根据历史蛋鸡鸡龄结构及存栏数据推算，2017年5月份新增开产量为0.6667亿只，环比减少0.2981亿只；淘汰量为1.3331亿只，环比大幅增加0.4883亿只。

2017年5月份蛋价延续下跌，每只蛋鸡养殖亏损幅度加大，部分养殖户资金链断裂，老鸡出现提前淘汰现象，导致淘汰量大幅增加，淘汰鸡价格亦出现大幅下跌。短期受蛋价上涨影响，老鸡淘汰意愿减弱，同时因前期淘汰量较大，导致老鸡占比减少，淘汰鸡价格上涨。

1.8 后市鸡蛋供应预测：去产能正在进行时

总体来看，一方面，2017年5月份90～120日龄鸡占比增加，5月份新增开产量将增加；另一方面，450日龄以上老鸡占比减少，后市整体可淘老鸡量较少。若老鸡正常淘汰或延迟淘汰，后市在产蛋鸡存栏量恐将先增加后减少。若禽流感疫情大幅暴发或者鸡蛋净利润持续亏损，导致老鸡出现提前淘汰现象，在产蛋鸡存栏量恐将继续减少。

2 鸡蛋需求端分析

2.1 H7N9疫情影响：疫情对鸡蛋消费影响大，后续有望逐步消退

根据芝华数据对历史疫情监测显示，疫情对鸡蛋价格影响较大：2003年1月，SARS持续5个月，蛋价跌幅10%；2005年11月至2006年3月，暴发流感疫情，出现人感染情况，蛋价跌幅超15%；2013年12月至2014年4月H7N9疫情暴发，蛋价同比下跌10%；2016年12月至2017年5月H7N9疫情暴发，H7N9发病数比2014年增加82%，蛋价同比下跌37%。随着天气逐步炎热，H7N9疫情有望逐步消退，鸡蛋需求有望好转。

2.2 替代品：猪肉、鸡肉、蔬菜价格同比大幅下跌，目前正逐步好转

从相关替代品来看，猪肉、鸡肉、蔬菜价格与鸡蛋价格相关性高达90%，对鸡蛋的需求影响很大。近日，猪肉价格同比大幅下跌20%，鸡肉价格同比大幅下跌26%，蔬菜价格同比大幅下跌50%，猪肉、鸡肉、蔬菜价格的大幅下跌，对鸡蛋需求有一定的抑制作用。但根据最新监测，猪肉、鸡肉、蔬菜价格正在逐步好转，对鸡蛋需求也是一定的利好。

3 鸡蛋贸易端分析：库存大幅减少

2017年6月以来鸡蛋贸易形势出现明显好转，目前收货较难，部分地区贸易商出现抢货行为，受涨势过猛影响，部分养殖户出现惜售情况；走货方面也有所加快，贸易商和养殖户库存较少。广东市场方面，2017年6月上旬广东到车数量较上月同期到车数量减少，总到车数为383台，整体到车数量环比上月同期大幅减少111台，下游需求有好转，广东蛋价上涨。湖北市场方面，贸易商库存由前期的每周10万多件到目前每周1万多件，库存量也出现大幅减少。2015-2017年（6月）湖北鸡蛋库存量如图6所示。

图6 2015-2017年（6月）湖北鸡蛋库存量（单位：箱）

4 后市行情分析

4.1 全国蛋鸡养殖利润

4.1.1 每只蛋鸡养殖盈利处于亏损期，亏损幅度逐步减少，亏损11.13元/只

第一阶段去利润：2012年1月至2014年1月从高点至盈亏平衡点历时2年；第一阶段亏损期：2014年1月至2014年4月中旬亏损期历时4.5个月。

第二阶段盈利增长：2014年4月中旬至2015年3月底从盈亏平衡点到最高点历时10.5个月；第二阶段去利润：2015年4月至2017年2月从高点至盈亏平衡点历时22个月；第二阶段亏损期：2017年2月至目前亏损期持续近5月，目前亏损幅度正逐步减少。2012-2017年（6月）每只蛋鸡养殖盈利如图7所示。

4.1.2 每千克鸡蛋净利润高峰亏损2元/千克，目前扭亏为盈

图7 2012-2017年（6月）每只蛋鸡养殖盈利（单位：元/只）

2015年3季度后，饲料价格大幅下降，虽然鸡蛋价格重心下行，但养殖利润并未受到明显影响。2016年6月底蛋价跌至5.0元/千克，部分地区达到饲料成本，产生亏损，但蛋价很快反弹，再度进入盈利状态。进入2017年，鸡蛋跌破成本线，最高峰亏损2元/千克，同时，此波亏损幅度大过以往亏损幅度，且持续时间较长。目前鸡蛋净利润扭亏为盈，鸡蛋净盈利0.8元/千克。2012-2017年（6月）鸡蛋净利润情况如图8所示。

4.2 鸡蛋后市行情展望：短期调整后，蛋价有望延续上涨

图8 2012-2017年（6月）鸡蛋净利润（单位：元/500 g）

根据历年鸡蛋现货行情显示，进入6-7月份后，受季节性因素影响，蛋价企稳上涨，涨至全年高点，从2012年至2016年，由低点到高点平均价差高达2.94元/千克。2011-2017年（6月）芝华鸡蛋价格指数如图9所示。

图9 2011-2017年（6月）芝华鸡蛋价格指数

从供应方面来看，目前受老鸡提前大幅淘汰影响，在产蛋鸡存栏量出现明显下降；未来受上半年育雏鸡补栏量巨幅减少影响，新增开产量将减少，在产蛋鸡存栏量恐将出现进一步下跌；同时，夏季蛋鸡产蛋率下降，对鸡蛋供应也是一定的利好。从需求方面来看，中秋、国庆、元旦节日需求提振，鸡蛋需求将逐步好转；H7N9疫情逐步消散；猪肉、鸡肉、蔬菜相关替代品价格逐步好转。综合来看，未来鸡蛋价格继续上涨的概率比较大，但近期受涨势过猛影响，短期或将震荡调整。□