泰格医药：业绩恢复高增长

泰格医药：业绩恢复高增长

华安证券预测数据

泰格医药（300347）：公司的半年度业绩预告符合预期，以公司半年度业绩预告为基准，二季度实现归母净利润6603-8116万元，扣除非经常性损益1300万元左右（参股公司新疆泰瑞转让持有的捷通泰瑞股权税后净收益1236万元）后，二季度实现归母扣非净利润约5300-6816万元，相较于一季度扣非净利润4300万元环比增长23-59%，相较于2016年二季度扣非净利润3211万元同比增长65-123%，16年业绩低点获确认，业绩增速回升明显。

BE业务受益一致性评价增厚业绩，新药审批改革打开未来市场空间。为了应对一致性评价，公司已经整合了母公司、嘉兴泰格和方达医药的BE资源设立了一支BE专业团队；并计划2017年与超过15家医院建立BE业务合作。随着一致性评价的推进，临床试验基地推行备案制，BE订单将逐步增加，将成为公司业绩恢复高增速的基础（截止2016年末，累计待执行合同金额19.98亿元，同比增长80.33%）。同时，CFDA审批制度的改革将使国内药审环境与国际逐步相接轨，如接受国外临床数据、鼓励在中国进行国际多中心临床试验等，公司作为国内少数可以承接多中心临床的CRO企业将受益良多。

操作策略：公司是国内临床CRO领域龙头企业，2016年业绩受临床自查核查影响处于低点，现自查核查政策的负面效应正逐步消除，临床技术业务将获得恢复，从券商预计的并表后数据来看，业绩改善明显，投资者可积极关注。